為什么公司要溢價發(fā)行股票，如何理解資本溢價和股本溢價

來源：整理時間：2023-07-31 07:06:33 編輯：金融知識手機(jī)版

1，如何理解資本溢價和股本溢價

資本溢價指有限責(zé)任公司投資者交付的出資額大于按合同、協(xié)議所規(guī)定的出資比例計算的部分。資本公積金的組成部分。有限責(zé)任公司在創(chuàng)立時，投資者認(rèn)繳的出資額，都作為資本金記入“實收資本”科目。但在以后有新的投資者加入時，為了維護(hù)原有投資者的權(quán)益，新加入的投資者的出資額，并不一定全部作為資本金記入“實收資本”科目。這是因為企業(yè)初創(chuàng)時，要經(jīng)過籌建、開拓市場等過程，從投入資金到取得投資回報，需要較長時間。在這個過程中，資本利潤率較低，具有一定投資風(fēng)險，經(jīng)過正常生產(chǎn)經(jīng)營以后，資本利潤率要高于初創(chuàng)時期，同時企業(yè)也提留了一定的盈余公積金，使原有投資在質(zhì)量上和數(shù)量上都發(fā)生了變化。所以新加入的投資者要付出大于原有投資者的出資額，才能取得與原有投資者相同的投資比例。投資者的出資額等于按其投資比例計算的部分，作為資本金記入“實收資本”科目；大于按其投資比例計算的部分，作為資本公積金記入“資本公積”科目。股本溢價是指股份有限公司溢價發(fā)行股票時實際收到的款項超過股票面值總額的數(shù)額。股本股本溢價是資本公積一種，而資本公積是指投資者或者他人投入到企業(yè)、所有權(quán)歸屬于投資者、并且投入金額超過法定資本部分的資金。資本公積包括：資本（或股本）溢價、接受捐贈非現(xiàn)金資產(chǎn)準(zhǔn)備、股權(quán)投資準(zhǔn)備、撥款轉(zhuǎn)入、外幣資本折算差額、關(guān)聯(lián)交易差價以及其他資本公積。

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如何理解資本溢價和股本溢價

2，我國上市公司ipo溢價的原因

樓上的幾位語氣上貌似很了解，但能說出這種話的人其實根本不了解中國股票一級市場的情況與各種規(guī)則。中國IPO“圈錢”，這個詞只是因為IPO募集資金量在融資領(lǐng)域顯得大得驚人，但其原因不是因為老板一個個的非常黑心，而是因為中國IPO發(fā)行審核制度是核準(zhǔn)制決定的，美國是備案制；中國只允許增量發(fā)行，國外允許存量發(fā)行。這是制度的問題，能合理玩轉(zhuǎn)游戲規(guī)則的人遭人嫉妒而誕生了“圈錢”這個字眼。雖然這用詞的謂語非常準(zhǔn)確，但是這個詞的用法，卻經(jīng)常用于形容各上市公司股東從股民身上撈錢。我來試著回答你的問題，但可能用詞不那么專業(yè)。1、公司價值計量（1）面值計量理解IPO發(fā)行溢價，首先我們看一下公司股價如何計量才算公允。對股份公司而言，公司注冊時候的價值基本上是1元/股，因為股票的面值是1元，中國不允許折價發(fā)行，因此只能高于1元，不能低于1元；對有限公司而言，實收資本=注冊資本，沒有股票概念，但可以理解為每1元出資只值1元。即，設(shè)立時公司股票價格僅為實收資本或股本價格。（2）凈資產(chǎn)計量其次，公司經(jīng)營會提高公司的凈資產(chǎn)，后來進(jìn)入的股東與原股東共同分享了以前的經(jīng)營成果，因此，理所應(yīng)當(dāng)以高于股票面值的價格注資。一般采用的方法是以公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)作價。凈資產(chǎn)不僅包括實收資本或股本，還包括資本公積與留存收益，因此，公司經(jīng)營一段時間后，入股價格一般高于設(shè)立時的價格。（3）評估計量公司可聘請評估機(jī)構(gòu)對公司股價進(jìn)行評估，以評估值進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，但聘請評估機(jī)構(gòu)需要花費一定費用，一般增資不會聘請評估機(jī)構(gòu)評估股價。國有資產(chǎn)投資入股時，報請國資委審批一般需經(jīng)評估。（4）協(xié)議價計量股票也是一種可轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)，交易雙方可根據(jù)協(xié)商作價達(dá)成交易，即公司經(jīng)營多年后，仍能看到1元/股的轉(zhuǎn)讓價格。以上定價方法，前3種方法屬于公允定價。2、經(jīng)營溢價根據(jù)《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》規(guī)定，發(fā)行人自股份有限公司成立后，持續(xù)經(jīng)營時間應(yīng)當(dāng)在3年以上。這就說明擬上市公司在申請上市之前需要運(yùn)行至少3年。一般公司注冊到上市幾乎沒有正好三年的情況，因此，三年間公司會以上市為目標(biāo)，努力經(jīng)營三年，這三年會較大幅度的提高公司凈資產(chǎn)，而中國上市公司現(xiàn)在一般都是經(jīng)營10年左右的公司，至少也要5年。由于上市前1年的凈利潤直接影響到IPO的融資量，因此尤為重要，公司上市后的價格理應(yīng)有所上漲。3、流動性溢價流動性是指股票在轉(zhuǎn)換成貨幣時，其價值不會蒙受損失的能力。公司股票上市之前，沒有活躍市場，轉(zhuǎn)換成貨幣的能力極差，而且每次轉(zhuǎn)讓都需經(jīng)工商管理部門備案，并且不能轉(zhuǎn)讓超過200人以上，轉(zhuǎn)讓成本高，難度大。不易轉(zhuǎn)換成貨幣的資產(chǎn)自然價格偏低；而公司上市后，每天都在交易所進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，不需經(jīng)工商管理部門備案，股東人數(shù)沒有限制，成本低，難度小。容易轉(zhuǎn)換成貨幣的資產(chǎn)更為接近貨幣的性質(zhì)，價格自然偏高。公司股票上市，股東的本質(zhì)目的就是為了得到流動性溢價，原股東的股票資產(chǎn)價值可以迅速膨脹幾倍甚至幾十倍。能夠達(dá)到如此驚人的效果，主要原因是我國IPO審核實行核準(zhǔn)制造成的。核準(zhǔn)制即發(fā)行人必須符合證券管理機(jī)構(gòu)制定的若干適于發(fā)行的實質(zhì)條件。符合條件的發(fā)行公司，經(jīng)證券管理機(jī)關(guān)批準(zhǔn)，才能發(fā)行股票。這就決定了，新股發(fā)行量由中國證監(jiān)會決定，如果將新股視為投資市場中的一種商品，那么這種商品的價格彈性較大，發(fā)行量就是供給量，價格由供給和需求決定，那么需求就是中國打新資金量。中國的投資理念已經(jīng)非常完善，幾乎每個中國人都已經(jīng)有了有錢就投資的想法，即使是現(xiàn)在的老婆婆也知道錢與其存銀行不如買銀行理財產(chǎn)品，老婆婆不知道這個行為是投資，但其實質(zhì)就是投資。中國投資熱情的高漲決定了新股需求量的極度膨脹。在需求極度膨脹，供給受到嚴(yán)格管制的情況下，富有彈性的商品價格當(dāng)然持續(xù)高位。4、未來預(yù)期買股票就是買公司的未來，公司通過經(jīng)營，凈資產(chǎn)進(jìn)一步增加，同時以IPO募集資金投資原定項目，能夠為公司帶來現(xiàn)金流流入。通過購買公司股票可以享受高額的利潤分配及股票漲價帶來的資本利得。公司發(fā)行股票時會設(shè)定募集資金投資項目，該項目即為公司IPO的第一亮點，投資者能夠憑借公司募投項目，對公司未來現(xiàn)金流流入進(jìn)行預(yù)期。與上市前相比，公司擁有了一大筆資金用于發(fā)展原來難以發(fā)展的項目，可以使公司規(guī)模迅速擴(kuò)大，因此，在獲得該筆資金的同時，股票價格會有一定程度的漲幅，而這一時點，即為IPO發(fā)行成功之時。

我國上市公司ipo溢價的原因