投資管理Target投資組合管理，也就是說投資。投資組合管理的最終目的是實(shí)現(xiàn)管理。

什么是資產(chǎn)久期和負(fù)債久期？構(gòu)造利率風(fēng)險(xiǎn)消除法的要求是:讓交易所的債券投資組合久期等于你的期限投資。成績:資產(chǎn)久期負(fù)債久期；同時(shí)應(yīng)該有:資產(chǎn)現(xiàn)值≧負(fù)債現(xiàn)值≧資產(chǎn)權(quán)重久期什么概念？每項(xiàng)資產(chǎn)都有久期(如銀行貸款、持有的債券等。).如果同時(shí)持有多項(xiàng)資產(chǎn)，需要計(jì)算資產(chǎn)組合 久期。資產(chǎn)加權(quán)久期是計(jì)算資產(chǎn)的方法組合 久期，即把資產(chǎn)的市價(jià)加權(quán)平均得到資產(chǎn)組合 /。

所謂久期(久期)是用來衡量債券持有人平均要等多久才能收到現(xiàn)金支付。期限為n年的零息債券的久期為n年，而期限為n年的息票債券的久期小于n年。在債券投資，久期是用來衡量債券或債券的。久期與債券到期收益率成反比，與債券剩余期限和票面利率成正比。對于普通附息債券，如果債券的票面利率相當(dāng)于其當(dāng)期收益率，久期等于其剩余壽命。當(dāng)債券是折價(jià)發(fā)行的無息票債券時(shí)，債券的剩余壽命為。

久期和商業(yè)銀行久期 gap 管理的含義如下:1 .久期簡單來說，債券投資全部收回。2.一般來說，久期 gap是衡量銀行資產(chǎn)負(fù)債利率風(fēng)險(xiǎn)的工具，即總資產(chǎn)加權(quán)平均值久期與總負(fù)債加權(quán)平均值久期之差與資產(chǎn)負(fù)債率的乘積用公式表示:久期 gap等于總資產(chǎn)。

Bond組合久期，按市值加權(quán)計(jì)算。債券A的權(quán)重為60%，債券B的權(quán)重為40%組合久期60%。債券組合 久期等于每只債券的加權(quán)平均值久期，權(quán)重為持有該債券市值占持有該債券市值的比例。債券組合 久期按市值加權(quán)。比如債券A的權(quán)重是60%，債券B的權(quán)重是40%組合久期60% * 7 。

假設(shè)當(dāng)前利率為Y0，投資且現(xiàn)金流持有不久，利率立即變?yōu)閅. Q:應(yīng)持有多久才能使其到期價(jià)值不低于當(dāng)前價(jià)值？以上問題可以通過下面的定理快速解答。定理:PV (Y0) * (1 Y0) q取y導(dǎo)數(shù)的倒數(shù)，使其在YY0取局部最小值，即可得到上述定理的證明。

1。使用久期控制利率風(fēng)險(xiǎn)。在債券投資、久期中可以用來衡量債券或債券組合的利率風(fēng)險(xiǎn)。一般來說，久期與債券到期收益率成反比，與債券剩余期限和票面利率成正比。對于普通附息債券，如果債券的票面利率相當(dāng)于其當(dāng)期收益率，則其久期等于其剩余壽命。如果債券是折價(jià)發(fā)行的無息票債券，其剩余壽命為久期。

降息時(shí)，規(guī)模為久期的債券漲幅較大；加息時(shí)，規(guī)模為久期的債券也下跌幅度較大。所以，在未來預(yù)期利率上升的時(shí)候，可以選擇規(guī)模為久期的債券。在債券分析中，久期已經(jīng)超越了時(shí)間的概念，投資已經(jīng)更多地用它來衡量債券價(jià)格變化對利率變化的敏感度，并對其進(jìn)行了修正，以準(zhǔn)確量化利率變化對債券價(jià)格的影響。修正量久期越大，說明債券價(jià)格對收益率的變化越敏感，收益率上升引起的債券價(jià)格下跌越大，收益率下降引起的債券價(jià)格上漲越大。

1。債券久期是指決定債券價(jià)格利率風(fēng)險(xiǎn)的因素主要有償還期和票面利率，因此需要找到一些簡單的方法來準(zhǔn)確、直觀地反映債券價(jià)格的利率風(fēng)險(xiǎn)。第二，經(jīng)過長期研究，人們提出了“久期”的概念，將影響利率風(fēng)險(xiǎn)的所有因素都考慮在內(nèi)。這一概念由經(jīng)濟(jì)學(xué)家麥考利(F.R.Macaulay)于1938年首次提出。在研究債券和利率的關(guān)系時(shí)，他發(fā)現(xiàn)期限(或剩余期限)并不是影響利率風(fēng)險(xiǎn)的唯一因素。事實(shí)上，票面利率、付息方式、市場利率等因素都會影響利率風(fēng)險(xiǎn)。

3.有不同的方法計(jì)算久期。首先介紹最簡單的一個(gè)，即平均項(xiàng)(也稱Macaulay 久期)。久期的計(jì)算方法是對債券的償還期進(jìn)行加權(quán)平均，權(quán)重為相應(yīng)償還期的貼現(xiàn)貨幣流量(支付利息)與市場價(jià)格的比值，即D1× W1 2× W2 N× WN，其中:ci第一年的現(xiàn)金流量(支付利息或本金)；Y債券到期收益率；p當(dāng)前市場價(jià)格。

在證券投資活動中，為了抵御市場風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)投資最大收益，必須進(jìn)行投資-2。投資管理Target投資組合管理，也就是說投資。投資組合管理的目標(biāo)是在一定的風(fēng)險(xiǎn)條件下使投資的收益最大化。投資組合管理的最終目的是實(shí)現(xiàn)管理。

【答案】:d通過直接買賣現(xiàn)券進(jìn)行變更久期成本較高，尤其是在市場流動性有限的情況下，可以不變更現(xiàn)券而變更國債期貨-1久期。組合 of 久期(修正期初國債組合 of 久期期初國債組合市值 期貨有效期-。