短期融資券對上市公司是什么意思，上市公司發(fā)放短期融資券是何意對公司股價有何影響

來源：整理時間：2023-07-28 17:13:13 編輯：金融知識手機版

1，上市公司發(fā)放短期融資券是何意對公司股價有何影響

上市公司發(fā)放短期融資券是公司資金周轉(zhuǎn)出了一定問題，所以融資成為必然。不過能發(fā)短期融資券也說明市場對其發(fā)展有信心，否則誰會以較低的價格買你的融資券。（低于市場貸款利息）。一般來講對二級市場的股價沒有什么影響。一般投資人不會在意這些。

上市公司發(fā)放短期融資券是何意對公司股價有何影響

2，發(fā)行短期融資券對公司股票是一種利好嗎什么是短期

要分兩方面去看待這個問題。假如這個企業(yè)業(yè)績非常好，他越缺錢越好，說明他的資金運用非常充分。利好如果是一家業(yè)績差的公司，甚至是連年虧損，他越缺錢越麻煩。利空

指一年以內(nèi)的就是短期。

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發(fā)行短期融資券對公司股票是一種利好嗎什么是短期

3，短期融資劵的具體含義和流通是

短期融資券，又稱商業(yè)票據(jù)或短期債券，是由企業(yè)發(fā)行的無擔(dān)保短期本票。在我國，短期融資券是指企業(yè)依照《短期融資券管理辦法》的條件和程序在銀行間債券市場發(fā)行和交易并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券，是企業(yè)籌措短期（1年以內(nèi)）資金的直接融資方式。　　我國的短期融資券具有以下特征：　?。?）發(fā)行人為非金融企業(yè) 　?。?）它是一種短期債券品種，期限不超過365天　　（3）發(fā)行利率由發(fā)行人和承銷商協(xié)商確定　?。?）發(fā)行對象為銀行間債券市場的機構(gòu)投資者，不向社會公眾發(fā)行　?。?）實行余額管理，待償還融資券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40% 　?。?）可以在全國銀行間債券市場機構(gòu)投資人之間流通轉(zhuǎn)讓。

短期融資券，是指企業(yè)依照本辦法規(guī)定的條件和程序在銀行間債券市場發(fā)行和交易并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。融資券應(yīng)采用實名記賬方式在中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司進行登記托管。中央結(jié)算公司負責(zé)提供二級市場交易結(jié)算、代理兌付及相關(guān)信息發(fā)布服務(wù)。 2004年10月18日，央行發(fā)布了《證券公司短期融資券管理辦法》，允許符合條件的證券公司在銀行間債券市場向合格機構(gòu)投資人發(fā)行短期融資券。該辦法已于2004年11月1日起實施。 2005年5月24日，央行發(fā)布《短期融資券管理辦法》以及《短期融資券承銷規(guī)程》、《短期融資券信息披露規(guī)程》兩個配套文件，允許符合條件的企業(yè)在銀行間債券市場向合格機構(gòu)投資者發(fā)行短期融資券?！抖唐谌谫Y券管理辦法》和兩個《規(guī)程》自公布之日起施行。與其他融資方式相比，短期融資券具有三大優(yōu)勢。一是成本優(yōu)勢。根據(jù)目前債券收益率結(jié)構(gòu)，1年期短期融資券與短期貸款利率相比，具有約2個百分點的成本優(yōu)勢。二是短期融資券靈活性較強。比如，采取備案制，發(fā)行手續(xù)相對簡單，發(fā)行周期明顯縮短；余額管理制則使發(fā)行人可根據(jù)市場利率、供求情況和自身融資需要、現(xiàn)金流特點，靈活決定產(chǎn)品的發(fā)行時機和產(chǎn)品期限結(jié)構(gòu)；銀行間市場聚集了市場上最主要的機構(gòu)投資者，包括商業(yè)銀行、保險公司、基金等，它們資金規(guī)模大，有利于發(fā)行人在短期內(nèi)完成融資。三是有利于建立市場信譽。通過發(fā)行短期融資券，定期披露財務(wù)信息，企業(yè)可在資本市場上樹立良好的信用形象，為持續(xù)融資和進行長期債券融資以及股權(quán)融資打下信用基礎(chǔ)。企業(yè)獲取外部融資主要分為債權(quán)融資和股權(quán)融資兩種方式，其中債權(quán)融資會增加公司未來的現(xiàn)金流出，但是融資成本較低；而股權(quán)融資雖然不必要付出本金利息等現(xiàn)金支出，但會攤薄原有股東的權(quán)益，對原股東而言，其融資成本相對較高。對融資公司來說，無論是股權(quán)融資還是債權(quán)融資，他們都會產(chǎn)生同樣的后果：改變公司的資本結(jié)構(gòu)。而資本結(jié)構(gòu)對公司的經(jīng)營效率會產(chǎn)生一定的影響，進而影響公司的基本面狀況，造成二級市場上股票估值的波動，所以，目前發(fā)行短期融資券的公司的資產(chǎn)負債率同其盈利能力大都呈現(xiàn)出比較明顯的負相關(guān)關(guān)系。這樣的檢驗結(jié)果可能說明兩方面的含義：　　（1）由于我國的上市公司資產(chǎn)負債率相比于合理值偏高，公司的盈利能力受制于資本結(jié)構(gòu)并未得到最大的釋放。大量的實證研究表明，對于處在激烈競爭中的企業(yè)來說，財務(wù)杠桿高不僅容易導(dǎo)致后續(xù)投資能力不足，而且容易導(dǎo)致企業(yè)在產(chǎn)品價格戰(zhàn)和營銷競爭中財務(wù)承受能力不足而陷入財務(wù)危機。這也反映了當(dāng)前的企業(yè)更傾向于股權(quán)融資的愿望。　?。?）當(dāng)前發(fā)行短期融資券的企業(yè)大多由國有商業(yè)銀行的貸款客戶分離出來。由于國有銀行和國有企業(yè)之間特殊的裙帶關(guān)系，加上現(xiàn)行的破產(chǎn)法律制度的欠缺和不足，債務(wù)融資的實際約束效力很差，未能發(fā)揮較好的治理效果。　　因此，在資產(chǎn)負債率較高的情況下，上市公司不傾向于通過發(fā)行債券的方式融資。反過來，如果上市公司負債結(jié)構(gòu)已經(jīng)較高，再發(fā)行大量債券或者短期融資券，可能并不能改善公司業(yè)績，也就對公司股價形成負面影響。

短期融資劵的具體含義和流通是

4，上市企業(yè)發(fā)行短期融資券是利好利空

一個公司擬發(fā)行短期融資券,短時間而言可以看成利空;若融資產(chǎn)生新的利潤增長點,又會成為機構(gòu)炒作的題材.因此,針對融資應(yīng)該辨證來看。　　　　短期融資券是指具有法人資格的企業(yè)，依照規(guī)定的條件和程序在銀行間債券市場發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。短期融資券是由企業(yè)發(fā)行的無擔(dān)保短期本票。在中國，短期融資券是指企業(yè)依照《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》的條件和程序在銀行間債券市場發(fā)行和交易并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券，是企業(yè)籌措短期（1年以內(nèi)）資金的直接融資方式?！　?、按發(fā)行方式分類，可將短期融資券分為經(jīng)紀(jì)人代銷的融資券和直接銷售的融資券。　　2、按發(fā)行人的不同分類，可將短期融資券分為金融企業(yè)的融資券和非金融企業(yè)的融資券。3、按融資券的發(fā)行和流通范圍分類，可將短期融資券分為國內(nèi)融資券和國際融資券。　　短期融資券發(fā)行程序：　　1、公司做出發(fā)行短期融資券的決策；　　2、辦理發(fā)行短期融資券的信用評級；　　3、向有關(guān)審批機構(gòu)提出發(fā)行申請；　　4、審批機關(guān)對企業(yè)提出的申請進行審查和批準(zhǔn)；　　5、正式發(fā)行短期融資券，取得資金。

如是投資于風(fēng)險低,收益較高的項目,使用得當(dāng)則對上市公司的業(yè)績有幫助作用。如募集資金的使用用途不當(dāng),則對上市公司經(jīng)營帶來負面的影響。另通過發(fā)行短期融資券募集資金是要支付利息的,相應(yīng)的增加了上市公司的財務(wù)成本。

利空詳情聯(lián)系我哈哦

1、一個公司擬發(fā)行短期融資券,短時間而言可以看成利空。若融資產(chǎn)生新的利潤增長點,又會成為機構(gòu)炒作的題材。因此，針對融資應(yīng)該辨證來看?！　?、短期融資券是指具有法人資格的企業(yè)，依照規(guī)定的條件和程序在銀行間債券市場發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。3、短期融資券是由企業(yè)發(fā)行的無擔(dān)保短期本票。在中國短期融資券是指企業(yè)依照《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》的條件和程序在銀行間債券市場發(fā)行和交易并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券，是企業(yè)籌措短期（1年以內(nèi)）資金的直接融資方式。一、按發(fā)行方式分類，可將短期融資券分為經(jīng)紀(jì)人代銷的融資券和直接銷售的融資券。　　二、按發(fā)行人的不同分類，可將短期融資券分為金融企業(yè)的融資券和非金融企業(yè)的融資券。三、按融資券的發(fā)行和流通范圍分類，可將短期融資券分為國內(nèi)融資券和國際融資券。　　四、短期融資券發(fā)行程序：①公司做出發(fā)行短期融資券的決策；②辦理發(fā)行短期融資券的信用評級；③向有關(guān)審批機構(gòu)提出發(fā)行申請；④審批機關(guān)對企業(yè)提出的申請進行審查和批準(zhǔn)；⑥正式發(fā)行短期融資券，取得資金。擴展資料發(fā)行條件1、發(fā)行人為非金融企業(yè)或者金融行業(yè)，發(fā)行企業(yè)均應(yīng)經(jīng)過在中國境內(nèi)工商注冊且具備債券評級能力的評級機構(gòu)的信用評級，并將評級結(jié)果向銀行間債券市場公示。2、發(fā)行和交易的對象是銀行間債券市場的機構(gòu)投資者，不向社會公眾發(fā)行和交易。3、融資券的發(fā)行由符合條件的金融機構(gòu)承銷，企業(yè)不得自行銷售融資券，發(fā)行融資券募集的資金用于本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營。4、對企業(yè)發(fā)行融資券實行余額管理，待償還融資券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。5、融資券采用實名記賬方式在中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司(簡稱中央結(jié)算公司)登記托管，中央結(jié)算公司負責(zé)提供有關(guān)服務(wù)。2013年5月之后，融資券的登記托管機構(gòu)改為上海清算交易所。6、融資券在債權(quán)債務(wù)登記日的次一工作日，即可以在全國銀行間債券市場的機構(gòu)投資人之間的流通轉(zhuǎn)讓。參考資料：搜狗百科：短期融資券

短期融資券是指中華人民共和國境內(nèi)具有法人資格的非金融企業(yè)，依照《短期融資券管理辦法》規(guī)定的條件和程序，在銀行間債券市場發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。融資的一種方式，不能絕對的說是利好還是利空，要看它用這些錢干什么。如果是企業(yè)發(fā)展需要，可以視為利好。如果是企業(yè)資金鏈出現(xiàn)問題，那肯定是利空了你說的情況是一半用于還款一半發(fā)展應(yīng)屬于重力情況觀望為主

要看上市公司募集資金的用途.如是投資于風(fēng)險低,收益較高的項目,使用得當(dāng)則對上市公司的業(yè)績有幫助作用.如募集資金的使用用途不當(dāng),則對上市公司經(jīng)營帶來負面的影響.另通過發(fā)行短期融資券募集資金是要支付利息的,相應(yīng)的增加了上市公司的財務(wù)成本.

5，短期融資券是什么意思

短期融資券是財務(wù)公司等金融機構(gòu)及工商企業(yè)發(fā)行的無擔(dān)保本票。短期融資券的到期日一般在一年以內(nèi)，利率通常比國庫券的利率高。

短期融資券是指中華人民共和國境內(nèi)具有法人資格的非金融企業(yè)，依照《短期融資券管理辦法》規(guī)定的條件和程序，在銀行間債券市場發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。在銀行間債券市場引入短期融資券是金融市場改革和發(fā)展的重大舉措。短期融資券市場的健康發(fā)展有利于改變直接融資與間接融資比例失調(diào)的狀況，有利于完善貨幣政策傳導(dǎo)機制，有利于維護金融整體穩(wěn)定，有利于促進金融市場全面協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展。發(fā)行對象：融資券不對社會公眾發(fā)行，只對銀行間債券市場的機構(gòu)投資人發(fā)行，在銀行間債券市場交易。發(fā)行方式：融資券發(fā)行由符合條件的金融機構(gòu)承銷，企業(yè)自主選擇主承銷商，企業(yè)變更主承銷商需報中國人民銀行備案；需要組織承銷團的，由主承銷商組織承銷團。企業(yè)不得自行銷售融資券。承銷方式及相關(guān)費用由企業(yè)和承銷機構(gòu)協(xié)商確定。發(fā)行價格：融資券發(fā)行利率或發(fā)行價格由企業(yè)和承銷機構(gòu)協(xié)商確定。發(fā)行期限：融資券的期限最長不超過365天，發(fā)行融資券的企業(yè)可在上述最長期限內(nèi)自主確定每期融資券的期限。發(fā)行規(guī)模：企業(yè)發(fā)行的融資券將實行余額管理，即待償還融資券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。投資風(fēng)險：融資券的投資風(fēng)險由投資人自行承擔(dān)。融資券采用實名記賬方式在中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司（以下簡稱中央結(jié)算公司）登記托管，中央結(jié)算公司負責(zé)提供有關(guān)服務(wù)。中國人民銀行依法對融資券的發(fā)行、交易、登記、托管、結(jié)算、兌付進行監(jiān)督管理。與其他融資方式相比，短期融資券具有三大優(yōu)勢。一是成本優(yōu)勢。根據(jù)目前債券收益率結(jié)構(gòu)，1年期短期融資券與短期貸款利率相比，具有約2個百分點的成本優(yōu)勢。二是短期融資券靈活性較強。比如，采取備案制，發(fā)行手續(xù)相對簡單，發(fā)行周期明顯縮短；余額管理制則使發(fā)行人可根據(jù)市場利率、供求情況和自身融資需要、現(xiàn)金流特點，靈活決定產(chǎn)品的發(fā)行時機和產(chǎn)品期限結(jié)構(gòu)；銀行間市場聚集了市場上最主要的機構(gòu)投資者，包括商業(yè)銀行、保險公司、基金等，它們資金規(guī)模大，有利于發(fā)行人在短期內(nèi)完成融資。三是有利于建立市場信譽。通過發(fā)行短期融資券，定期披露財務(wù)信息，企業(yè)可在資本市場上樹立良好的信用形象，為持續(xù)融資和進行長期債券融資以及股權(quán)融資打下信用基礎(chǔ)。在銀行間債券市場引入短期融資券的政策背景當(dāng)前是中國金融市場發(fā)展的重要機遇期，也是中國貨幣市場發(fā)展的重要機遇期。貨幣市場的發(fā)展對于改變直接融資與間接融資比例失調(diào)、疏通貨幣政策傳導(dǎo)機制、防止廣義貨幣供應(yīng)量過快增長、維護金融整體穩(wěn)定都具有重要的戰(zhàn)略意義。如何抓住重要機遇期，促進貨幣市場持續(xù)快速健康發(fā)展是關(guān)系金融整體改革和發(fā)展的重大問題。中國貨幣市場發(fā)展面臨的主要挑戰(zhàn)是發(fā)展不均衡的挑戰(zhàn)。這包括兩個方面的不均衡：一是貨幣市場各子市場發(fā)展不均衡。同業(yè)拆借和債券回購市場規(guī)模相對較大，短期國債和短期政策性金融債券存量相對較小，融資性商業(yè)本票和大額可轉(zhuǎn)讓定期存單尚不存在。二是貨幣市場產(chǎn)品、參與者、中介機構(gòu)和市場規(guī)則體系發(fā)展不均衡。貨幣市場各子市場在發(fā)展中遇到的問題大多數(shù)根源于貨幣市場發(fā)展的不均衡，如果僅針對這些問題采取局部性的改革措施，將很難從根本上解決上述問題，有的時候甚至?xí)硇碌膯栴}。貨幣市場參與者、貨幣市場產(chǎn)品和貨幣市場運行規(guī)則，這三個既相互聯(lián)系，又相互制約的要素之間的矛盾運動是貨幣市場發(fā)展的原動力。貨幣市場的全面均衡發(fā)展表現(xiàn)為：參與者市場化程度提高、金融產(chǎn)品日益豐富、運行規(guī)則不斷完善。但是，貨幣市場三要素的發(fā)展不可能“齊步走”，在特定的階段，某方面要素的發(fā)展必然要快于其他要素，并且?guī)悠渌氐陌l(fā)展。我國貨幣市場的發(fā)展現(xiàn)狀表明，產(chǎn)品創(chuàng)新是推進我國金融市場整體發(fā)展的重要突破口。通過加快金融產(chǎn)品創(chuàng)新步伐，帶動市場規(guī)則體系完善，促使參與者市場化程度提高，是現(xiàn)階段發(fā)展我國貨幣市場的重要發(fā)展政策。面向銀行間市場機構(gòu)投資人發(fā)行的短期融資券是一種貨幣市場工具。目前，在銀行間市場引入短期融資券的條件基本具備，面向合格機構(gòu)投資人發(fā)行短期融資券是以貨幣市場發(fā)展促進金融整體改革的重要政策措施。發(fā)展短期融資券市場有利于完善貨幣政策傳導(dǎo)機制按照貨幣政策傳導(dǎo)機制理論，貨幣政策的傳導(dǎo)既有通過銀行信貸渠道的傳導(dǎo)，也有通過市場利率變化的傳導(dǎo)。目前，我國以銀行間接融資為主的融資結(jié)構(gòu)決定了貨幣政策的傳導(dǎo)機制還主要是依靠信貸傳導(dǎo)途徑，貨幣政策傳導(dǎo)受商業(yè)銀行行為的影響很大。完善商業(yè)銀行治理結(jié)構(gòu)、提高經(jīng)營水平，使其行為對貨幣政策操作產(chǎn)生正反饋效應(yīng)，是加強貨幣政策傳導(dǎo)的重要手段，但實現(xiàn)這種轉(zhuǎn)變還需要相當(dāng)長的時間。目前比較現(xiàn)實的做法是加強貨幣政策的市場傳導(dǎo)效能，即大力發(fā)展直接融資市場，使企業(yè)融資更多地通過市場進行。中央銀行可以通過調(diào)節(jié)貨幣市場資金供求來影響貨幣市場利率，從而直接影響企業(yè)融資成本及投資行為。在保持貨幣政策信貸傳導(dǎo)機制不變的同時，增強市場傳導(dǎo)機制的效能。發(fā)展短期融資券市場有利于維護金融整體穩(wěn)定直接融資與間接融資相比，具有市場透明度高、風(fēng)險分散、有利于金融穩(wěn)定的特點。債務(wù)人違約是市場經(jīng)濟的常態(tài)，是市場競爭優(yōu)勝劣汰的必然結(jié)果。當(dāng)企業(yè)違約時，貸款由于透明度很低，難以對企業(yè)形成有效的市場壓力，企業(yè)風(fēng)險直接轉(zhuǎn)化為銀行風(fēng)險，不良貸款累積轉(zhuǎn)化成金融體系的風(fēng)險，最后需要由中央銀行來處置。短期融資券與短期貸款相比，一是信息透明度高，發(fā)行過程及債券完全兌付前有嚴(yán)格的信息披露、信用評級貫穿始終，違約事實也會公之于眾，市場約束力較強，有利于減少約束不足導(dǎo)致道德風(fēng)險的惡意違約，減少企業(yè)風(fēng)險向銀行風(fēng)險轉(zhuǎn)化的概率；二是風(fēng)險分散，短期融資券的投資者眾多，風(fēng)險責(zé)任分散，加上短期融資券可以在二級市場流通，發(fā)行人信用狀況的變化可以通過二級市場價格變化和債券在不同投資者間轉(zhuǎn)手由較多的時間和較多投資者加以消化，降低了單一投資者的風(fēng)險，減少了風(fēng)險積聚并向系統(tǒng)風(fēng)險轉(zhuǎn)化的可能性，有利于金融穩(wěn)定。發(fā)展短期融資券市場有利于資本市場與貨幣市場的協(xié)調(diào)發(fā)展短期融資券作為企業(yè)的主動負債工具，為企業(yè)進入貨幣市場融資提供了渠道。與一般企業(yè)相比，好的上市公司治理結(jié)構(gòu)相對完善、信息披露相對透明，具有成為短期融資券發(fā)行主體的優(yōu)勢。優(yōu)質(zhì)上市公司發(fā)行短期融資券，能夠有效地拓寬融資渠道、降低財務(wù)成本、提高經(jīng)營效益，還可以通過合格機構(gòu)投資人市場強化對上市公司的外部約束，有利于改善上市公司作為資本市場微觀基礎(chǔ)的素質(zhì)，有利于資本市場的長遠發(fā)展。在證券公司已被批準(zhǔn)發(fā)行短期融資券的基礎(chǔ)上，新興的企業(yè)短期融資券市場拓寬了證券公司的業(yè)務(wù)范圍，為證券公司開展新業(yè)務(wù)，提高盈利能力創(chuàng)造了良好條件。短期融資券還為基金等新興機構(gòu)投資人的發(fā)展創(chuàng)造了有利環(huán)境，基金規(guī)模的擴大就是資本市場發(fā)展的有機組成部分。與此同時，在銀行間市場引入短期融資券豐富了貨幣市場工具，將改變直接債務(wù)融資市場中，長短期工具發(fā)展不協(xié)調(diào)的問題，改變政府債券市場與非政府債券市場發(fā)展不平衡的問題。綜上所述，發(fā)展短期融資券市場有利于資本市場與貨幣市場的協(xié)調(diào)發(fā)展。《短期融資券管理辦法》的主要內(nèi)容《短期融資券管理辦法》屬于人民銀行部門規(guī)章，主要規(guī)定短期融資券管理的基本原則、監(jiān)管框架、一級市場和二級市場的核心規(guī)范、信息披露的基本要求、主要監(jiān)督管理措施等內(nèi)容。《短期融資券管理辦法》的主要規(guī)定包括以下幾個方面：一是明確中國人民銀行依法對短期融資券的發(fā)行和交易進行監(jiān)督管理，發(fā)行短期融資券須報中國人民銀行備案。二是明確短期融資券只對銀行間債券市場機構(gòu)投資人發(fā)行，不對社會公眾發(fā)行。三是規(guī)定短期融資券采取備案發(fā)行的方式。四是規(guī)定短期融資券的發(fā)行規(guī)模實行余額管理，期限實行上限管理，發(fā)行利率不受管制，短期融資券在中央結(jié)算公司無紙化集中登記托管。五是規(guī)定發(fā)行人應(yīng)進行信用評級，應(yīng)聘請注冊會計師進行審計，應(yīng)聘請律師出具法律意見書。六是明確了發(fā)行人的信息披露規(guī)范。短期融資券市場框架的設(shè)計如何體現(xiàn)市場化原則在促進短期融資券市場發(fā)展過程中，首要的問題是堅持市場化取向的原則，并將此原則貫穿在促進市場發(fā)展的各個環(huán)節(jié)。在市場準(zhǔn)入方面，堅持弱化行政干預(yù)，市場能解決的問題一定要交給市場解決，把風(fēng)險識別和風(fēng)險承擔(dān)的職責(zé)交給投資者，把信息揭示的職責(zé)交給專業(yè)評級機構(gòu)和中介服務(wù)機構(gòu)，堅決讓行政部門從對發(fā)行人的實質(zhì)判斷中擺脫出來。在發(fā)行方式上，堅持采用代銷、包銷、招標(biāo)等市場化發(fā)行方式，發(fā)行利率通過市場競爭形成。在市場發(fā)展進程方面，堅持市場發(fā)展必須遵循客觀規(guī)律，注意循序漸進。《短期融資券管理辦法》對發(fā)行人信息披露要求《短期融資券管理辦法》明確規(guī)定了在人民銀行統(tǒng)一監(jiān)督管理下的信息披露規(guī)則，明確規(guī)定了包括發(fā)行信息披露、持續(xù)信息披露、重大事項臨時公告、超比例投資公告、違約事實公告在內(nèi)的整套信息披露制度，并逐一落實了監(jiān)管責(zé)任、信息披露媒體和操作流程。信息披露行為在人民銀行的統(tǒng)一監(jiān)管之下，重要信息在“中國貨幣網(wǎng)”和“中國債券信息網(wǎng)”同時公布，銀行間債券市場參與者可以很便捷地獲取發(fā)行人披露的信息并進行分析。對于披露虛假信息的行為，《管理辦法》明確規(guī)定了停止發(fā)行人發(fā)行短期融資券、停止中介機構(gòu)從事相關(guān)中介業(yè)務(wù)、承擔(dān)連帶賠償責(zé)任等多種處理措施。2002年以來，人民銀行已經(jīng)在部分進入同業(yè)拆借市場的證券公司和財務(wù)公司中進行了統(tǒng)一信息披露規(guī)范的工作，取得了在銀行間市場進行信息披露工作的經(jīng)驗。人民銀行將嚴(yán)格按照《短期融資券管理辦法》和相關(guān)文件的規(guī)定，繼續(xù)加強信息披露監(jiān)督管理工作，改進信息披露內(nèi)容要求，繼續(xù)完善信息披露的監(jiān)測分析工作機制。如何正確看待短期融資券的信用風(fēng)險問題信用風(fēng)險是短期融資券市場發(fā)展過程中面臨的核心問題，必須正確看待和處理。首先，我們應(yīng)該認(rèn)識到信用風(fēng)險的客觀性，要發(fā)展非政府債券市場，信用風(fēng)險問題就不可回避。因此，不能期待短期融資券是一個沒有信用風(fēng)險的金融產(chǎn)品。如果信用評級機構(gòu)已經(jīng)給出了正確的標(biāo)識、投資者有承受的能力和準(zhǔn)備，發(fā)行時并不違反發(fā)行規(guī)則，那么出現(xiàn)部分短期融資券違約的風(fēng)險就是正常的，是市場允許的。在直接融資方式下，這種風(fēng)險是在公開、公正、公平的情況下由眾多投資者分擔(dān)，而不是集中到銀行體系，不透明，形成潛在的金融風(fēng)險。其次，信用風(fēng)險應(yīng)主要通過市場化手段由市場加以消化和解決。如果短期融資券采用行政審批的方式，主要依靠管理層對發(fā)行人資質(zhì)的嚴(yán)格審查來防范，就會抑制市場的發(fā)展。第三，引導(dǎo)不同性質(zhì)投資者以不同方式應(yīng)對信用風(fēng)險。市場中有機構(gòu)投資者和個人投資者，前者風(fēng)險意識和風(fēng)險承受能力相對較強，后者在風(fēng)險判斷、風(fēng)險承受能力上較弱。管理層在投資人市場準(zhǔn)入上應(yīng)區(qū)別對待，將信用風(fēng)險的沖擊減少到最小，先期只允許合格的機構(gòu)投資者參與短期融資券，對個人投資者鼓勵其通過基金、集合理財產(chǎn)品等間接投資短期融資券市場。短期融資券對銀行總體而言是“利空”，道理很明顯，優(yōu)質(zhì)客戶本來就是銀行貸款發(fā)放最為信賴的對象，現(xiàn)在卻有部分客戶的融資通過發(fā)行短期融資券來解決了。一般而言，企業(yè)有一家基本開戶行和多家普通開戶行。通過擔(dān)任主承銷人，原來游走于合作邊緣的普通開戶行加深了與發(fā)行人的關(guān)系，乘機拓展業(yè)務(wù)范圍，甚至有可能實現(xiàn)身份由次到主的轉(zhuǎn)變。從本質(zhì)上講，短期融資券的推出有利于商業(yè)銀行改變現(xiàn)有的運作模式，提高市場化運作水平，是以外部力量推動商業(yè)銀行改革。而如果沒有在短期貸款利率方面進一步改革的“內(nèi)部力量”，商業(yè)銀行的盈利模式創(chuàng)新，金融創(chuàng)新也會面臨諸多困難。