不在國(guó)內(nèi)上市？反而去了美股和港股，主要是國(guó)內(nèi)股市的游戲規(guī)則不適合這種公司在中國(guó)上市比如我在上市之前通過(guò)各種關(guān)系和渠道搞公關(guān)，對(duì)中國(guó)上市的潛規(guī)則不熟悉。按正常渠道公司在國(guó)內(nèi)上市很難策劃，但這種公司在國(guó)內(nèi)公司在國(guó)外都很優(yōu)秀，只要符合當(dāng)?shù)?，一般外資投行也會(huì)關(guān)注這類公司并策劃這些公司出國(guó)上市，比如阿里巴巴就屬于這種情況。

主要原因是國(guó)內(nèi)股市的游戲規(guī)則不適合這種游戲公司在中國(guó)上市比如在上市之前，我們通過(guò)各種關(guān)系和渠道搞公關(guān)，不熟悉中國(guó)的潛規(guī)則上市。按正常渠道公司在國(guó)內(nèi)上市很難策劃，但這種公司在國(guó)內(nèi)公司在國(guó)外都很優(yōu)秀，只要符合當(dāng)?shù)?。一般外資投行也會(huì)關(guān)注這類公司并策劃這些公司出國(guó)上市。比如阿里巴巴就屬于這種情況。

比如奇虎360美國(guó)上市開(kāi)盤當(dāng)天上漲5%。最近，JD.COM開(kāi)始制定每股19美元的價(jià)格，每股美國(guó)存托股票相當(dāng)于2股/123，456，789-1/一股普通股。以此計(jì)算，post-JD.COM上市市值約為250億美元。19美元的價(jià)格超過(guò)了此前確定的16至18美元的發(fā)行價(jià)區(qū)間，股票被投資機(jī)構(gòu)“搶購(gòu)”。投行內(nèi)部人士表示，JD.COM商城的股票被超額認(rèn)購(gòu)了15倍。資本市場(chǎng)對(duì)認(rèn)購(gòu)JD.COM商城股份的熱情遠(yuǎn)超預(yù)期。

因?yàn)樗麄兿胗懈叩氖杖?，他們想?duì)自己有更好的掌控力公司，上市他們以后做不到。上市之前的股權(quán)結(jié)構(gòu)和注冊(cè)地、盈利門檻的要求、上市規(guī)則的差異、證券市場(chǎng)的融資環(huán)境都導(dǎo)致騰訊阿里等優(yōu)質(zhì)公司不在a股上市。首先考慮的可能是上市之前他們的股權(quán)結(jié)構(gòu)和注冊(cè)地。因?yàn)樯鲜兄靶枰度氪罅康馁Y金，所以往往會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，有些注冊(cè)地如果在國(guó)內(nèi)上市就會(huì)受到限制。

老鐵們你們好~最近邊肖一直在和幾個(gè)好朋友聊投資美股的事情，很多人都很疑惑。為什么有些中國(guó)公司，尤其是互聯(lián)網(wǎng)公司想去萬(wàn)里之外的香港或者美國(guó)上市？有人說(shuō)是不愛(ài)國(guó)，有人說(shuō)是因?yàn)閍股上市比較難？愛(ài)國(guó)，商業(yè)中的一個(gè)基本口號(hào)，不提。在國(guó)內(nèi)公司求海外上市其實(shí)這里面既有現(xiàn)實(shí)利益，也有無(wú)奈。

我們不妨先了解一下a股上市的標(biāo)準(zhǔn)。由于篇幅有限，邊肖選擇了更重要的財(cái)務(wù)要求，所以讓我們挑選一些要點(diǎn)放上去。a股上市部分財(cái)務(wù)要求1。當(dāng)前三個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)為正，累計(jì)超過(guò)3000萬(wàn)元。凈利潤(rùn)按扣除非經(jīng)常性損益前后的較低者計(jì)算。2.當(dāng)前三個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過(guò)人民幣5，000萬(wàn)元；或者當(dāng)前三個(gè)會(huì)計(jì)年度累計(jì)營(yíng)業(yè)收入超過(guò)3億元人民幣。

原因1。大規(guī)模的發(fā)行和融資肯定會(huì)影響市場(chǎng)的資金供給，導(dǎo)致指數(shù)劇烈變動(dòng)。2.不排除這些公司根本不愿意讓國(guó)內(nèi)投資者參與其利潤(rùn)和分紅。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)還不是很成熟，需要不斷改革。因?yàn)橹袊?guó)的股票市場(chǎng)還不是很成熟，股票市場(chǎng)中一些常見(jiàn)的規(guī)律很難在中國(guó)的股票市場(chǎng)中發(fā)揮作用，所以控制起來(lái)相對(duì)困難。國(guó)內(nèi)因素復(fù)雜。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)是政策市場(chǎng)，一個(gè)好的公司不一定能吸引更多資本。

內(nèi)地股市的政策風(fēng)險(xiǎn)比較大，不利于公司集資，但是情況在好轉(zhuǎn)，很多優(yōu)質(zhì)的公司正在逐漸從香港回流內(nèi)地上市。低成本融資快速提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力客觀來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)新股發(fā)行速度加快，股票市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大。但如果短期內(nèi)新股發(fā)行過(guò)多，必然會(huì)對(duì)二級(jí)市場(chǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響。主觀上來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)發(fā)行公司新股有很多限制。為了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，企業(yè)低成本走向海外將是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。

完善后公司公司治理結(jié)構(gòu)與現(xiàn)代企業(yè)制度上市對(duì)于境外境內(nèi)企業(yè)，外方股東將依據(jù)公司公司章程保護(hù)其作為出資人的權(quán)利，要求上市-1。及時(shí)準(zhǔn)確的信息披露可以有效防止“內(nèi)部人控制”的發(fā)生，提高公司經(jīng)營(yíng)管理的效率。向國(guó)外學(xué)習(xí)先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)上市向國(guó)外學(xué)習(xí)先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)公司在國(guó)內(nèi)學(xué)習(xí)，對(duì)自身素質(zhì)的全面提高和經(jīng)濟(jì)全球化環(huán)境下國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的增強(qiáng)大有裨益。

因?yàn)橹袊?guó)政府對(duì)上市 公司的要求很多，而美國(guó)和香港的政策相對(duì)寬松。不是高興的事，而是很多公司不符合上市的要求，具體如下: (一)股票經(jīng)國(guó)務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)，已經(jīng)向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行；(2) 公司股本總額不低于人民幣5000萬(wàn)元；(三)開(kāi)業(yè)三年以上，且最近三年連續(xù)盈利；原國(guó)有企業(yè)依法改建后設(shè)立的，或者本法施行后新設(shè)立的，其主要發(fā)起人為國(guó)有大中型企業(yè)的，可以連續(xù)計(jì)算；

優(yōu)技互聯(lián)網(wǎng)公司不在a股上市主要有兩個(gè)原因:1。國(guó)內(nèi)股市對(duì)上市-1/、中國(guó)的盈利有明確要求。2.國(guó)內(nèi)上市要求同股同權(quán)，很多科技互聯(lián)網(wǎng)公司需要大量融資，多輪融資。為了保證創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)對(duì)運(yùn)營(yíng)的絕對(duì)控制權(quán)，避免被權(quán)力邊緣化或被資本困住，會(huì)設(shè)置AB股制度。

1。國(guó)內(nèi)上市門檻高科技創(chuàng)新型企業(yè)前期都是燒錢的，很多燒到上市才開(kāi)始盈利。國(guó)內(nèi)a股市場(chǎng)(包括創(chuàng)業(yè)板)對(duì)業(yè)績(jī)和凈資產(chǎn)的門檻要求為-1上市。很多高科技創(chuàng)新型企業(yè)達(dá)不到a股上市的要求。2.海外資本支持高科技創(chuàng)新型企業(yè)，投資風(fēng)險(xiǎn)極高。許多國(guó)內(nèi)人民幣基金仍投資于上市前項(xiàng)目。因此，大多數(shù)高科技創(chuàng)新型企業(yè)都是在海外資本的支持下發(fā)展起來(lái)的。

a股上市有獲利需求。以JD.COM為例，a股虧損十幾年都無(wú)法上市，1.國(guó)內(nèi)上市門檻高科技創(chuàng)新型企業(yè)前期都是燒錢的，很多燒到上市才開(kāi)始盈利。國(guó)內(nèi)a股市場(chǎng)(包括創(chuàng)業(yè)板)對(duì)業(yè)績(jī)和凈資產(chǎn)的門檻要求為-1上市，很多高科技創(chuàng)新型企業(yè)達(dá)不到a股上市的要求。2.海外資本支持高科技創(chuàng)新型企業(yè)，投資風(fēng)險(xiǎn)極高，許多國(guó)內(nèi)人民幣基金仍投資于上市前項(xiàng)目。