負(fù)利率時(shí)代產(chǎn)生的原因負(fù)利率時(shí)代可不僅僅指的是銀行存款利率為負(fù)，更準(zhǔn)確的來說應(yīng)該是通貨膨脹率超過銀行利率就算負(fù)利率。很多國家的現(xiàn)在的銀行存款就是負(fù)利率，中國雖然沒有出現(xiàn)過存款負(fù)利率，但是也曾進(jìn)入過負(fù)利率時(shí)代，這樣就無法達(dá)到寬松的目的為了把實(shí)際利率降低只能進(jìn)一步弱化利率基準(zhǔn)，因此負(fù)利率和負(fù)收益率國債就應(yīng)運(yùn)而生。

1、有些人放著正利率的美債不買，卻購買負(fù)利率的英債，是什么目的？

投資盈利不是簡單地看利率多少？而是要看利率的同時(shí)，再看未來到期的匯差。如果以目前英國國債利率-0.003%（三年國債），而美國國債利率卻是在0～0.25%，那么兩者之間的差距也是可以幾乎忽略不計(jì)。投資英鎊而不投資美元主要還是看中英鎊未來幾年的增值空間比美元大，或者貶值趨勢(shì)比美元小，其實(shí)從疫情爆發(fā)以來的這幾個(gè)月里，英鎊兌美元的匯率還是比較穩(wěn)定，從3月底的英鎊兌美國為1:1.24，到了如今英鎊兌美國也是1:1.21，英鎊的貶值幅度只有2.5%。

假如在三年后英鎊兌美元達(dá)到了1:1.4，那么三年增值了15.7%，即便換回了美元也可以年收益率達(dá)到了5%，這就是一場(chǎng)投資賭局，在如今的美元量化寬松政策不斷推動(dòng)下，再加上美國的疫情越發(fā)嚴(yán)重，不僅位居全球第一，而且還很難預(yù)測(cè)后期的變化情況。這就是讓投資人在兩者之間做一個(gè)賭注，要是有人看好美國國債，自然就會(huì)有人看好英國國債，否則美國國債的0～0.25%利率下無人購買，英國國債在負(fù)利率下更加沒有人購買，

美國在疫情中開啟了無限制的量化寬松政策，原來的美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立貨幣政策在短期內(nèi)失效?？捎膊皇峭耆烧刂频呢泿耪?，而是進(jìn)行了獨(dú)立的立法并確定了央行的獨(dú)立貨幣發(fā)行權(quán)利，這樣對(duì)于英鎊的量化寬松政策可能比美元更加保守，也就是在未來危機(jī)的不斷加劇下英鎊可能更加投資價(jià)值，加上英國在退歐之后可以從歐洲困境中脫離出來，當(dāng)歐洲的經(jīng)濟(jì)和債務(wù)出現(xiàn)危機(jī)之時(shí)，歐洲發(fā)動(dòng)機(jī)德國都熄火了。

2、希臘首次發(fā)行負(fù)利率國債，國債負(fù)收益率為什么有人會(huì)買？

負(fù)利率國債實(shí)際上并不是一個(gè)新聞，歐洲現(xiàn)在很多國債的收益率都已經(jīng)被壓縮為負(fù)值，并且德國之前也發(fā)行過收益率為負(fù)的30年期國債，之所以負(fù)利率國債也有人購買，完全是因?yàn)楸緡?jīng)濟(jì)情況太過糟糕，以至于銀行系統(tǒng)投資負(fù)利率國債也比其他投資要?jiǎng)澦恪Ｒ?、國債收益率為何屢?chuàng)新低？第一，購債導(dǎo)致的低利率，在國債市場(chǎng)當(dāng)中，國債價(jià)格與收益率呈反比，購買國債的人數(shù)越多，國債價(jià)格越高，收益率就會(huì)下跌的越多。

所以我們經(jīng)常能看到當(dāng)避險(xiǎn)情緒出現(xiàn)國債收益率會(huì)有明顯的下降，特別是長期國債的收益率下降的更為明顯，這就是我們已經(jīng)看到的長短期國債收益率倒掛的現(xiàn)象，這代表市場(chǎng)對(duì)于短期經(jīng)濟(jì)預(yù)期非常悲觀，因此更多投資長期國債來避險(xiǎn)，而更多的購買國債，就會(huì)更多的壓低收益率，直到收益率接近0，與購買欲望達(dá)到平衡。因?yàn)樵谑找媛氏碌倪^程中，更多的投資者會(huì)避免投資國債轉(zhuǎn)而投資其他能夠收益一定利益的投資品，

但是如果環(huán)境比較糟糕，沒有比國債收益更好的投資標(biāo)的，那么國債的收益率就會(huì)被繼續(xù)壓低。第二，央行政策壓低國債利率，在經(jīng)濟(jì)情況十分糟糕的時(shí)候，央行會(huì)采取購債的措施來對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行干預(yù)，其中一種方式就是量化寬松，具體做法是購買長期國債來抬高價(jià)格，壓低收益率，使在國債市場(chǎng)中避險(xiǎn)的資金被擠出，從而達(dá)到釋放流動(dòng)性的效果。

歐洲央行從2015年開始量化寬松的操作，逐漸增加購買國債的數(shù)量，直至2018年才停止，但是這樣龐大的購債數(shù)量卻從未采取過縮表，所以這樣的流動(dòng)性釋放一直保持到現(xiàn)在，而新的一輪量化寬松又開始了，這就意味著歐洲央行還會(huì)持續(xù)的購買國債，將國債的購買量進(jìn)一步增強(qiáng)，國債的收益率也會(huì)更加降低。而現(xiàn)在大部分歐洲的國債收益率已經(jīng)是負(fù)值了，

二、為何會(huì)有負(fù)收益率的國債？第一，負(fù)收益率國債發(fā)行并不奇怪。從2015年開始，歐洲的負(fù)利率政策不斷的增加規(guī)模，這意味著歐洲基準(zhǔn)利率一直處于負(fù)值，這就是說歐洲銀行系統(tǒng)從歐央行進(jìn)行存貸款的利率是負(fù)值，因此更多的借款發(fā)生，并且購買國債，增加了國債的購買量，把本來就低的收益率壓到了零以下，產(chǎn)生了負(fù)收益率，再加上歐洲量化寬松帶來的大量央行持有債券，讓負(fù)收益率債券規(guī)模持續(xù)增加。