并購基金盈利模式是什么，并購基金盈利來源有哪些

來源：整理時間：2023-07-20 20:27:59 編輯：金融知識手機(jī)版

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1，并購基金盈利來源有哪些
2，上市公司并購基金的模式有哪些
3，并購基金有幾種模式具體的是哪幾種
4，并購基金盈利模式是什么
5，并購基金收益分配的原則是怎樣的

1，并購基金盈利來源有哪些

并購基金盈利來源有：1.以低于被收購公司內(nèi)在價值的價格買入；2.通過獲取被收購公司控制權(quán)之后對其進(jìn)行業(yè)務(wù)重組及改善；3.通過杠桿收購改善公司的債務(wù)結(jié)構(gòu)。　　當(dāng)并購基金出售被收購公司時，上述三方面累計回報率超過并購基金自身的權(quán)益投資回報率和杠桿收購債務(wù)回報率之和的部分，為并購基金獲取的價值。

并購基金盈利來源有哪些

2，上市公司并購基金的模式有哪些

您好，并購基金存三種模式目前a股上市公司參與的產(chǎn)業(yè)并購基金，可以歸納為三種模式。第一種模式是與券商聯(lián)合設(shè)立并購基金，2014年下半年，券商設(shè)立并購基金成為熱潮，比如華泰證券通過旗下全資子公司華泰紫金設(shè)立了華泰瑞聯(lián)基金管理有限公司，之后華泰瑞聯(lián)發(fā)起設(shè)立了北京華泰瑞聯(lián)并購基金中心，吸引到了如愛爾眼科、藍(lán)色光標(biāo)和掌趣科技等多家上市公司參與。海瀾之家與華泰證券設(shè)立的華泰瑞麟股權(quán)投資基金合作，并使用1億元參與設(shè)立華泰新產(chǎn)業(yè)基金，緊盯移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的投資機(jī)會。第二種模式是聯(lián)手pe設(shè)立并購基金，比如2014年12月，康得新與控股股東康得投資以及森煜投資等合作設(shè)立面向新能源電動車、智能化等新材料的產(chǎn)業(yè)投資基金。其他例子還有中恒集團(tuán)、昆藥集團(tuán)、健民集團(tuán)等。第三種模式是聯(lián)合銀行業(yè)成立并購基金，比如2015年1月，東方園林與民生銀行建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，協(xié)助公司制定產(chǎn)業(yè)鏈并購整合發(fā)展的金融方案。雙方將設(shè)立并購基金，對東方園林選取的上下游產(chǎn)業(yè)鏈并購目標(biāo)進(jìn)行收購和培育。如能給出詳細(xì)信息，則可作出更為周詳?shù)幕卮?。

上市公司或子公司+PE、上市公司+關(guān)聯(lián)方+PE等

上市公司并購基金的模式有哪些

3，并購基金有幾種模式具體的是哪幾種

并購基金有幾種常見的模式：　　1、上市公司或子公司+PE（案例：東陽光科聯(lián)合九派資本設(shè)立新能源產(chǎn)業(yè)并購基金）；　　2、上市公司+關(guān)聯(lián)方+PE（案例：中恒集團(tuán)設(shè)立醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)并購基金）；　　3、上市公司+券商/券商系基金（案例：昆明制藥聯(lián)合平安證券旗下基金設(shè)立醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)并購基金）?！　“l(fā)展趨勢：　　上市公司與PE或券商合作設(shè)立并購基金進(jìn)行協(xié)同并購的模式仍是未來相當(dāng)長時間內(nèi)的發(fā)展趨勢，投資并購的領(lǐng)域?qū)⑦M(jìn)一步拓寬加深；熱點行業(yè)主要集中在工業(yè)4.0、醫(yī)療、文化、環(huán)保、新能源等。

并購基金，因為全稱為buyout fund，是從20世紀(jì)中期歐美國家發(fā)展起來的一種基金形式，顧名思義，并購基金就是指專注于從事企業(yè)并購?fù)顿Y的基金。投資手法：收購目標(biāo)企業(yè)股權(quán)獲得目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)，然后對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行重組改造，一段時間之后再出售。并購基金運作模式目前國內(nèi)券商開展的并購基金運作模式有一下三種：1、參與地方政府主導(dǎo)的并購基金據(jù)悉，上海國際集團(tuán)擬牽頭組建規(guī)模達(dá)百億的人民幣海外并購基金，證券公司有望作為出資方參與其中。2、合資組建并購基金除與地方政府合作外，不少券商也會選擇與國際知名資本巨頭開拓并購業(yè)務(wù)。3、直投模式券商直投子公司主導(dǎo)發(fā)起設(shè)立并購基金。這種并購基金的資金一部分是券商自己提供，另一部分則是向社會募集。指直投模式有利于迅速轉(zhuǎn)化積累項目。同時，這種運營模式很有可能成為券商未來開展并購基金的業(yè)務(wù)主流。

并購基金有幾種模式具體的是哪幾種

4，并購基金盈利模式是什么

一般國際上認(rèn)為，并購基金是靠進(jìn)行行業(yè)整合、產(chǎn)業(yè)整合進(jìn)行跨國并購或者混合并購，包括一些杠桿或者一些并購工具來實現(xiàn)以小博大，不斷整合資源的一個運作模式的基金，它是靠絕對收益來取得自己的收益?！　￡P(guān)于并購基金的盈利模式，洪濤總結(jié)：第一種，可以通過債務(wù)重組的方式打包收購一些目標(biāo)標(biāo)地資產(chǎn)，通過債務(wù)重組、破產(chǎn)重整以及管理升級，再整合其他的資產(chǎn)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)重新提升，然后通過并購進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，以這種方式來實現(xiàn)收益。比如美國通用汽車，當(dāng)時已經(jīng)申請破產(chǎn)保護(hù)，并購基金進(jìn)去，通過各種方式打包重新再ipo。并購基金不一定是不參與ipo，可以整合私有化再ipo?！　〉诙N，弘毅模式。比如收購江蘇的一家玻璃企業(yè)，再整合其他的六、七家玻璃企業(yè)，然后打包為中國玻璃在海外上市，其整體收益量大概增長了7-10倍左右，因為是控股的原因，弘毅投入了較大規(guī)模的資金，賺的錢也非常多?！　〉谌N，像三一重工聯(lián)手中信產(chǎn)業(yè)基金收購德國混凝土泵生產(chǎn)商普茨邁斯特的全部股權(quán)。它實際上就是做杠桿收購，過程中配套有并購基金參與、協(xié)助它，可能還提供給三一重工下面的過橋融資，再撮合一些并購貸款去收購，收購?fù)炅酥笳剂艘欢ǖ墓蓹?quán)，但是這個股權(quán)擁有的總資產(chǎn)是比較大的，因為高負(fù)債收購，未來通過整合發(fā)債過橋等一些組合的方式，通過未來的經(jīng)營和股權(quán)的管理，以后不排除還可以把它再吸收合并到三一重工上市公司名下。中信產(chǎn)業(yè)基金等于實現(xiàn)了一個完整的進(jìn)入，然后退出的過程，這是中信產(chǎn)業(yè)基金的模式?！　〉谒姆N，像建銀國際所做的并購借殼，借殼前在資產(chǎn)方先進(jìn)行投資，再往上市公司里注入，因為借殼的資產(chǎn)規(guī)模往往比較大，一投好幾億，賺的是相對收益，靠股票二級市場的差價來賺錢。如果股份比較大，未來還可以協(xié)助上市公司進(jìn)行整合，不斷往里裝資產(chǎn)實現(xiàn)收益，這種方式也可以歸類為并購基金的投資方式，但是又介于pe-ipo基金和并購基金的中間狀態(tài)?！　〉谖宸N，并購基金可以去收購一些資產(chǎn)，通過自己的整合，不一定在ipo上市，未來可以轉(zhuǎn)讓給上市公司，或者是以發(fā)行股份購買資產(chǎn)的方式再變成上市公司的小股東，也就是參謀股東，等于換股之后資產(chǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，換股，但是不一定構(gòu)成反向并購成為上市公司的大股東，未來這種方式在并購基金中會很常見，會很多。　　第六種，并購狙擊模式，像被號稱為華爾街狙擊手的卡爾伊坎，他當(dāng)年的經(jīng)典案例，比如美國在線和時代華納，他收購上市公司股份，通過不斷的二級市場收購持有了3%以上的股份，就有可能爭取成為上市公司的董事，在這種情況下，他不斷的游說進(jìn)行分立或者公司重組，以期股價能夠得到進(jìn)一步的提升，以期公司的價值能夠不斷的釋放或者是管理上能夠得到提升，未來的股價能夠走高，這樣他持有很多年之后也可以退出，這也是并購基金的一種方式。卡爾伊坎還做過相關(guān)的事，比如微軟曾經(jīng)去收購雅虎，他曾經(jīng)希望先收購雅虎公司的股份，然后進(jìn)入雅虎董事會，再撮合微軟對雅虎發(fā)起要約收購。在國際市場上，一般的股票價格都是比較低的，估值大都處于合理水平，有的甚至只有幾倍至十幾倍市盈率，要約收購的時候比市場價格甚至高出100%都有可能，這樣的情況下，如果狙擊手基金進(jìn)行了接受要約或者是在較高價格基礎(chǔ)上進(jìn)行轉(zhuǎn)讓套現(xiàn)都可以存在一個比較大的套利空間，在國外這種方式也比較多。

主要就是通過

5，并購基金收益分配的原則是怎樣的

私募投資基金利潤的分配模式屬于基金重大經(jīng)濟(jì)條款，在基金募集中是投資人最為關(guān)心的問題之一。私募投資基金利潤的分配順序在英語里的俗稱是Distribution Waterfall，代表著基金利益流向的先后順序，非基金行業(yè)人士聽到這個名詞往往一頭霧水。私募投資基金利潤分配模式根據(jù)基金模式不同而各有差別。傳統(tǒng)并購基金(Buy-out Funds) ，對沖基金(Hedge Funds) ，債基金(Debt Funds)等基金由于獲取利潤途徑各有不同，導(dǎo)致利潤分配的方式和順序各有差別。傳統(tǒng)的并購基金的利潤分配有兩種基本模式，本金優(yōu)先返還模式(All Capital First )和按項目分配模式 (Deal-by-deal)。本文集中討論本金優(yōu)先返還模式(又稱為European Distribution Waterfall)，即確保LP收回投資本金后，GP才和LP進(jìn)行利潤分配的一種基金利潤分配的模式。由于這種分配模式對LP有利，LP對這種分配方式非常青睞。在本金優(yōu)先返還模式下，基金并不是就單個項目來進(jìn)行利潤分配，而是將所有項目的利潤進(jìn)行統(tǒng)一計算。基金利潤的具體分配順序如下：1. 基金的回報首先返還給LP以清償其全部本金出資(包括對項目投資的出資，管理費出資以及其他各項費用的出資);2. 如果基金的內(nèi)部回收率(Internal Return Rate) 不超過優(yōu)先...私募投資基金利潤的分配模式屬于基金重大經(jīng)濟(jì)條款，在基金募集中是投資人最為關(guān)心的問題之一。私募投資基金利潤的分配順序在英語里的俗稱是Distribution Waterfall，代表著基金利益流向的先后順序，非基金行業(yè)人士聽到這個名詞往往一頭霧水。私募投資基金利潤分配模式根據(jù)基金模式不同而各有差別。傳統(tǒng)并購基金(Buy-out Funds) ，對沖基金(Hedge Funds) ，債基金(Debt Funds)等基金由于獲取利潤途徑各有不同，導(dǎo)致利潤分配的方式和順序各有差別。傳統(tǒng)的并購基金的利潤分配有兩種基本模式，本金優(yōu)先返還模式(All Capital First )和按項目分配模式 (Deal-by-deal)。本文集中討論本金優(yōu)先返還模式(又稱為European Distribution Waterfall)，即確保LP收回投資本金后，GP才和LP進(jìn)行利潤分配的一種基金利潤分配的模式。由于這種分配模式對LP有利，LP對這種分配方式非常青睞。在本金優(yōu)先返還模式下，基金并不是就單個項目來進(jìn)行利潤分配，而是將所有項目的利潤進(jìn)行統(tǒng)一計算?；鹄麧櫟木唧w分配順序如下：1. 基金的回報首先返還給LP以清償其全部本金出資(包括對項目投資的出資，管理費出資以及其他各項費用的出資);2. 如果基金的內(nèi)部回收率(Internal Return Rate) 不超過優(yōu)先回報率(Preferred Return Rate), 則GP不會得到任何提成收入(carry interest), 基金的利潤在返還LP全部本金后，余下部分將按出資比例分配給全體合伙人。優(yōu)先回報率是基金GP在基金成立時向投資人承諾的投資回報率。美國基金業(yè)內(nèi)慣例是，優(yōu)先回報通常為8%的年復(fù)合率，值得一提的是，和中國不同，美國是一個基本利率很低的國家。如果基金的IRR高于優(yōu)先回報率，則投資人將會得到基于其全部本金計算的優(yōu)先回報 (Preferred Return)。3. 投資人獲得優(yōu)先回報后，GP通過追補條款(GP Catch-Up) 會獲得其LP優(yōu)先回報部分上獲得的20%的提成收入。4. 所有剩下的基金利潤在GP和LP之間以20%和80%的比例分配。私募投資基金利潤分配的另一基本模式是按項目分配(Deal-by-Deal)模式，指該基金每退出一個投資項目會就該項目的投資收益在GP和LP之間進(jìn)行分配。這種分配模式較本金優(yōu)先返還模式(All Capital First) 來說，對基金經(jīng)理更為有利。美國的投資基金多數(shù)使用按項目分配的模式，所以這種模式又俗稱American Waterfall(相對于本金優(yōu)先返還模式的European Waterfall 而言)。然而，隨著近年來市場環(huán)境的惡化，這種收益分配模式受到不少挑戰(zhàn)。美國機(jī)構(gòu)投資人協(xié)會(Institutional Limited Partners Association，簡稱ILPA)發(fā)布的私募股權(quán)投資原則(Private Equity Principals)中認(rèn)為最佳的基金利潤分配模式是本金優(yōu)先返還模式。這一原則為機(jī)構(gòu)投資人在與GP的談判中提供了強有力的依據(jù)。此外，由于市場環(huán)境的原因，基金募資越來越艱難，基金經(jīng)理在面對機(jī)構(gòu)投資人的時候，談判能力(Bargaining Power)大不如前，在很多經(jīng)濟(jì)條款上，包括基金收益分配模式上不得不聽取LP的意見。按項目分配模式有不同的做法。嚴(yán)格的按項目分配模式是GP單獨核算各個項目的利潤和虧損。一旦LP收回某一個項目的出資和優(yōu)先回報后，GP就可以收取提成收入。假設(shè)基金同時投資5個項目，當(dāng)一個項目出現(xiàn)收益后，GP即可收取提成收入，無論其他項目是否虧損。在這種模式下，GP會失去處置虧損項目的動機(jī)。另一種較為常見的按項目分配模式是計算基金所有已實現(xiàn)的盈利(realized profits)和虧損(realized losses)。這一模式下，基金的收益首先用以償還LP在所有已經(jīng)退出的項目(realized investments)中的出資和優(yōu)先回報，如果有某項目出現(xiàn)虧損，則下一個盈利項目需要首先填補這個虧損，再去計算可能有的優(yōu)先回報和GP的提成收入。相對于本金優(yōu)先返還模式來說，按項目分配模式對于GP的優(yōu)勢是顯而易見的，GP將會較早獲得提成收入(Carried Interest)。然而，視基金各投資項目的盈虧程度而定，這種方式有可能使GP獲得比約定的提成收入比例更多的提成收入，因此在基金解散時需要計算基金全部項目的總體利潤，以判斷GP實際收取的提成收入是否超過其應(yīng)得的提成收入。對于投資人來說，按項目分配模式的風(fēng)險在于GP可能不愿意，或者處于種種原因不能夠向　基金返還這部分額外的提成收入。投資人在基金法律文件中可以運用GP回?fù)軝C(jī)制(GP Clawback)令GP向基金返還這部分額外的提成收入?；?fù)軝C(jī)制較為復(fù)雜，而且通常結(jié)合預(yù)存賬戶(escrow accounts) 和基金經(jīng)理個人連帶擔(dān)保(back-to-back guarantee )一起運用