為什么債券贖回條款，可轉(zhuǎn)換債券的贖回條款有什么作用

來(lái)源：整理時(shí)間：2023-02-05 07:23:11 編輯：金融知識(shí) 手機(jī)版

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1，可轉(zhuǎn)換債券的贖回條款有什么作用
2，為什么說(shuō)可贖回條款對(duì)債務(wù)人有利對(duì)債權(quán)人不利
3，可轉(zhuǎn)換債券的贖回條款是什么
4，安泰轉(zhuǎn)債贖回是什么意思
5，贖回條款怎么影響債券價(jià)格

1，可轉(zhuǎn)換債券的贖回條款有什么作用

贖回條款是為了保護(hù)發(fā)行人而設(shè)計(jì)的，旨在迫使轉(zhuǎn)債持有人提前將轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換成公司股票，從而達(dá)到增加股本、降低負(fù)債的目的，也避免了利率下調(diào)造成的利率損失。

可轉(zhuǎn)換債券的贖回條款有什么作用

2，為什么說(shuō)可贖回條款對(duì)債務(wù)人有利對(duì)債權(quán)人不利

A向B借錢(qián)，A是債務(wù)人，B是債權(quán)人。A、B雙方根據(jù)合同約定A在未來(lái)的某個(gè)價(jià)格，強(qiáng)制贖回多少債券。在市場(chǎng)利率跌至比可贖回債券的票面利率低得多的時(shí)候，即市場(chǎng)價(jià)格比票面價(jià)值高時(shí)，債務(wù)人如果認(rèn)為用較低的價(jià)格贖回并且按照較高的市場(chǎng)價(jià)格重新發(fā)行債券，比按現(xiàn)有的債券票面利率繼續(xù)支付利息要合算，就會(huì)將其贖回。

為什么說(shuō)可贖回條款對(duì)債務(wù)人有利對(duì)債權(quán)人不利

3，可轉(zhuǎn)換債券的贖回條款是什么

債券贖回是發(fā)行人提前贖回未到期的發(fā)行在外的可轉(zhuǎn)換債券。前提往往是公司股票價(jià)格連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價(jià)格一定幅度。

可轉(zhuǎn)換債常常會(huì)有提前贖回條款。提前贖回條款會(huì)有2方面的影響。1，降低債券購(gòu)買(mǎi)價(jià)格。因?yàn)樘崆摆H回權(quán)有利于發(fā)行方，所以定價(jià)應(yīng)該小于同類(lèi)無(wú)贖回權(quán)的債券。2，迫使債券投資者行使債轉(zhuǎn)股。因?yàn)橹挥性趫?zhí)行提前贖回權(quán)有利于發(fā)行方時(shí)（即贖回價(jià)格一定低于當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格時(shí)），發(fā)行方才會(huì)贖回債券。所以轉(zhuǎn)換成股票可能比被發(fā)行方贖回更有利于投資者，迫使投資者行使債轉(zhuǎn)股，從而享受不到股票進(jìn)一步升值的獲益。

可轉(zhuǎn)換債券的贖回條款是什么

4，安泰轉(zhuǎn)債贖回是什么意思

安泰轉(zhuǎn)債募集說(shuō)明書(shū)中規(guī)定了贖回條款，其中“有條件贖回”規(guī)定：在本可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股期內(nèi)，如果本公司股票任意連續(xù)20 個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)不低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的130%(含130%)，本公司有權(quán)按照債券面值的103%(含當(dāng)期計(jì)息年度利息)的贖回價(jià)格贖回全部或部分未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債。安泰股份的股價(jià)觸發(fā)了這一條款，也就說(shuō)發(fā)行公司將以103元的價(jià)格強(qiáng)制贖回發(fā)行的安泰可轉(zhuǎn)債。

配債是指給原股東按一定比例配售的可轉(zhuǎn)債，現(xiàn)在安泰科技轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)為22.3元，6個(gè)月后可轉(zhuǎn)股，如果轉(zhuǎn)股期間，安泰科技股價(jià)高于22.3元，就有轉(zhuǎn)股價(jià)值，存在一定的套利空間，如果6個(gè)月后一直到轉(zhuǎn)股結(jié)束日（6年后）安泰科技股價(jià)一直低于22.3元，就沒(méi)什么轉(zhuǎn)股的價(jià)值，只能得到很少的利息。但一般的轉(zhuǎn)股其間如果股價(jià)一直低于22.3元，公司可能會(huì)向下修正轉(zhuǎn)股價(jià)。從而使轉(zhuǎn)股變得有價(jià)值。因?yàn)樯鲜泄景l(fā)行可轉(zhuǎn)債本來(lái)就不是為了到期還錢(qián)的。另外，安泰配債認(rèn)購(gòu)日為9月16日，今天是17日，已經(jīng)不能認(rèn)購(gòu)了。

5，贖回條款怎么影響債券價(jià)格

可贖回條款的存在，降低了該類(lèi)債券的內(nèi)在價(jià)值，并且降低了投資者的實(shí)際收益率。一般而言，息票率越高，發(fā)行人行使贖回權(quán)的概率越大，即投資債券的實(shí)際收益率與債券承諾的收益率之間的差額越大。為彌補(bǔ)被贖回的風(fēng)險(xiǎn)，這種債券發(fā)行時(shí)通常有較高的息票率和較高的承諾到期收益率。許多債券在發(fā)行時(shí)含有可贖回條款,即在一定時(shí)間內(nèi)發(fā)行人有權(quán)贖回債券。事實(shí)上含有可贖回條款的主要是公司債券，國(guó)家一般不再發(fā)行這種債券。這是有利于發(fā)行人的條款，當(dāng)預(yù)期收益率下降并低于債券的息票率時(shí)，債券的發(fā)行人能夠以更低的成本籌到資金。這種放棄高息債券、以低息債券重新融資的行為稱(chēng)為再融資。發(fā)行人行使贖回權(quán)時(shí)，以贖回價(jià)格將債券從投資者手中收回。初始贖回價(jià)格通常設(shè)定為債券面值加上年利息，并且隨著到期時(shí)間的減少而下降，逐漸趨近于面值。盡管債券的贖回價(jià)格高于面值，但是，贖回價(jià)格的存在制約了債券市場(chǎng)價(jià)格的上升空間，并且增加了投資者的交易成本，所以，降低了投資者的投資收益率。為此，可贖回債券往往規(guī)定了贖回保護(hù)期，即在保護(hù)期內(nèi)，發(fā)行人不得行使贖回權(quán)。這種債券稱(chēng)為有限制的可贖回債券。常見(jiàn)的贖回保護(hù)期是發(fā)行后的5至10年。

提前贖回條款實(shí)際上就是債券發(fā)行人可以在債券還沒(méi)有到期前前贖回債券，這提前贖回條款對(duì)于純債券(即債券沒(méi)有嵌入衍生工具在里面)來(lái)說(shuō)將會(huì)產(chǎn)生再投資風(fēng)險(xiǎn)，原因是提前贖回很有可能是市場(chǎng)融資成本發(fā)生了重大變化，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是市場(chǎng)利率降低了，原來(lái)這債券發(fā)行時(shí)的利率支付較高，發(fā)行人可以用贖回條款上的贖回價(jià)格來(lái)衡量再發(fā)行債券存在多少降低債務(wù)成本的收益在里面，這是會(huì)使得發(fā)行人行使提前贖回條款的沖動(dòng)。若債券存在嵌入式衍生工具，如轉(zhuǎn)債，一般能觸發(fā)提前贖回條款大多數(shù)的情況下都是標(biāo)的證券超過(guò)轉(zhuǎn)股價(jià)一定要求才會(huì)發(fā)生的，一般這種發(fā)生的提前贖回只要你把債券轉(zhuǎn)成股票即可，就會(huì)使得債券的償還風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)是降低了。償債基金條款就是債券發(fā)行人要提取一定的款項(xiàng)作為保證償還債務(wù)的一個(gè)基金，一般有這個(gè)基金存在使得債券的償還風(fēng)險(xiǎn)會(huì)降低。

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