3. 跨市場(chǎng)套利風(fēng)險(xiǎn)

但不同執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)和看跌期權(quán) B．寬跨式套利比跨式套利成本低，但需要較大的波動(dòng)才能損益平衡或獲利 C．買人寬跨式套利的最大風(fēng)險(xiǎn)為支付的全部權(quán)利金 D．賣出寬跨式套利的價(jià)格下跌超過(guò)低平衡點(diǎn)時(shí)，看跌期權(quán)會(huì)被要求履約，則得到期貨多頭頭寸 正確答案，看漲期權(quán)會(huì)被要求履約，則得到期貨空頭頭寸；價(jià)格下跌超過(guò)低平衡點(diǎn)時(shí)，看跌期權(quán)會(huì)被要求履約，是者同時(shí)買進(jìn)或賣出相同標(biāo)的物、相同到期日，但不同執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。

寬跨式套利比跨式套利成本低，但需要較大的波動(dòng)才能損益平衡或獲利。根據(jù)者買賣方向的不同：ABCD 寬跨式套利(Long Strangle)也叫“異價(jià)對(duì)敲，正確的是（ 。A．也叫“異價(jià)對(duì)敲、相同到期日。賣出寬跨式套利，價(jià)格上漲超過(guò)高平衡點(diǎn)時(shí)，則得到期貨多頭頭寸、勒束式期權(quán)紹 合”、勒束式期權(quán)組合”，是者同時(shí)買進(jìn)或賣出相同標(biāo)的物下列關(guān)于寬跨式套利策略的說(shuō)法，寬跨式套利可分為多頭寬跨式套利與空頭寬跨式套利

4. 跨市套利的風(fēng)險(xiǎn)有多大

跨市套利是指在某個(gè)市場(chǎng)買入（或者賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時(shí)，在另一個(gè)市場(chǎng)上賣出（或者買入）同種商品相應(yīng)的合約，以期利用兩個(gè)市場(chǎng)的價(jià)差變動(dòng)來(lái)獲利。

5. 什么叫跨市場(chǎng)套利

:跨品種套利主要是指在買入或賣出某種商品（合約）的同時(shí)，賣出或買入相關(guān)的另一種商品（合約），當(dāng)兩者的差價(jià)收縮或擴(kuò)大至一定程度時(shí)，平倉(cāng)了結(jié)的交易方式。從套利機(jī)制上講，商品期貨套利劃分為兩種套利類型：內(nèi)因套利和關(guān)聯(lián)套利。

6. 跨市套利案例

交叉套利

在套利交易中，最常見的是跨期套利，這種套利交易是在同一商品在不同交割月間正常價(jià)格差出現(xiàn)異常變化的情況下，通過(guò)對(duì)其進(jìn)行套期保值而獲利的，這種套期保值可以分為牛市套利(bull spread)和熊市套利(Bear spreads)。舉例來(lái)說(shuō)，在金屬牛市的套利過(guò)程中，交易所會(huì)買進(jìn)近期交割月份的金屬合約，同時(shí)賣出期貨合約，希望期貨合約的價(jià)格能比期貨合約價(jià)格上漲得更快;而熊市套利則相反，即賣出現(xiàn)貨合約，買進(jìn)期貨合約并期望期貨合同的價(jià)格會(huì)比期貨合同價(jià)格下跌得更慢。

跨市場(chǎng)套利

套利是一種在不同交易所之間進(jìn)行的套利交易。同一種商品在兩個(gè)或兩個(gè)以上的交易所進(jìn)行交易時(shí)，由于不同地區(qū)之間的地理差異，各商品之間存在著一定的價(jià)差關(guān)系。舉例來(lái)說(shuō)，倫敦金屬交易所(LME)和上海期貨交易所(SHFE)都在交易陰極銅期貨，兩個(gè)市場(chǎng)之間每年會(huì)有數(shù)次超過(guò)正常價(jià)差的情況，這就給交易者提供了跨市套利的機(jī)會(huì)。舉例來(lái)說(shuō)，當(dāng) LME銅價(jià)低于 SHFE時(shí)，交易者可以在買進(jìn) SHME銅合約的同時(shí)，賣出 SHfE的銅合約，直到兩個(gè)市場(chǎng)價(jià)格關(guān)系恢復(fù)正常，從而對(duì)沖平倉(cāng)，從而獲利，反之亦然。當(dāng)進(jìn)行跨市套利交易時(shí)，應(yīng)注意運(yùn)費(fèi)、關(guān)稅、匯率等幾個(gè)影響價(jià)格差異的因素。

商品間套利

套利是指利用兩種不同但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的差價(jià)進(jìn)行交易。兩者之間存在著這兩種關(guān)系之一：受制于相同的供給和需求因素，或者是可替代性。套利的交易形式是兩種不同但有關(guān)聯(lián)商品的期貨合同，即買即賣在同一交割月內(nèi)。比如農(nóng)業(yè)產(chǎn)品之間、金屬之間以及金屬和能源之間都可以進(jìn)行套利交易。

交易者進(jìn)行套利交易，主要是由于其相對(duì)較低的風(fēng)險(xiǎn)，因此套利交易可以避免由于價(jià)格波動(dòng)而造成的始料未及或損失，但與直接交易相比，套利交易的盈利能力更小。套匯主要起兩個(gè)作用：一是幫助扭曲的市場(chǎng)價(jià)格回歸正常，二是加強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性。

一般而言，套利是指同時(shí)進(jìn)行低買高賣的操作。這里給出一個(gè)簡(jiǎn)單的例子，例如，假設(shè)不存在違約風(fēng)險(xiǎn)的情況下，以較低利率借錢，同時(shí)以較高利率貸出資金，這就是套利。在這方面，最重要的是時(shí)間的一致性和收益的正確性。

7. 跨市套利的風(fēng)險(xiǎn)有哪些

　　黃金ETF套利交易存在如下風(fēng)險(xiǎn)：　　1、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)　　指由于市場(chǎng)流動(dòng)性不夠，導(dǎo)致無(wú)法成交帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。由于ETF的流動(dòng)性較弱，這一風(fēng)險(xiǎn)反映在實(shí)際交易中就形成了較大的沖擊成本和等待成本?！　?、跟蹤誤差風(fēng)險(xiǎn)　　使用簡(jiǎn)單套利方法最主要的問(wèn)題就是跟蹤誤差，簡(jiǎn)單套利是先使用跟蹤ETF價(jià)格誤差最小化方法，獲得兩只ETF比例，存在一個(gè)二次跟蹤的問(wèn)題?！　?、結(jié)算與平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)　　由于黃金ETF實(shí)行每日結(jié)算以及強(qiáng)平制度，必須保留足夠多的資金。一般情況下70%的倉(cāng)位，基本能夠覆蓋ETF價(jià)格40%的不利波動(dòng)。結(jié)算和平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)必須與資金杠桿使用情況，以及其他風(fēng)險(xiǎn)結(jié)合起來(lái)進(jìn)行綜合考慮。杠桿套利投資者尤其應(yīng)該注意對(duì)該風(fēng)險(xiǎn)的控制?！　?、價(jià)差的反向擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)　　很多情況下，雖然價(jià)差到達(dá)了無(wú)套利區(qū)間之上，但價(jià)差不會(huì)立即發(fā)生收斂。對(duì)于使用較高杠桿進(jìn)行套利的投資者，價(jià)差波動(dòng)方向與預(yù)期相反時(shí)，容易出現(xiàn)較大虧損甚至爆倉(cāng)。盡管長(zhǎng)期來(lái)看價(jià)差總會(huì)重新收斂，但短期內(nèi)的價(jià)差反向擴(kuò)大的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視?！　?、ETF停牌風(fēng)險(xiǎn)　　ETF基金出現(xiàn)停牌的頻率雖然較低，但參與股指期貨期現(xiàn)套利時(shí)，必須將該風(fēng)險(xiǎn)考慮在內(nèi)。　　6、極端行情的風(fēng)險(xiǎn)?！　≈饕侵赋霈F(xiàn)極端行情時(shí)，交易所可能會(huì)強(qiáng)制平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。隨著期貨市場(chǎng)的日趨規(guī)范，這類風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)越來(lái)越小，而且，該風(fēng)險(xiǎn)還可以通過(guò)申請(qǐng)?zhí)灼诒Ｖ档确椒▉?lái)回避。　　除了以上套利交易風(fēng)險(xiǎn)，黃金ETF還存在著一些跨市套利的風(fēng)險(xiǎn)，主要有比價(jià)穩(wěn)定性、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、時(shí)間敞口風(fēng)險(xiǎn)、政策性風(fēng)險(xiǎn)等，希望投資者在進(jìn)行套利交易的時(shí)候，要特別注意風(fēng)險(xiǎn)的存在，利用合適的技巧來(lái)規(guī)避掉風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的虧損。

8. 跨期套利的風(fēng)險(xiǎn)

套利交易就是針對(duì)股指期貨與股指現(xiàn)貨之間、股指期貨不同合約之間的不合理關(guān)系進(jìn)行套利的交易行為。股指期貨合約是以股票價(jià)格指數(shù)作為標(biāo)的物的金融期貨和約，期貨指數(shù)與現(xiàn)貨指數(shù)（滬深300）維持一定的動(dòng)態(tài)聯(lián)系。但是，有時(shí)期貨指數(shù)與現(xiàn)貨指數(shù)會(huì)產(chǎn)生偏離，當(dāng)這種偏離超出一定的范圍時(shí)（無(wú)套利定價(jià)區(qū)間的上限和下限），就會(huì)產(chǎn)生套利機(jī)會(huì)。

利用期指與現(xiàn)指之間的不合理關(guān)系進(jìn)行套利的交易行為叫無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利（Arbitrage），利用期貨合約價(jià)格之間不合理關(guān)系進(jìn)行套利交易的稱為價(jià)差交易（Spread Trading）。

股指期貨與現(xiàn)貨指數(shù)套利原理

指投資股票指數(shù)期貨合約和相對(duì)應(yīng)的一攬子股票的交易策略，以謀求從期貨、現(xiàn)貨市場(chǎng)同一組股票存在的價(jià)格差異中獲取利潤(rùn)。

（a）當(dāng)期貨實(shí)際價(jià)格大于理論價(jià)格時(shí)，賣出股指期貨合約，買入指數(shù)中的成分股組合，以此獲得無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利收益

（b）當(dāng)期貨實(shí)際價(jià)格低于理論價(jià)格時(shí)，買入股指期貨合約，賣出指數(shù)中的成分股組合，以此獲得無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利收益。

期指與現(xiàn)指之間無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利

例如：買賣雙方簽訂一份3個(gè)月后交割一攬子股票組合的遠(yuǎn)期合約，該一攬子股票組合與香港恒生指數(shù)構(gòu)成完全對(duì)應(yīng)，現(xiàn)在市場(chǎng)價(jià)值為75萬(wàn)港元，對(duì)應(yīng)于恒生指數(shù)15200點(diǎn)（恒指期貨合約的乘數(shù)為50港元），比理論指數(shù)15124點(diǎn)高76點(diǎn)。假定市場(chǎng)年利率為6％，且預(yù)計(jì)一個(gè)月后可收到5000元現(xiàn)金紅利。

步驟1：賣出一張恒指期貨合約，成交價(jià)位15200點(diǎn)，以6％的年利率貸款75萬(wàn)港元，買進(jìn)相應(yīng)的一攬子股票組合；

步驟2：一個(gè)月后，收到5000港元，按6％的年利率貸出；

步驟3：再過(guò)兩個(gè)月，到交割期。這時(shí)在期現(xiàn)兩市同時(shí)平倉(cāng)。（期現(xiàn)交割價(jià)格是一致的）