資產證券化示意圖資產證券化的主要目的是將缺乏流動性的資產提前變現(xiàn)，從而增加資產流動性。概括來講，資產證券化的基本流程是，另一個是投資銀行業(yè)務資產證券化的出現(xiàn)使商業(yè)銀行和許多金融機構產生了錯覺，即通過資產證券化，貸款風險可以轉嫁給購買資產證券化的終端投資者。

1、資產證券化有什么意義？

謝謝問答的邀請！恰好在昨天回復《杠桿炒股怎么樣？（https://www.wukong.com/answer/6903519441200906504/）》中就談到了資產證券化對華爾街的意義，就先簡單介紹一下什么資產證券化吧。資產證券化是以基礎資產的未來現(xiàn)金流為償付支持，通過結構化設計進行信用分級，在此基礎上發(fā)行資產支持證券（Asset-BackSecurities,ABS）的過程，

概括來講，資產證券化的基本流程是：原始權益人（即發(fā)起人）把基礎資產出售給一家特殊目的機構（SpecificPurposeVehicle,SPV），SPV把基礎資產匯集成資產池，再以該資產池所產生的現(xiàn)金流來清償其所發(fā)行證券。附圖是資產證券化的示意圖，資產證券化的主要參與者包括：原始權益人、投資者、SPV、承銷商、信托公司、信用增級機構或擔保機構、信用評級機構、托管機構、會計師事務所以及律師事務所。

圖：資產證券化示意圖資產證券化的主要目的是將缺乏流動性的資產提前變現(xiàn)，從而增加資產流動性，比如，30年期的住房抵押貸款，如果貸款人不提前還款的話，銀行在30年后才能將本金完全收回。如果進行資產證券化的話，銀行可以發(fā)行住房抵押貸款支持的證券（Mortgage-BackedSecurities，MBS），從而可以在很短時間內把抵押貸款資產變現(xiàn)、收回本金，提高自身的資本充足率，以此再次發(fā)放新的貸款，

在回復《杠桿炒股怎么樣？（https://www.wukong.com/answer/6903519441200906504/）》中還談到了資產證券化會引發(fā)金融危機，那就在這兒再接著談一下。2008年9月15日，美國投資銀行雷曼兄弟宣布破產；9月16日，美國最大的保險公司之一美國國際集團（AIG）面臨破產，美國政府決定拯救AIG，隨后又注資救助了幾乎所有的重要金融機構，如花旗銀行、美國銀行、摩根大通、富國銀行、高盛、摩根士丹利，

2008年美國金融危機給美國和全世界的金融系統(tǒng)和實體經濟造成了不可估量的損失。其直接起因是美國房地產價格的快速下滑導致次級貸款者大面積違約，然后導致美國商業(yè)銀行不良貸款大大增加，同時，次級貸款的違約導致持有以次級貸款為基礎的資產證券化產品（MBS、CDS等）的投資銀行、保險公司和其他金融機構出現(xiàn)巨額虧損。

美國商業(yè)銀行明知降低貸款標準會導致日后不良資產和違約率增加，為什么它們還要不顧風險降低貸款標準？一個原因是1986年美國全面實施利率市場化后，銀行間競爭激烈，銀行為了保持甚至提高利潤不得已而為之。另一個是投資銀行業(yè)務資產證券化的出現(xiàn)使商業(yè)銀行和許多金融機構產生了錯覺，即通過資產證券化，貸款風險可以轉嫁給購買資產證券化的終端投資者，

目前，中國房市中的價格也已高到讓交易無法繼續(xù)的地步，不過幸運的是，中國還沒有像美國那樣，在金融領域實行全面證券化。但是中國已經打開了大門，國際金融資本已然大舉挺進中國市場，它們將一如既往，在獲得利潤后轉身離去，事實上，國際金融霸權早已在中國房市上掠劫了一波財富，那么在游說中國金融市場進一步開放之后，情況將如何？不用我說，大家也應該明白了。

2、資產證券化的難點是什么？表現(xiàn)在哪些方面？

資產證券化，是指以基礎資產未來所產生的現(xiàn)金流為償付支持，在此基礎上發(fā)行資產支持證券的過程，它是以特定資產組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種融資形式。這是比較正式的解釋，其實大白話說就是，把實體的資產組合成一個資產池，再用票據(jù)的形式表現(xiàn)出來，資產和票據(jù)之間是相通的，實體資產的價值上漲，票據(jù)的價值也會上漲。