先糾正兩個(gè)錯(cuò)誤，第一，月底是議息會(huì)議，會(huì)議紀(jì)要是議息會(huì)議形成的穩(wěn)健。但美聯(lián)儲(chǔ)更看重金融市場(chǎng)穩(wěn)定，通脹問題是衡量加息步伐的重要標(biāo)準(zhǔn)，倘若依舊維持在2％左右的預(yù)期目標(biāo)，美聯(lián)儲(chǔ)仍舊會(huì)持續(xù)加息，同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)一直對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期比較樂觀的，這點(diǎn)比市場(chǎng)預(yù)期要高很多，所以從美聯(lián)儲(chǔ)的視角來(lái)看，加息是一個(gè)非常合適的選擇。

1、美聯(lián)儲(chǔ)1月會(huì)議紀(jì)要強(qiáng)調(diào)：美國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)以“溫和的步伐”增長(zhǎng)，對(duì)金價(jià)會(huì)產(chǎn)生什么影響？

如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)真的以溫和的步伐增長(zhǎng)的話，那么黃金會(huì)在現(xiàn)有的位置穩(wěn)定下來(lái)，不會(huì)在繼續(xù)上漲了，并且遠(yuǎn)期可能還有下跌的風(fēng)險(xiǎn)，但是事實(shí)是，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的情況很難像美聯(lián)儲(chǔ)所預(yù)期的那樣，黃金的上漲預(yù)期依然存在。我在專欄中對(duì)于黃金的價(jià)格走勢(shì)有詳細(xì)的分析，這里簡(jiǎn)述觀點(diǎn)，黃金周期性的變化與經(jīng)濟(jì)周期相重合，具體來(lái)說(shuō)會(huì)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的強(qiáng)勢(shì)期間處于低谷，并且在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的弱勢(shì)期處于上漲階段。

從2019年以來(lái)的黃金上漲幅度，就是在美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的下行壓力之下而產(chǎn)生的上漲，所以，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)真的像美聯(lián)儲(chǔ)所說(shuō)，未來(lái)處于溫和的擴(kuò)張的話，那么黃金的上漲步伐也將會(huì)暫緩，未來(lái)可能很長(zhǎng)時(shí)間都會(huì)在現(xiàn)在的位置停留，很難出現(xiàn)繼續(xù)上漲了。但其實(shí)目前看到的經(jīng)濟(jì)溫和擴(kuò)張可能只是假象，我們預(yù)期2020年下半年到2021年上半年之間，很可能出現(xiàn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的又一次衰退，這樣對(duì)于黃金來(lái)說(shuō)就是又一次的助推，

最鮮明的證據(jù)是美國(guó)制造業(yè)連續(xù)的萎縮態(tài)勢(shì)，我們可以看到美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)當(dāng)中的制造業(yè)數(shù)據(jù)一直處于弱勢(shì)階段，從2019年8月以來(lái)一直處于50的榮枯線以下，并且在近期仍然延續(xù)了這樣的趨勢(shì)。而且雖然美國(guó)的失業(yè)率保持了3.5左右的低位，但是結(jié)合失業(yè)率分享的情況來(lái)看，可以認(rèn)為未來(lái)3~9個(gè)月之內(nèi)，美國(guó)的非農(nóng)拐點(diǎn)非?？赡艹霈F(xiàn)，這就意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的拐點(diǎn)即將同時(shí)出現(xiàn)，

從短期來(lái)看，三四月份美國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)就有可能出現(xiàn)惡化，這是因?yàn)楣残l(wèi)生事件對(duì)全球產(chǎn)業(yè)鏈的沖擊可能已經(jīng)出現(xiàn)了，需要進(jìn)一步的觀察，那么屆時(shí)黃金就會(huì)出現(xiàn)新的上漲幅度。而美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)1~2年之間的走勢(shì)，并不會(huì)像美聯(lián)儲(chǔ)所樂觀估計(jì)的那樣，出現(xiàn)溫和的增長(zhǎng)，而是出現(xiàn)一個(gè)緩慢的下行，直至進(jìn)入衰退，因此黃金在未來(lái)一段時(shí)間可以認(rèn)為處于長(zhǎng)時(shí)間的上漲階段，

2、美聯(lián)儲(chǔ)1月會(huì)議紀(jì)要強(qiáng)調(diào)：美國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)以“溫和的步伐”增長(zhǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)今年還降息嗎？

除現(xiàn)在對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的判斷可以說(shuō)還是較為樂觀的，但是經(jīng)濟(jì)的下行仍然不可避免，我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)今年江西的概率非常的大，甚至有可能將利率降低到0的水平。從最近美國(guó)聯(lián)邦基金利率期貨市場(chǎng)觀察可以看出市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期基本為0，但是這并不是說(shuō)美聯(lián)儲(chǔ)降息的概率不大，事實(shí)上在2019年7月份美聯(lián)儲(chǔ)第1次降息之后，預(yù)示美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)一個(gè)月內(nèi)降息的概率就接近于0，但是在短短幾天之內(nèi)這個(gè)概率迅速上升到90以上，并且美聯(lián)儲(chǔ)在8月份第2次降息，

這是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)對(duì)于市場(chǎng)情況會(huì)進(jìn)行密切的跟蹤，如果市場(chǎng)情況發(fā)生變化，降息的決策會(huì)進(jìn)行的，相對(duì)來(lái)說(shuō)比較快速。目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)確實(shí)保持了相對(duì)的穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在1月份維持了一個(gè)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的態(tài)勢(shì)，而且很多超預(yù)期表現(xiàn)的數(shù)值，但是這些數(shù)值，多半兒來(lái)自于中美達(dá)成第一階段協(xié)議之后對(duì)訂單數(shù)目的增加，而且目前來(lái)看第二三月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)非常有可能由于公共衛(wèi)生事件爆發(fā)，對(duì)于全球產(chǎn)業(yè)鏈的沖擊而遭受比較嚴(yán)峻的打擊，因此未來(lái)一段時(shí)間美國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能會(huì)迅速惡化。

即便是沒有疫情的沖擊，美國(guó)經(jīng)濟(jì)也很難說(shuō)仍然運(yùn)行強(qiáng)勁，我們從制造業(yè)的前瞻性指標(biāo)和非農(nóng)市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性可以觀察到，未來(lái)3~9個(gè)月之內(nèi)，美國(guó)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)，甚至陷入衰退的概率非常的大，即便是按照美聯(lián)儲(chǔ)自己的模型，預(yù)測(cè)，2020年下半年遭遇經(jīng)濟(jì)衰退的概率也在40%左右，要知道在2017年這個(gè)數(shù)字也沒有到達(dá)40%的數(shù)字，

3、月底美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要，國(guó)際黃金是否還可以站上1450美元關(guān)口呢？