在高通脹背景下手頭持有大量的現(xiàn)金，其實是做虧本生意的，那為什么很多人還信奉高通脹環(huán)境下現(xiàn)金為王呢。為什么美聯(lián)儲和其他中央銀行不追求零通脹率，正常情況下，在通脹背景下錢是不值錢的，所謂的現(xiàn)金為王沒有一個絕對的標準答案，并不是說高通脹持有大量的現(xiàn)金一定是好處，最關(guān)鍵是要看你在什么時間點持有現(xiàn)金。

1、為什么美聯(lián)儲要設(shè)置通脹目標？

當經(jīng)濟衰落和失業(yè)率上升時，美聯(lián)儲降低短期利率以促進消費和投資。我們調(diào)整的利率是聯(lián)邦基金利率，即銀行隔夜貸款利率，降低短期利率將對長期利率形成下行壓力，并使家庭和企業(yè)更容易獲得貸款。同理，當經(jīng)濟過熱和通脹率偏高時，美聯(lián)儲調(diào)高利率水平，對經(jīng)濟進行逆向調(diào)節(jié)，研究和經(jīng)驗表明，每年約2%的通脹率符合美聯(lián)儲和多數(shù)中央銀行的判斷。

為什么美聯(lián)儲和其他中央銀行不追求零通脹率？一個最基本的原因是：設(shè)置用于抵御通貨緊縮的緩沖器，通貨緊縮是價格總水平的持續(xù)下降，美國20世紀30年代的“大蕭條”和日本過去20年都是典型表現(xiàn)。通貨緊縮可以自我循環(huán)（feedonitself），并導(dǎo)致經(jīng)濟停滯甚至倒退，雇主將削減工資和就業(yè)機會，借款人也將面臨比借款時更沉重的還款壓力。

我們都應(yīng)該記得在學(xué)校學(xué)到的故事，在“大蕭條”中，農(nóng)村家庭因谷物價格下跌而無法支付按揭貸款，最后失去了房屋，保持適度通脹率的另一個理由是：太低的通脹率將削弱貨幣政策應(yīng)對經(jīng)濟衰退的效果。在經(jīng)濟繁榮時期，當通脹率偏低時，利率會趨向低水平，而當經(jīng)濟不景氣時，往往利率也處于較低水平，此時通過降低利率提振經(jīng)濟的空間就很有限。

2、為什么高通脹，卻以現(xiàn)金為王？

正常情況下，在通脹背景下錢是不值錢的，比如在今年，100塊錢能夠買下一件牛仔褲，但到了明年，同樣是這一件牛仔褲，你有可能需要花120塊錢去買了。在高通脹背景下手頭持有大量的現(xiàn)金，其實是做虧本生意的，那為什么很多人還信奉高通脹環(huán)境下現(xiàn)金為王呢？其實所謂的現(xiàn)金為王沒有一個絕對的標準答案，并不是說高通脹持有大量的現(xiàn)金一定是好處，最關(guān)鍵是要看你在什么時間點持有現(xiàn)金，

在通貨膨脹的前期，持有大量現(xiàn)金我認為并是一個明智的選擇。如果大家仔細觀察各個國家的通貨膨脹會發(fā)現(xiàn)，其實通貨膨脹是有周期的，通貨膨脹不可能永遠漲上去，想要了解這種規(guī)律，我們就要先了解一下，通貨膨脹發(fā)生的原因。通貨膨脹簡單來說就是貨幣超發(fā)了，也就是說一個國家的貨幣發(fā)行量遠遠超過了市場的需求量，結(jié)果導(dǎo)致超發(fā)的貨幣轉(zhuǎn)化在物價上，

那為什么一個國家要超發(fā)貨幣呢？這里面有各種各樣的原因，有的是為了刺激經(jīng)濟的發(fā)展，有的是為了彌補財政赤字。但不管是哪一種目的，超發(fā)貨幣都殊途同歸，最終會導(dǎo)致物價的上漲，比如一個國家生產(chǎn)100萬件商品，如果每件商品定價10塊錢，那只需要有1,000萬的貨幣就可以了。但是現(xiàn)在一個國家將貨幣發(fā)行量增加到2,000萬，但是商品的數(shù)量只增加到了120萬件，如此算下來，每件物品的價格就上漲到16.6元，相當于物價上漲了66%，

在這種物價上漲的背景之下，很多資產(chǎn)價格都會上漲，包括股票，基金，房產(chǎn)以及一些生產(chǎn)資料都有可能上漲。這時候如果大家還傻乎乎的堅信現(xiàn)金為王，手頭持有大量的現(xiàn)金，那最終吃虧的只會是自己，比如在2020年因為受到疫情影響，全球流動性迅速增加，特別在美聯(lián)儲開啟無限的QE背景下，全球流動性越來越泛濫，結(jié)果導(dǎo)致全球各種資產(chǎn)都出現(xiàn)了大幅度的上漲，有個別資產(chǎn)價格一年之內(nèi)漲幅超過100%。

在這一輪通脹背景下，如果在2020年初大家持有大量的現(xiàn)金，卻不敢購入資產(chǎn)，那么到了現(xiàn)在，大家的100萬美元還是100萬美元，但已經(jīng)買不到2020年100萬美元的東西，如果大家在2020年初全球通貨膨脹開始出現(xiàn)苗頭的時候，大膽購入一些資產(chǎn)，比如股票，石油，貴金屬等一些物品，那么到現(xiàn)在當初的100萬美元有可能已經(jīng)變成了200萬美元。