什么是信號傳遞理論，信號傳遞理論是股利相關(guān)論嗎

來源：整理時間：2023-06-08 15:22:06 編輯：金融知識手機(jī)版

1，信號傳遞理論是股利相關(guān)論嗎

是，股利相關(guān)論的代表性觀點主要有：一鳥在手論、信號傳遞理論、代理理論、稅差理論

信號傳遞理論是股利相關(guān)論嗎

2，信號理論的介紹

信號理論主要包括信號傳遞和信號甄別兩大方面，信號傳遞（Signaling model）指通過可觀察的行為傳遞商品價值或質(zhì)量的確切信息，信號甄別（Screening model）指通過不同的合同甄別真實信息。

信號理論的介紹

3，怎么理解引導(dǎo)原則是信號傳遞原則的應(yīng)用

先有信號才會有引導(dǎo)，所以引導(dǎo)原則是信號傳遞原則的應(yīng)用。比如您到外地旅游到飯店去吃飯，對飯店都不熟悉，那您會選擇一個吃飯人多的飯店用餐，為什么呢？是吃飯人多的飯店給您一個信號，這個飯店的飯菜質(zhì)量好，所以人多?？梢?，引導(dǎo)原則是行動傳遞信號原則的一種應(yīng)用。

先有信號才會有引導(dǎo)，所以引導(dǎo)原則是信號傳遞原則的應(yīng)用。比如您到外地旅游到飯店去吃飯，對飯店都不熟悉，那您會選擇一個吃飯人多的飯店用餐，為什么呢？是吃飯人多的飯店給您一個信號，這個飯店的飯菜質(zhì)量好，所以人多。可見，引導(dǎo)原則是行動傳遞信號原則的一種應(yīng)用。再看看別人怎么說的。

怎么理解引導(dǎo)原則是信號傳遞原則的應(yīng)用

4，什么是SPDIF

SPDIF，嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膶懛☉?yīng)該是S/PDIF，是SONY/PHILIPS Digital Interface，SONY/PHILIPS數(shù)字音頻接口的縮寫簡稱。SPDIF是一個數(shù)字訊號的傳遞規(guī)范，同軸和光纖只是SPDIF信號的兩種不同傳輸載體。同軸采用電的方式傳播，光纖采用光的方式進(jìn)行傳播。一般來講，近距離傳輸推薦使用同軸，因為光纖需要進(jìn)行二次光電信號轉(zhuǎn)換。長距離傳輸推薦用光纖，避免了因距離產(chǎn)生的信號衰竭。

SPDIF是SONY、PHILIPS家用數(shù)字音頻接口的簡稱，可以傳輸PCM流和Dolby Digital、dts這類環(huán)繞聲壓縮音頻信號。所以在聲卡上添加SPDIF功能的最重大意義就在于讓電腦聲卡具備更加強(qiáng)大的設(shè)備擴(kuò)展能力。聲卡支持SPDIF OUT以后，對于各種數(shù)字音頻解碼器，只要上面含有SPDIF IN，我們就可以把它與電腦相連，從而實現(xiàn)相關(guān)功能。　　其次，一些廠家則利用SPDIF支持PCM傳輸?shù)奶匦?，研發(fā)出了數(shù)字式多媒體音箱。我們知道在電腦多媒體系統(tǒng)上，傳統(tǒng)的音頻信號傳輸是以模擬方式進(jìn)行的。具體的過程也就是電腦上的數(shù)字聲音（包括WAV、MP3、CD等等）都需要經(jīng)過聲卡上的CODEC芯片（多媒體數(shù)字信號編解碼器）進(jìn)行D/A轉(zhuǎn)換，將由“0和1”組成數(shù)字信號轉(zhuǎn)化為模擬聲波變化的電流信號，然后輸出到普通多媒體音箱，最終被我們的耳朵所聽到。對于電腦聲卡而言，由于其身處在電腦機(jī)箱內(nèi)部，所以不可避免的將受到電磁干擾的侵襲，從而導(dǎo)致音質(zhì)惡化。而當(dāng)上面提到的這種數(shù)字音箱出現(xiàn)之后，這類問題找到了比較好的解決方案。其原理就是播放電腦聲音文件的時候，不再進(jìn)行D/A轉(zhuǎn)換這一步驟，直接將數(shù)字信號由聲卡的SPDIF OUT接口輸出到數(shù)字音箱內(nèi)部，在音箱中進(jìn)行D/A轉(zhuǎn)換，從而繞過了機(jī)箱內(nèi)干擾嚴(yán)重的電磁波，讓音質(zhì)得以凈化。

5，什么是股利分配戰(zhàn)略

股利分配策略指股份公司在確定股利和處理公司有關(guān)事務(wù)時所采用的方法和策略，主要包括股利支付的利率、支付方式和支付程序等，主要的目的是確認(rèn)股利的支付比率。

【高級會計師考訊】股利分配戰(zhàn)略　　股利分配是現(xiàn)代公司理財活動的三大核心內(nèi)容之一。一方面，它是公司籌資、投資活動的邏輯延續(xù)，是其理財行為的必然結(jié)果；另一方面，恰當(dāng)?shù)墓衫峙湔?，不僅可以樹立起良好的公司形象，而且能激發(fā)廣大投資者對公司持續(xù)投資的熱情，從而能使公司獲得長期、穩(wěn)定的發(fā)展條件和機(jī)會。因此，選擇恰當(dāng)?shù)墓衫邔緛碚f是很重要的。　　二、股利理論　　股利理論的研究早在20世紀(jì)50年代就已開始，迄今為止，尚未取得大家都能認(rèn)同的結(jié)論，較為流行的股利理論有：　　（一）股利重要論　　股利重要論又稱一鳥在手理論。這種理論認(rèn)為，當(dāng)公司提高其股利支付率時，就會降低投資者的風(fēng)險，使投資者要求較低的必要報酬率，從而使公司股票價格上升；如果公司降低其股利支付率或延付股利，則會增加投資者的風(fēng)險，投資者會要求較高的必要報酬率，以此作為負(fù)擔(dān)額外風(fēng)險的補(bǔ)償，從而導(dǎo)致公司股票價格的下降。由此可見，股利重要論認(rèn)為股利政策與企業(yè)的價值息息相關(guān)，支付股利越多，股價越高，公司的價值越大?！　。ǘ┕衫麩o關(guān)論　　股利無關(guān)論又稱MM理論。該理論認(rèn)為，在完全資本市場條件下，股利政策不會對企業(yè)的價值或股票價格產(chǎn)生任何影響。因此，單就股利政策而言，既無所謂最佳，也無所謂最次，它與企業(yè)價值不相關(guān)。一個公司的股價完全是由其投資決策所決定的獲利能力所影響的，而不取決于公司的利潤分配政策。　?。ㄈ┒?2313133353236313431303231363533e78988e69d8331333332636331收效用理論　　在現(xiàn)行法律下，企業(yè)的盈利不管是否作為股利予以發(fā)放，都繳納公司所得稅。同時，由于資本利得稅低于因收取股利而交納的個人所得稅，而且可以通過繼續(xù)持有股票來延緩資本利得的實現(xiàn)，從而推遲納稅時間，享受到遞延納稅的好處。因此，在其他條件不變的情況下，投資者將偏好資本利得而反對派發(fā)現(xiàn)金股利。公司最好的股利政策就是不發(fā)股利?！　。ㄋ模┳冯S者效應(yīng)理論　　追隨者效應(yīng)（也譯為顧客效應(yīng)）理論從股東的邊際所得稅率出發(fā)，認(rèn)為每個投資者所處的稅收等級不同：有的邊際稅率高，如富有的投資者；而有的邊際稅率低，如養(yǎng)老基金等。由此會引致他們對待股利的態(tài)度不一樣，前者偏好低股利支付率或不支付股利的股票，后者喜歡高股利支付率的股票。據(jù)此，公司會相應(yīng)調(diào)整其股利政策，使股利政策符合股東的愿望。達(dá)到均衡時，高股利支付率的股票將吸引一類追隨者，由處于低邊際稅率等級的投資者持有：低股利支付率的股票將吸引另一類追隨者，由處于高邊際稅率等級的投資者持有。這種股東聚集在滿足各自偏好的股利政策的公司的現(xiàn)象，就叫做追隨者效應(yīng)?！　“凑赵摾碚摰挠^點，公司的任何股利政策都不可能滿足所有股東對股利的要求，公司股利政策的變化，只是吸引了喜愛這一股利政策變化的投資者前來購買公司的股票，而另一些不喜愛新的股利政策的投資者則會賣出股票。因此，當(dāng)市場上喜愛高股利的投資者的比例大于發(fā)放高股利的公司的比例時，則支付高股利公司的股票處于短缺狀況，按照供求理論，它們的價格會上揚，直到二者的比例相等，市場會達(dá)到一個動態(tài)平衡。一旦市場處于均衡狀態(tài)，則沒有公司能夠通過改變股利政策來影響股票價格。　?。ㄎ澹┬盘杺鬟f理論　　信號傳遞理論或者稱為股利信息內(nèi)涵假說，幾乎是與追隨者效應(yīng)理論同時發(fā)展起來的新理論。該理論認(rèn)為管理當(dāng)局與外部投資者之間存在著信息不對稱，管理當(dāng)局占有更多的有關(guān)企業(yè)前景方面的內(nèi)部信息。股利是管理當(dāng)局向外界傳遞其掌握的內(nèi)部信息的一種手段。如果他們預(yù)計到公司的發(fā)展前景良好，未來業(yè)績有大幅度增長，就會通過增加股利的方式將這一信息及時告訴股東和潛在的投資者；相反，如果預(yù)計到公司的發(fā)展前景不太好，未來盈利將呈持續(xù)性不理想，那么他們往往維持甚至降低現(xiàn)有股利水平，這等于向股東和潛在投資者發(fā)出了利差信號。因此，股利能夠傳遞公司未來盈利能力的信息，從而股利對股票的價格有一定的影響。當(dāng)公司支付的股利水平上升時，公司的股價會上升；當(dāng)公司支付的股利水平下降時，公司股價會下降。

股利分配政策制定的影響因素法律限制 1.資本保全的限制規(guī)定公司不能用資本（包括股本和資本公積）發(fā)放股利。股利的支付不能減少法定資本，如果一個公司的資本已經(jīng)減少或因支付股利而引起資本減少，則不能支付股利。 2.企業(yè)積累的限制為了制約公司支付股利的任意性，按照法律規(guī)定，公司稅后利潤必須先提取法定公積金。此外還鼓勵公司提取任意公積金，只有當(dāng)提取的法定公積金達(dá)到注冊資本的50%時，才可以不再提取。提取法定公積金后的利潤凈額才可以用于支付股利。 3.凈利潤的限制規(guī)定公司年度累計凈利潤必須為正數(shù)時才可發(fā)放股利，以前年度虧損足額彌補(bǔ)。 4.超額累積利潤的限制由于股東接受股利繳納的所得稅高于其進(jìn)行股票交易的資本利得稅，于是很多國家規(guī)定公司不得超額累積利潤，一旦公司的保留盈余超過法律認(rèn)可的水平，將被加征額外稅額。我國法律對公司累積利潤尚未作出限制性規(guī)定。 5.無力償付的限制基于對債權(quán)人的利益保護(hù)，如果一個公司已經(jīng)無力償付負(fù)債，或股利支付會導(dǎo)致公司失去償債能力，則不能支付股利。股東因素 1.穩(wěn)定的收入和避稅一些股東的主要收入來源是股利，他們往往要求公司支付穩(wěn)定的股利。他們認(rèn)為通過保留盈余引起股價上漲而獲得資本利得是有風(fēng)險的。若公司留存較多的利潤，將受到這部分股東的反對。另外，一些股利收入較多的股東處于避稅的考慮（股利收入的所得稅高于股票交易的資本利得稅），往往反對公司發(fā)放較多的股利。 2.控制權(quán)的稀釋公司支付較高的股利，就會導(dǎo)致留存盈余減少，這又意味著將來發(fā)行新股的可能性加大，而發(fā)行新股必然稀釋公司的控制權(quán)，這是公司擁有控制權(quán)的股東們所不愿看到的局面。因此，若他們拿不出更多的資金購買新股，寧肯不分配股利。公司因素 1.盈余的穩(wěn)定性公司是否能獲得長期穩(wěn)定的盈余，是其股利決策的重要基礎(chǔ)。盈余相對穩(wěn)定的公司相對于盈余相對不穩(wěn)定的公司而言具有較高的股利支付能力，因為盈余穩(wěn)定的公司對保持較高股利支付率更有信心。收益穩(wěn)定的公司面臨的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險較小，籌資能力較強(qiáng)，這些都是其股利支付能力的保證。 2.資產(chǎn)的流動性較多地支付現(xiàn)金股利會減少公司的現(xiàn)金持有量，使資產(chǎn)的流動性降低；而保持一定的資產(chǎn)流動性，是公司經(jīng)營所必需的。 3.舉債能力具有較強(qiáng)舉債能力（與公司資產(chǎn)的流動性有關(guān)）的公司因為能夠及時地籌措到所需的現(xiàn)金，有可能采取高股利政策；而舉債能力弱的公司則不得不多滯留盈余，因而往往采取低股利政策。 4.投資機(jī)會有著良好投資機(jī)會的公司，需要有強(qiáng)大的資金支持，因而往往少發(fā)放股利，將大部分盈余用于投資。缺乏良好投資機(jī)會的公司，保留大量現(xiàn)金會造成資金的閑置，于是傾向于支付較高的股利。正因為如此，處于成長中的公司多采取低股利政策；處于經(jīng)營收縮中的公司多采取高股利政策。 5.資本成本與發(fā)行新股相比，保留盈余不需花費籌資費用，是一種比較經(jīng)濟(jì)的籌資渠道。所以，從資本成本考慮，如果公司有擴(kuò)大資金的需要，也應(yīng)當(dāng)采取低股利政策。 6.債務(wù)需要具有較高債務(wù)償還需要的公司，可以通過舉借新債、發(fā)行新股籌集資金償還債務(wù)，也可直接用經(jīng)營積累償還債務(wù)。如果公司認(rèn)為后者適當(dāng)?shù)脑挘ū热?，前者資本成本高或受其他限制難以進(jìn)入資本市場），將會減少股利的支付。其他限制 1.債務(wù)合同約束公司的債務(wù)合同，特別是長期債務(wù)合同，往往有限制公司現(xiàn)金支付程度的條款，這使公司只得采取低股利政策。 2.通貨膨脹在通貨膨脹的情況下，公司折舊基金的購買力水平下降，會導(dǎo)致沒有足夠的資金來源重置固定資產(chǎn)。這時盈余會被當(dāng)作彌補(bǔ)折舊基金購買力水平下降的資金來源，因此在通貨膨脹時期公司股利政策往往偏緊。