世界很多金融市場上都有股指期貨，但是獨獨在中國，股指期貨給股票市場會造成比較大的傷害，為什么會這樣。10年股指期貨倉促推出，其實頗讓人詬病，股指期貨是高風險的，帶杠桿的金融產品，滬指10年原地踏步就是股指期貨上市的這10年，要說沒有關系，恐怕鬼都不信，但都歸咎于股指期貨確實也有失公允，因為影響股市漲跌的因素很多，它只能算影響力較大的一個。

1、股指期貨開放，六連跌是巧合嗎？

在中國股票市場的下跌與股指期貨是存在一定的關系的。世界很多金融市場上都有股指期貨，但是獨獨在中國，股指期貨給股票市場會造成比較大的傷害，為什么會這樣？原因就在于，中國股指期貨的規(guī)則與股票市場不匹配，這是一個非常大的問題，首先第一點股指期貨對于散戶是有歧視性的，開戶需要50萬的資金，這已經把相當一部分散戶擋在外面，第二點，股指期貨的合約設置得過大，就是的即使有資格參與股指期貨交易的散戶也會面臨風險過大的危害。

都說股指期貨是為了給股票交易對沖風險，那么僅僅是機構有風險？難道散戶投資者就不需要對沖風險的工具了？這是一種非常明顯的歧視性政策，使得機構投資者在對散戶的交易中具有的優(yōu)勢進一步擴大，第2點股票交易是t 1，但是股指期貨的交易規(guī)則是t 0，這是搞哪樣？中國的股票市場是一個信息不對稱非常厲害的市場。機構投資者本身就對散戶而言具有信息優(yōu)勢，當市場發(fā)生不利情況的時候，機構投資者隨時都可以在股指期貨上放空，散戶卻只能在第2天賣出他們的股票，

這就是所謂的機構先逃！這種交易規(guī)則上的差別如果還不是歧視？那我真不知道什么還是歧視！目前融資融券，股指期貨和50ETF期權，全部對散戶具有門檻限制，而且他們的交易規(guī)則跟A股市場目前的交易規(guī)則嚴重不匹配，這使得機構的投資者利用這些金融工具完全可以構建出很多無風險套利的模型，利用t 1這一點時間差就能對無法利用這些金融工具的交易者欲取欲求。

2、為什么股指期貨一開，A股就乖乖下跌，難道機構都對A股不看好？

我國的股指期貨確實給A股帶來的多數是負面的記憶，滬指10年原地踏步就是股指期貨上市的這10年，要說沒有關系，恐怕鬼都不信，但都歸咎于股指期貨確實也有失公允，因為影響股市漲跌的因素很多，它只能算影響力較大的一個。2010年股指期貨倉促推出，其實頗讓人詬病，無視中國股市不成熟的現狀，熱衷于搞所謂金融創(chuàng)新，本意也許是好的，什么套期保值對沖投資風險啦、股票的價值發(fā)現啦、熨平市場波動啦理論上沒有問題，可在現實中明顯不是那么回事。

因為這是個純投機的市場，機構套保單所占比例微乎其微，投資者進入股指期貨市場多數是進行“零和博弈”的純粹投機，這就產生了種種難以抑制的問題，比如資金操縱，比如過度交易，等等，說句不好聽的，和純粹賭場沒什么區(qū)別。股票還能說算個投資，而股指期貨絕大多數都是純對賭，刀哥2010年就思考過，這種交易者之間的財富轉移根本不產生任何價值，對社會有什么益處呢？難道就是為了實現財富的再分配？這分明是資源空轉，只能造成人力財力的白白損耗。

10年過去了，刀哥依然想不通這個問題，所以對股指期貨依然持保留態(tài)度，眾所周知，2015年發(fā)生了股市風波，當時許多人把矛頭指向股指期貨?？梢哉f股指期貨確實起了極其惡劣的作用，顯著加劇了市場波動，一種股市的衍生品，交易量卻數倍甚至十幾倍大于股市，兒子大于老子，到底誰決定誰？衍生品反而操縱了股市的走勢，顯示了現代金融扭曲、畸形的一面。

后來的事情大家都知道，股指期貨被閹割，至今仍沒有完全恢復正常，但對股市的傷害是深重而持久的，A股至今沒有恢復元氣，有股指期貨的很大“功勞”。刀哥知道有許多人不認可上述觀點，會拿出他們書本上學到的理論來反駁，不過刀哥只認事實，股指期貨發(fā)現價值的功能沒看到，只看到了操縱和扭曲，熨平波動的功能沒看到，只看到了助漲助跌。

套保功能倒是存在，可它只是龐大交易里的配角，好幾年沒再關注股指期貨了，也許很快它就會被完全放開，但如果不完善規(guī)則，那么2015年的慘劇還會重演。股票這種特殊商品，天生自帶泡沫，所以多數時間里做空要比做多容易，就好像物體懸在空中，向下墜落總比向上容易的多，地球有引力嘛，只有推力大于引力的時候才能向上運動。