因?yàn)樵缭?014年9月19日奔赴美國(guó)納斯達(dá)克上市，在此之前，阿里巴巴曾經(jīng)找過港交所相關(guān)負(fù)責(zé)人，準(zhǔn)備在香港上市，但是因?yàn)楣蓹?quán)太過于分散，沒有答應(yīng)阿里的上市請(qǐng)求，阿里這才去了美國(guó)上市，目前將近五年時(shí)間過去了，阿里巴巴在美國(guó)那是相當(dāng)不錯(cuò)，混的風(fēng)生水起。

1、阿里已經(jīng)在美國(guó)上市，為什么還要回港股上市，融資200億美元？

阿里角度：1、找到更多新投資人。實(shí)際上當(dāng)年美股上市的融資額度也差不多，大約243億美元，相較于這一次傳言的港股融資量大致持平。可以看到實(shí)際上這么大的融資量需要有新的投資人，畢竟你在美股已經(jīng)上市的情況下，再找其一批這樣的投資人并不容易，2、美股 港股的模式對(duì)于阿里來說成本不高。因?yàn)楣局卫砀蟽傻匾?，而相?duì)于融資額度，成本并不高昂，

前段時(shí)間中芯國(guó)際從紐交所退到場(chǎng)外，原因是管理成本過高。你在兩地上市，你就需要支付兩地派駐機(jī)構(gòu)的工資，需要應(yīng)對(duì)兩地的股東和監(jiān)管機(jī)構(gòu)，而阿里兩地融資都超過200億美元，這樣管理成本就微乎其微。融資的規(guī)模效應(yīng)得以體現(xiàn)，3、市場(chǎng)的確存在切換的可能。也就是從美股切換到港股，出于一些因素的考慮，這源自于對(duì)于阿里巴巴財(cái)務(wù)報(bào)表的分析。

其資產(chǎn)負(fù)債率大約在36%附近，現(xiàn)金高達(dá)1900億，實(shí)際上在債務(wù)杠桿率沒有完全放大的前提下，阿里巴巴融資的必要性不是很強(qiáng)。那么就說明這次融資是策略性的，而非需求性的，4、雞蛋不要放在一個(gè)籃子里。美股市場(chǎng)存在很好的交易機(jī)制，同時(shí)也存在偏見和對(duì)沖機(jī)構(gòu)，港股在開放性上面更佳，如果港股的股價(jià)表現(xiàn)良好，則會(huì)一定程度上出現(xiàn)港股和美股相互推動(dòng)的正循環(huán)結(jié)果。

港交所角度：1、當(dāng)年失去的，如今想要拿回來，當(dāng)年港股以公司制度拒絕了阿里巴巴（阿里有“同股不同權(quán)”），但如今港股基本掃清了障礙。港市以更加開放的態(tài)度歡迎阿里回歸，算是了了當(dāng)年夙愿，2、開放市場(chǎng)需要吸引更多投資人。港交所和其他成熟資本市場(chǎng)一樣，不是以股價(jià)上升為導(dǎo)向，而是以交易量為導(dǎo)向，如今大交易所都是交易量為導(dǎo)向，

阿里巴巴港股上市，會(huì)吸附一部分內(nèi)地資本，會(huì)吸附一部分海外資本。還有一些不想進(jìn)入美國(guó)股市，但是資金實(shí)力雄厚的投資人，好的公司就是一塊海綿。綜上，預(yù)計(jì)此次融資只要阿里原因，毫無障礙，但是至于阿里會(huì)否從美股退市，我們認(rèn)為這是一個(gè)漫長(zhǎng)過程，沒有那么快，阿里如今也是深入全球化的公司，未來預(yù)計(jì)將進(jìn)一步的擴(kuò)展其海內(nèi)外業(yè)務(wù)的觸角。

2、如何看待阿里巴巴在香港上市?對(duì)阿里和香港有什么重要意義？

對(duì)阿里巴巴來說這是最恰當(dāng)?shù)臅r(shí)候的，對(duì)香港來說這是雪中送炭！1、阿里巴巴本次在香港上市的意義阿里巴巴這次在香港發(fā)行股份5億股，發(fā)行價(jià)格188港元/股，融資940億港元（120億美元），如果再加上給承銷商的超額配股權(quán)（可以超額認(rèn)購(gòu)7500萬股），那么融資將達(dá)到1081億港元（138億美元）。這將創(chuàng)造港交所融資的歷史記錄，

這是阿里巴巴融資最恰當(dāng)?shù)臅r(shí)候，一方面企業(yè)的融資需要在自己最好的時(shí)候，因?yàn)檫@個(gè)時(shí)候資本市場(chǎng)普遍對(duì)你看好，給你好的估值，阿里巴巴目前無疑就是歷史最好的狀態(tài)，最近四個(gè)季度的營(yíng)收突破4000億人民幣，凈利潤(rùn)超過1000億人民幣，就在最近的雙十一，獲得了2685億元的成交額，再次創(chuàng)下了歷史記錄。所以，現(xiàn)在阿里巴巴融資是能夠獲得資本市場(chǎng)的普遍認(rèn)同的，

第二個(gè)方面就是阿里巴巴還需要大量的投入，比如菜鳥網(wǎng)絡(luò)，馬云說未來5年菜鳥網(wǎng)絡(luò)將會(huì)投入1000億人民幣，將打造未來全國(guó)24小時(shí)到達(dá)，全球72小時(shí)到達(dá)的物流網(wǎng)絡(luò)，這是一個(gè)宏偉的目標(biāo)，要實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)是離不開巨額的資金投入的，雖然阿里巴巴的現(xiàn)金很充沛，但是面對(duì)未來的巨大投入已經(jīng)不確定性，儲(chǔ)備足夠多的糧草/現(xiàn)金是非常必要的。

第三個(gè)方面就是拼多多的挑戰(zhàn)，拼多多成立只有4年時(shí)間，但是對(duì)阿里巴巴的威脅可能比成立15年的京東還要大，因?yàn)槠炊喽嗪桶⒗锇桶透?jìng)爭(zhēng)的是阿里巴巴的基礎(chǔ)——淘寶，拼多多的用戶和淘寶有天然的重合性，所以拼多多和京東并沒有太大的競(jìng)爭(zhēng)，反而是一種互補(bǔ)，而拼多多的用戶去淘寶是高度重合的，淘寶是中國(guó)目前最大的移動(dòng)商業(yè)平臺(tái)，如果這個(gè)大本營(yíng)被動(dòng)搖了，那么對(duì)阿里巴巴來說是一個(gè)非常危險(xiǎn)的信號(hào)！雖然目前阿里沒有更好的對(duì)策來應(yīng)對(duì)此事（二選一的政策是無法阻止拼多多的），但是儲(chǔ)備足夠多的資金是應(yīng)對(duì)萬變的基礎(chǔ)。