并購貸款是什么意思，并購貸款最高額度為并購交易對價(jià)的50怎么理解

來源：整理時(shí)間：2023-06-02 13:55:21 編輯：金融知識(shí) 手機(jī)版

1，并購貸款最高額度為并購交易對價(jià)的50怎么理解

你想花10塊買個(gè)東西，你必須自己有5塊；如果你想借10塊去買，自己一分都不掏，不行。

并購貸款最高額度為并購交易對價(jià)的50怎么理解

2，并購貸款是什么有什么作用

A公司要收購B公司，但是錢不夠，那么就可以向銀行申請這個(gè)并購貸款去收購了作用就是可以促進(jìn)企業(yè)并購交易，光靠企業(yè)的自有資金是很難完成并購的，尤其是大型并購

并購貸款是商業(yè)銀行向并購方企業(yè)或并購方控股子公司發(fā)放的，用于支付并購股權(quán)對價(jià)款項(xiàng)的本外幣貸款。并購是企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的重要手段，也是進(jìn)入新行業(yè)、新市場的重要方式。并購貸款作為并購活動(dòng)中重要的融資方式之一，在世界各國公司并購中持續(xù)發(fā)揮重要作用，并在最近10多年來得到了迅速發(fā)展。

并購貸款是什么有什么作用

3，信托公司發(fā)放并購貸款有什么獨(dú)到之處

(1)靈活的交易結(jié)構(gòu)。信托在交易層面具有較強(qiáng)的靈活性，能夠采取發(fā)行信托計(jì)劃、成立并購基金、與外部機(jī)構(gòu)合作等多種方式參與到多種收購模式中，并且可以采用股債結(jié)合以及優(yōu)先次級(jí)等結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，合理放大杠桿、靈活配置資金、有力把控風(fēng)險(xiǎn)?！　?2)結(jié)構(gòu)化融資經(jīng)驗(yàn)。過去幾年信托公司在房地產(chǎn)行業(yè)深耕細(xì)作，積累了較為豐富的夾層融資和結(jié)構(gòu)化融資經(jīng)驗(yàn)，這種經(jīng)驗(yàn)可以遷移到非房地產(chǎn)領(lǐng)域，并且可以從房地產(chǎn)行業(yè)的并購整合業(yè)務(wù)切入?！　?3)大額資金投放能力。信托公司可以以集合資金信托、單一資金信托的方式募集資金，募集方式靈活，手續(xù)簡便，并且可以通過放大杠桿的方式在短期內(nèi)募集大量資金投入到并購項(xiàng)目，在銀行的并購貸款有額度限制時(shí)，信托可以形成錯(cuò)位競爭?！　?4)私密性。在某些特定的情形下，信托可以在不暴露委托人的前提下幫助并購方實(shí)施收購。

沒看懂什么意思？

信托公司發(fā)放并購貸款有什么獨(dú)到之處

4，為什么進(jìn)行金融業(yè)并購

在國內(nèi)產(chǎn)業(yè)整合和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的背景下，產(chǎn)能嚴(yán)重過剩成為并購市場火爆的原因?！≡陂g接融資為主的國內(nèi)金融體系下，傳統(tǒng)的商業(yè)銀行往往以存貸款為主，2005年國內(nèi)各大商業(yè)銀行先后成立了投資銀行部，主要經(jīng)營包括債務(wù)融資工具、銀團(tuán)貸款、兼并收購、財(cái)務(wù)顧問和股權(quán)融資等非傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)。進(jìn)入本世紀(jì)第二個(gè)十年，商業(yè)銀行的綜合化經(jīng)營已經(jīng)勢不可擋，除了傳統(tǒng)的并購貸款業(yè)務(wù)以外，各個(gè)商業(yè)銀行都在拓展自身的并購業(yè)務(wù)產(chǎn)品線，包括并購顧問、并購貸款、并購銀團(tuán)、并購債券、并購基金以及和第三方機(jī)構(gòu)合作的并購?qiáng)A層融資，以在并購重組大潮中把握先機(jī)，實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行自身的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。商業(yè)銀行開展并購金融業(yè)務(wù)具有其他金融機(jī)構(gòu)不可比擬優(yōu)勢?！　∪a(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。商業(yè)銀行匯集了收購兼并專項(xiàng)財(cái)務(wù)顧問，融資顧問和融資安排各個(gè)方面，同時(shí)由于客戶優(yōu)勢和網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢帶來的撮合業(yè)務(wù)的優(yōu)勢。從這個(gè)意義上講，商業(yè)銀行占據(jù)了并購重組業(yè)務(wù)的整個(gè)完整的價(jià)值鏈。和國內(nèi)眾多證券公司和咨詢公司相比，商業(yè)銀行能夠?qū)τ诳蛻籼峁姆桨冈O(shè)計(jì)、融資安排、后續(xù)支持等全方位、迅速便捷、低成本的服務(wù)，優(yōu)勢無可比擬?！　〔①徣谫Y優(yōu)勢。商業(yè)銀行是我國企業(yè)尤其是大企業(yè)進(jìn)行并購融資的主要來源。在并購融資市場商業(yè)銀行優(yōu)勢主要表現(xiàn)在：融資速度快、資金實(shí)力強(qiáng)、資金成本較低、靈活性較大、融資信譽(yù)好等方面。商業(yè)銀行和一般的投資銀行不同，更加注意和企業(yè)的長期戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。銀行不僅參與企業(yè)并購重組的整個(gè)過程，而且作為企業(yè)持續(xù)發(fā)展顧問，參與公司結(jié)構(gòu)調(diào)整，資本充實(shí)和重新核定、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化設(shè)計(jì)等。正是由于以上的原因，目前，銀行貸款成為我國并購市場的重要資金來源?！　】蛻襞c信息優(yōu)勢。商業(yè)銀行客戶眾多，和客戶的合作不局限在單筆業(yè)務(wù)上，對客戶的需求、客戶的實(shí)際經(jīng)營情況更加了解。商業(yè)銀行可以充分發(fā)揮自身的客戶優(yōu)勢，通過自身的網(wǎng)絡(luò)協(xié)助客戶尋找買方和賣方，體現(xiàn)強(qiáng)大的撮合能力；同時(shí)商業(yè)銀行也可以發(fā)揮自身的渠道優(yōu)勢，和證券公司、咨詢公司、股權(quán)基金、會(huì)計(jì)師事務(wù)所和律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)緊密合作，交換信息，從而有效地實(shí)現(xiàn)并購業(yè)務(wù)的配對和撮合，提升并購交易的成功率。　　整合優(yōu)勢。并購是否成功主要取決于并購方和被并購方是否能夠有效地發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，并購方是否能夠有效的實(shí)現(xiàn)并購整合。商業(yè)銀行能夠通過多種金融手段，包括融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化、貿(mào)易融資等多種手段，幫助被并購企業(yè)提升績效，實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。此外，商業(yè)銀行還可以通過組織銀團(tuán)貸款等方式有效地重整被并購企業(yè)的債務(wù)結(jié)構(gòu)，調(diào)整銀行關(guān)系，并幫助并購方更好的管控被并購方的現(xiàn)金流，有效地降低并購風(fēng)險(xiǎn)。

5，并購融資的方式

任何企業(yè)要進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)都需要有適量的資金，而通過各種途徑和相應(yīng)手段取得這些資金的過程稱之為融資。并購融資方式根據(jù)資金來源渠道可分為內(nèi)部融資和外部融資。但應(yīng)用較多的融資方式是從外部開辟資金來源，通過與其他投資人聯(lián)合投資，或以股權(quán)、債權(quán)、混合融資等方式籌集資金。一般來說，企業(yè)并購的融資渠道可以分為債務(wù)性融資、權(quán)益性融資、混合性融資。債務(wù)融資是指企業(yè)按約定代價(jià)和用途取得且需按期還本付息的一種融資方式。債務(wù)融資往往通過銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)、民間資本等渠道，采用申請貸款、發(fā)行債券、利用商業(yè)信用、租賃等方式籌措資金，企業(yè)債務(wù)融資主要包括三種方式：貸款融資、債券融資、租賃融資。權(quán)益性融資指的是企業(yè)通過直接吸收投資或發(fā)行股票或利用權(quán)益資本融資籌集資金。權(quán)益資本是投資者投入企業(yè)的資金。企業(yè)并購中最常用的權(quán)益融資方式包括吸收直接投資、權(quán)益資本融資，發(fā)行股票融資?；旌闲匀谫Y并購指的是企業(yè)通過發(fā)行混合性融資工具籌集資金而進(jìn)行的并購。常見的混合性融資工具主要有可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)證。

債務(wù)是一種承諾，即債務(wù)人必須在未來一個(gè)確定的時(shí)間支付一筆確定的資金，通常這種承諾是以協(xié)議的形式達(dá)成的。債務(wù)融資是指企業(yè)按約定代價(jià)和用途取得且需按期還本付息的一種融資方式。債務(wù)融資往往通過銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)、民間等渠道，采用申請貸款、發(fā)行債券、利用商業(yè)信用、租賃等方式籌措資金。那么作為并購融資方式的企業(yè)債務(wù)融資也主要包括三個(gè)部分：貸款、票據(jù)和債券、租賃。1．貸款融資貸款是指企業(yè)根據(jù)借款協(xié)議或合同向銀行或其他金融機(jī)構(gòu)借入的款項(xiàng)，通常的銀行貸款方式有二種：（1）定期貸款。（2）循環(huán)信用貸款。西方企業(yè)并購中常見的貸款還有過渡貸款，它主要是指投資銀行為了促使并購交易迅速達(dá)成而提供的貸款，這筆貸款日后由并購企業(yè)公開發(fā)行新的高利率、高風(fēng)險(xiǎn)債券所得款項(xiàng)，或以并購?fù)瓿珊笫召徴叱鍪鄄糠仲Y產(chǎn)、部門或業(yè)務(wù)等所得資金進(jìn)行償還。與發(fā)行債券相比，貸款會(huì)給并購企業(yè)帶來一系列的好處。由于銀行貸款所要求的低風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致銀行的收益率也很低，因而使企業(yè)的融資成本相應(yīng)降低；銀行貸款發(fā)放程序比發(fā)行債券、股票簡單，發(fā)行費(fèi)用低于證券融資，可以降低企業(yè)的融資費(fèi)用，其利息還可以抵減所得稅；此外，通過銀行貸款可以獲得巨額資金，足以進(jìn)行金額巨大的并購活動(dòng)。但是，要從銀行取得貸款，企業(yè)必須向銀行公開其財(cái)務(wù)、經(jīng)營狀況，并且在今后的經(jīng)營管理上還會(huì)受到銀行的制約；為了取得銀行貸款，企業(yè)可能要對資產(chǎn)實(shí)行抵押、擔(dān)保等，從而降低企業(yè)今后的再融資能力，產(chǎn)生隱性融資成本，進(jìn)而可能會(huì)對整個(gè)并購活動(dòng)的最終結(jié)果造成影響。2．票據(jù)和債券融資（1）票據(jù)就是證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的一種法律文件。（2）債券是一種有價(jià)證券，是債務(wù)人為了籌措資金而向非特定的投資者發(fā)行的長期債務(wù)證券。企業(yè)債券代表的是一種債權(quán)、債務(wù)之間的契約關(guān)系，這種關(guān)系明確規(guī)定債券發(fā)行人必須在約定的時(shí)間內(nèi)支付利息和償還本金，這種債權(quán)、債務(wù)關(guān)系給予了債權(quán)人對企業(yè)收益的固定索取權(quán)，對公司財(cái)產(chǎn)的優(yōu)先清償權(quán)。企業(yè)債券的種類很多，主要包括：①抵押債券。②信用債券。③無息債券（也稱零票面利率債券）。④浮動(dòng)利率債券。⑤垃圾債券（Junk bond）。3. 租賃融資企業(yè)債務(wù)融資工具除了上述以外，還有租賃融資。租賃是出租人以收取租金為條件，在契約或合同規(guī)定的期限內(nèi)，將資產(chǎn)租讓給承租人使用的一種經(jīng)濟(jì)行為。租賃業(yè)務(wù)的種類很多，通?？砂床煌瑯?biāo)準(zhǔn)進(jìn)行劃分。（1）以租賃資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)與收益是否完全轉(zhuǎn)移為標(biāo)準(zhǔn)，租賃可分為融資租賃和經(jīng)營租賃；（2）以出租人資產(chǎn)的來源不同為標(biāo)準(zhǔn)，租賃可分為直接租賃、轉(zhuǎn)租賃和售后回租；（3）以設(shè)備購置的資本來源為標(biāo)準(zhǔn)，租賃可分為單一投資租賃和杠桿租賃。企業(yè)可以通過售后回租等租賃手段獲取并購所需資金。權(quán)益資本是指投資者投入企業(yè)的資金。企業(yè)并購中最常用的權(quán)益融資方式即股票融資，這包括普通股融資和優(yōu)先股融資兩種。1. 普通股發(fā)行普通股融資是企業(yè)最基本的融資方式。其優(yōu)點(diǎn)在于：（1）普通股融資沒有固定的股利負(fù)擔(dān)。企業(yè)有盈余，并認(rèn)為適合分配股利，就可以分配給股東；企業(yè)盈余較少，或雖有盈余但資金短缺或有更有利的投資機(jī)會(huì)，就可以少支付或不支付股利；（2）二是普通股沒有固定的到期日，不需要償還股本。利用普通股籌措的是永久性資金，它對保證企業(yè)最低的資金需求有重要意義；（3）利用普通股融資風(fēng)險(xiǎn)小。由于普通股無固定到期日，不用支付固定的股利，因此，實(shí)際上不存在不能償付的風(fēng)險(xiǎn)。（4）普通股融資能增強(qiáng)企業(yè)的信譽(yù)。其缺點(diǎn)在于：（1）分散企業(yè)控制權(quán)。新股的發(fā)行使公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，稀釋了公司的控制權(quán)，留下了公司被收購的風(fēng)險(xiǎn)。（2）普通股的發(fā)行成本較高，包括審查資格成本高、成交費(fèi)用高等因素。（3）由于股利需稅后支付，故公司稅負(fù)較大。2.優(yōu)先股優(yōu)先股是企業(yè)專為某些獲得優(yōu)先特權(quán)的投資者設(shè)計(jì)的一種股票。從法律角度講，優(yōu)先股是企業(yè)權(quán)益資本的一部分。優(yōu)先股是不享有公司控制權(quán)，但享有優(yōu)先索償權(quán)的股票。優(yōu)先股雖然沒有固定的到期日，不用償還本金，但往往需要支付固定的股利，成為企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。其優(yōu)點(diǎn)在于：（1）可以固定融資成本，將未來潛在利潤保留給普通股股東，并可防止股權(quán)分散。（2）同樣可取得長期資本，相對于負(fù)債而言，不會(huì)造成現(xiàn)金流量問題。其缺點(diǎn)在于：（1）優(yōu)先股的稅后資金成本較負(fù)債高。（2）優(yōu)先股的收益不如普通股和負(fù)債，發(fā)行較為困難。在企業(yè)并購中，運(yùn)用股票融資具體又分為兩種不同的形式。一種是并購企業(yè)在股票市場發(fā)行新股或向原股東配售新股，另一種是以換股方式實(shí)現(xiàn)收購。下面分別予以介紹。（1）并購企業(yè)在股票市場上發(fā)行新股或向原股東配售新股，即企業(yè)通過發(fā)行股票并用銷售股票所得價(jià)款為并購支付交易價(jià)款。在這種情況下，并購企業(yè)等于用自有資金進(jìn)行并購，因而使財(cái)務(wù)費(fèi)用大大降低，收購成本較低。然而在并購后，每股凈資產(chǎn)不一定會(huì)增加，這是因?yàn)殡m然總資產(chǎn)增加了，但公司總股份數(shù)也會(huì)隨之增加。另外，每股收益率要視并購后所產(chǎn)生的效益而定，因此具有不確定性，會(huì)給股東帶來很大的風(fēng)險(xiǎn)。（2）換股收購，即以股票作為并購的支付手段。根據(jù)換股方式的不同可以分為增資換股、母子公司交叉換股、庫藏股換股等等，其中比較常見的是并購企業(yè)通過發(fā)行新股或從原股東手中回購股票，然后再進(jìn)行交換。并購企業(yè)采用這種方法的優(yōu)點(diǎn)在于可以取得會(huì)計(jì)和稅收方面的好處。因?yàn)樵谶@種情況下，并購企業(yè)合并報(bào)表可以采用權(quán)益聯(lián)營法，這樣既不用負(fù)擔(dān)商譽(yù)攤銷，又不會(huì)因資產(chǎn)并購造成折舊增加。從目標(biāo)企業(yè)角度看，股東可以推遲收益實(shí)現(xiàn)時(shí)間，既能獲得稅收好處，又可以分享并購后新企業(yè)實(shí)現(xiàn)的價(jià)值增值。但這種方法會(huì)受到各國證券法中有關(guān)規(guī)定的限制，審批手續(xù)比較繁瑣，耗費(fèi)時(shí)間也較長，可能會(huì)給競購對手提供機(jī)會(huì)，目標(biāo)企業(yè)也有時(shí)間實(shí)行反收購。更重要的是，發(fā)行新股會(huì)改變原有股權(quán)結(jié)構(gòu)，進(jìn)而影響股權(quán)價(jià)值，股價(jià)的變動(dòng)使收購成本難以確定，并購企業(yè)不得不經(jīng)常調(diào)整方案。除了上述常見的債務(wù)、權(quán)益融資方式以外，西方企業(yè)在并購融資中還大量使用一些混合型融資工具。常見的混合型融資工具包括以下兩種——可轉(zhuǎn)換證券和認(rèn)股權(quán)證。1.可轉(zhuǎn)換證券西方企業(yè)并購融資中最常使用的一種融資工具就是可轉(zhuǎn)換證券?？赊D(zhuǎn)換證券分為可轉(zhuǎn)換債券和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股。它是指在一定時(shí)期內(nèi)，可以按規(guī)定的價(jià)格或一定的比例，由持有人自由選擇轉(zhuǎn)換為普通股或優(yōu)先股的債券。由于這種債券可調(diào)換成普通股或優(yōu)先股，因此，利率一般比較低。其優(yōu)點(diǎn)在于：（1）靈活性較高，公司可以設(shè)計(jì)出不同報(bào)酬率和轉(zhuǎn)換溢價(jià)的可轉(zhuǎn)換證券，尋求最佳資本結(jié)構(gòu)。（2）可轉(zhuǎn)換證券融資的報(bào)酬率一般較低，大大降低了公司的籌資成本。（3）一般可獲得較為穩(wěn)定的長期資本供給。其缺點(diǎn)在于：受股價(jià)影響較大，當(dāng)公司股價(jià)上漲大大高于轉(zhuǎn)換價(jià)格時(shí)，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券融資反而使公司財(cái)務(wù)蒙受損失；當(dāng)股價(jià)未如預(yù)期上漲，轉(zhuǎn)換無法實(shí)施時(shí)，會(huì)導(dǎo)致投資者對公司的信任危機(jī)，從而對未來融資造成障礙；順利轉(zhuǎn)換時(shí)，意味著公司原有控制權(quán)的稀釋。2.認(rèn)股權(quán)證除了可轉(zhuǎn)換證券以外，企業(yè)為并購企業(yè)發(fā)行認(rèn)股權(quán)證也屬于混合型融資。所謂認(rèn)股權(quán)證是企業(yè)發(fā)行的長期選擇權(quán)證，它允許持有人按照某一特定的價(jià)格購買一定數(shù)額普通股。它通常被用來作為給予債券持有者一種優(yōu)惠而隨同債券發(fā)行，以吸引潛在的投資者。其優(yōu)點(diǎn)在于：（1）可在金融緊縮時(shí)期或公司處于信用危機(jī)邊緣時(shí)，可以有效地推動(dòng)公司有價(jià)證券的發(fā)行；（2）與可轉(zhuǎn)換債券一樣，融資成本較低；（3）認(rèn)股權(quán)證被行使時(shí)，原來發(fā)行的公司債務(wù)尚未收回，因此，所發(fā)行的普通股意味著新的融資，公司資本增加，可以用增資抵債。其缺點(diǎn)類同于可轉(zhuǎn)換債券融資。 1.杠桿收購（Leverage Buy-out）杠桿收購是指通過增加并購企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿去完成并購交易的一種并購方式。實(shí)質(zhì)上是并購企業(yè)主要以借債方式購買被收購企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，繼而以被收購企業(yè)的資產(chǎn)或現(xiàn)金流來償還債務(wù)的方式。按目標(biāo)公司經(jīng)理層是否參與本公司的收購劃分，杠桿收購可分為經(jīng)理層收購（MBO）和非經(jīng)理層收購。經(jīng)理層收購是指股權(quán)投資者與經(jīng)理層一起組成一個(gè)收購集團(tuán)，與目標(biāo)公司或目標(biāo)公司董事會(huì)在友好的氣氛下洽商收購條款，達(dá)成后即實(shí)施杠桿收購。在經(jīng)理層收購中，擔(dān)任發(fā)起人的多為投資銀行或投資公司，他們承擔(dān)著融資、策劃和交易談判等工作。成功的經(jīng)理層收購有賴于目標(biāo)公司經(jīng)理層與投資銀行的友好合作。2.賣方融資企業(yè)并購中一般都是買方融資，但當(dāng)買方?jīng)]有條件從貸款機(jī)構(gòu)獲得抵押貸款時(shí)，或市場利率太高，買方不愿意按市場利率獲得貸款時(shí)，而賣方為了出售資產(chǎn)也可能愿意以低于市場利率為買方提供所需資金。買方在完全付清貸款以后才得到該資產(chǎn)的全部產(chǎn)權(quán)，如果買方無力支付貸款，則賣方可以收回該資產(chǎn)。比較常見的賣方融資是在分期付款條件下以或有支付方式購買目標(biāo)企業(yè)，即雙方完成并購交易后，購買方不全額支付并購價(jià)款，而只是支付其中的一部分，在并購后若干年內(nèi)再分期支付余額。但分期支付的款項(xiàng)是根據(jù)被收購企業(yè)未來若干年內(nèi)的實(shí)際經(jīng)營業(yè)績而定，業(yè)績越好，所支付的款項(xiàng)則越高?，F(xiàn)越來越多的換股并購交易采用或有支付方式，因?yàn)檫@種方式一方面可以減少并購企業(yè)當(dāng)期的融資需求量，另一方面在避免股權(quán)價(jià)值稀釋問題上也起到了重要作用。