c公司2016年1月1日發(fā)行5年期債券中發(fā)行2019年至2021年上半年全國大部分省份城投債期限均有所下降，其中發(fā)行期限平均縮短約0.6。2019年以來公開市場900多家城投公司企業(yè)債券發(fā)行到期，我們使用半年觀察窗，按照發(fā)行 size計(jì)算不同省份的加權(quán)平均到期量。

2019年，地方政府債券平均期限為發(fā)行 10.3年，其中一般債券12.1年，專項(xiàng)債券9.0年；平均發(fā)行利率3.47%，其中一般債券3.53%，專項(xiàng)債券3.43%。同時(shí)，地方融資平臺(tái)市場化運(yùn)作進(jìn)程加快，發(fā)行 利率的私募債普遍為7.9%、10%，受到市場熱捧。PPP項(xiàng)目是為了保證當(dāng)?shù)貙?shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。中央鼓勵(lì)地方融資平臺(tái)公司盡快向國有市場化運(yùn)作轉(zhuǎn)型企業(yè)開展市場化融資，同時(shí)規(guī)范政府與社會(huì)資本方的合作，為雙方搭建橋梁。

投資可轉(zhuǎn)債和發(fā)行新股也是債券基金獲取收益的重要渠道，那么購買債券基金有什么技巧呢？以下是智石邊肖整理的關(guān)于購買債券基金技巧的資料，希望對大家有用。購買債券基金的小技巧。注意債券基金的投資范圍。債券基金主要通過投資債券市場來獲利。增強(qiáng)型債券基金雖然可以通過“發(fā)行新股”、“投資可轉(zhuǎn)債”等方式投資股市，但有嚴(yán)格的比例限制。2.盡量選擇交易成本較低的債券基金。目前債券基金大致分為三類:A類是前端收費(fèi)，B類是后端收費(fèi)，C類是免除申購/贖回費(fèi)用，收取銷售服務(wù)費(fèi)的模式，其中C類模式已經(jīng)被很多債券基金采用。

此外，老債券基金大多有申購、贖回費(fèi)用，而新債券基金發(fā)行大多以銷售服務(wù)費(fèi)代替申購、贖回費(fèi)用，銷售服務(wù)費(fèi)從基金資產(chǎn)中計(jì)提，投資者交易時(shí)無需支付。3.投資債券基金主要面臨三類風(fēng)險(xiǎn)。1.利率風(fēng)險(xiǎn)，即當(dāng)銀行利率下跌時(shí)，債券基金除了利息收入外，還能獲得一定的利差收入；當(dāng)銀行利率上漲時(shí)，債券價(jià)格必然下跌。

資產(chǎn)荒是前年開始的，然后還有政信項(xiàng)目，但是真的沒有以前多了。看這兩年的政信項(xiàng)目，縮減的極其嚴(yán)重，收益縮減到最低6%，不是一刀切，是逐漸變化的！【為什么城投不怕借錢？國家統(tǒng)計(jì)局:基建投資同比增長7.8%！】工程在縮水！控制負(fù)債進(jìn)而降低成本是必然的?，F(xiàn)在，做好并珍惜存量的政治信托項(xiàng)目！前段時(shí)間還講了一篇文章【15號文和RRR減持，正確解讀，是時(shí)候突破傳統(tǒng)思維賺錢了！

2019年至2021年上半年，全國大部分省份的城投債發(fā)行期限有所下降，其中發(fā)行期限平均縮短約0.6年。這是基于2019年/123，456，789-2/以來公開市場1900多家城投公司/123，456，789-3/債券的到期情況。我們使用半年觀察窗，按照/123，456，789-2/的大小，計(jì)算不同省份的加權(quán)平均值。我們還發(fā)現(xiàn)，這種短期趨勢并不僅僅出現(xiàn)在一些局部地區(qū)，而是一種全國性的趨勢。

我們可以在資金實(shí)力和再融資能力較強(qiáng)的地區(qū)(如江蘇、浙江、山東等)挖掘低水平平臺(tái)。)或再融資能力邊際改善的地區(qū)(如天津、重慶等。)，在評級AA及以上的城投平臺(tái)尋找投資機(jī)會(huì)，通過下沉策略挖掘收益率和安全性兼具的城投債，實(shí)現(xiàn)最高性價(jià)比。目前常用的地方政府特征指標(biāo)主要與財(cái)政收支相關(guān)，與債務(wù)負(fù)擔(dān)相關(guān)較少。地方政府隱性債務(wù)規(guī)模往往以地方政府融資平臺(tái)發(fā)行城投債余額之和來衡量。

課題組首先根據(jù)公開披露的發(fā)債數(shù)據(jù)企業(yè)，將所有地級市政府下的地方政府融資平臺(tái)的有息債務(wù)數(shù)據(jù)相加，測算出地方政府的隱性債務(wù)。由于現(xiàn)有數(shù)據(jù)無法得到地方政府隱性債務(wù)總額占總資產(chǎn)的比例，課題組將隱性債務(wù)分為地方政府預(yù)算收入、地方GDP和固定資產(chǎn)投資總額三個(gè)指標(biāo)，以獲得衡量地方政府隱性債務(wù)負(fù)擔(dān)率的三個(gè)指標(biāo)。