銀監(jiān)會(huì)首次發(fā)布的影子 銀行的經(jīng)營(yíng)范圍:“銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管的商業(yè)、商業(yè)銀行理財(cái)?shù)攘?lèi)非銀行金融機(jī)構(gòu)及其表外業(yè)務(wù)不屬于。如何看待影子銀行影子銀行作為誘發(fā)和加劇2008金融危機(jī)的重要原因之一，一直受到世界各國(guó)的高度關(guān)注，而G20。

金融網(wǎng)站消息7月8日，在第三屆孫金融創(chuàng)新獎(jiǎng)?lì)C獎(jiǎng)典禮上，中國(guó)人民銀行金融研究所所長(zhǎng)孫國(guó)鋒指出，2017年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，把防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)作為三大攻堅(jiān)戰(zhàn)之首。影子 銀行是重大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。科學(xué)地分析影子 銀行的運(yùn)行機(jī)制及其對(duì)貨幣政策和金融穩(wěn)定的影響非常重要。以下為孫國(guó)峰獲獎(jiǎng)感言文字實(shí)錄:尊敬的李劍閣校長(zhǎng)，巫迪文曉玲，林毅夫院長(zhǎng)，各位評(píng)委，老師，朋友們，下午好！

2017年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，把防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)作為三大攻堅(jiān)戰(zhàn)之首。影子 銀行是重大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?？茖W(xué)地分析影子 銀行的運(yùn)行機(jī)制及其對(duì)貨幣政策和金融穩(wěn)定的影響非常重要。由于中國(guó)的-2 銀行主要是銀行通過(guò)資產(chǎn)創(chuàng)造和負(fù)債的核算方法創(chuàng)造了信用貨幣銀行-2/，我想到了從信用貨幣創(chuàng)造的角度應(yīng)用。

影子銀行影子銀行是指游離于銀行監(jiān)管體系之外并可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管套利的信用中介體系(包括各類(lèi)相關(guān)機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)活動(dòng))。中國(guó)的“影子 銀行”并不代表有很多單獨(dú)的機(jī)構(gòu)。更多的是說(shuō)明一個(gè)逃避監(jiān)管的功能-2 銀行“主要有三種存在形式銀行理財(cái)產(chǎn)品、非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款產(chǎn)品和民間借貸。簡(jiǎn)而言之，影子 銀行相當(dāng)于地下錢(qián)莊的基本特征。l .資金來(lái)源受市場(chǎng)影響較大流動(dòng)性。2.因?yàn)樗呢?fù)債不是存款，所以不受接受存款的貨幣機(jī)構(gòu)的嚴(yán)格監(jiān)管。

影子銀行作為誘發(fā)和加劇2008年金融危機(jī)的重要原因之一危機(jī)，一直受到全世界的高度關(guān)注，二十國(guó)集團(tuán)(G20)明確主張有必要在全球范圍內(nèi)加強(qiáng)的協(xié)調(diào)。-2銀行-2/銀行的國(guó)際研究進(jìn)展2007年美國(guó)太平洋投資管理公司執(zhí)行董事保羅·麥卡利(Paul McCully)首先提出了“非/具有高杠桿率”

這種結(jié)構(gòu)性融資一般通過(guò)資產(chǎn)證券化的方式，利用CDOS、ABS等工具，將抵押貸款、信用卡、汽車(chē)貸款、應(yīng)收賬款等重新打包出售，從而將新的資金融入市場(chǎng)。在隨后的探索中，這個(gè)定義被進(jìn)一步擴(kuò)展。金融穩(wěn)定委員會(huì)(FSB)和美聯(lián)儲(chǔ)都提出了自己的觀點(diǎn)，大家的觀點(diǎn)并不一致。

根據(jù)金融穩(wěn)定委員會(huì)的定義，影子 銀行是指游離于銀行監(jiān)管體系之外并可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管套利的信用中介體系(包括各類(lèi)相關(guān)機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)活動(dòng))。影子 銀行引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的因素主要包括期限錯(cuò)配、流動(dòng)性轉(zhuǎn)換、信用轉(zhuǎn)換、高杠桿四個(gè)方面。影子 銀行是指游離于銀行監(jiān)管體系之外，可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管套利的信用中介體系(包括各類(lèi)相關(guān)機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)活動(dòng))。

目前國(guó)內(nèi)的“影子 銀行”與其說(shuō)是單個(gè)機(jī)構(gòu)的數(shù)量，不如說(shuō)是在說(shuō)明一種逃避監(jiān)管的功能。如果大家都放貸，不規(guī)范，資金流向隱蔽，就是“影子 銀行”。幾乎監(jiān)管最嚴(yán)的銀行，不納入信貸業(yè)務(wù)的，也是“影子 銀行”。目前，“影子 銀行”主要有三種存在形式:銀行理財(cái)產(chǎn)品、非-銀行金融機(jī)構(gòu)貸款產(chǎn)品和民間借貸。銀監(jiān)會(huì)首次發(fā)布的影子 銀行的經(jīng)營(yíng)范圍:“銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管的商業(yè)、商業(yè)銀行理財(cái)?shù)攘?lèi)非銀行金融機(jī)構(gòu)及其表外業(yè)務(wù)不屬于。

中國(guó)非銀行金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)特征與海外國(guó)家不同。具有中國(guó)特色的影子 銀行屬性是制度風(fēng)險(xiǎn)分析的出發(fā)點(diǎn)。(1)境外成熟市場(chǎng)非銀行金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)特征與金融市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)穩(wěn)定性高度相關(guān)，表現(xiàn)為貨幣基金長(zhǎng)期錯(cuò)配嚴(yán)重、對(duì)沖基金杠桿過(guò)高、ETF市場(chǎng)規(guī)模過(guò)大、交易方向一致。(2)境外相關(guān)因素不適用于我國(guó)非銀行機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估:我國(guó)貨幣基金資產(chǎn)存續(xù)期受到嚴(yán)格的監(jiān)管要求(2020Q3平均存續(xù)期約為74天)，理財(cái)子公司等高注冊(cè)資本(平均50億元以上)擔(dān)保要求銀行現(xiàn)金管理產(chǎn)品流動(dòng)性；我國(guó)對(duì)沖基金和ETF尚未進(jìn)入資產(chǎn)管理規(guī)模主流(如ETF規(guī)模僅為1.4萬(wàn)億元，不到資本市場(chǎng)規(guī)模的3%)，杠桿風(fēng)險(xiǎn)可控。

什么是影子 銀行？影子 銀行又稱(chēng)并行系統(tǒng)，是2007年美聯(lián)儲(chǔ)年會(huì)上誕生的一個(gè)名詞。影子 銀行是指游離于銀行監(jiān)管體系之外，可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管套利的信用中介體系(包括各類(lèi)相關(guān)機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)活動(dòng))。包括投資銀行、對(duì)沖基金、貨幣市場(chǎng)基金、債券、保險(xiǎn)公司、結(jié)構(gòu)性投資工具(SIV)等非銀行金融機(jī)構(gòu)。所有影子 銀行相互作用，形成具有信用和衍生關(guān)系的影子系統(tǒng)。

影子銀行影子銀行的基本特征可以概括如下。第一，交易模式是批發(fā)，不同于商業(yè)銀行的零售模式，第二，進(jìn)行不透明的場(chǎng)外交易。影子 銀行的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)非常復(fù)雜，可以公開(kāi)的信息很少，這些金融衍生品交易大多在場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行，信息披露制度非常不完善。第三，杠桿率很高，因?yàn)闆](méi)有像商業(yè)銀行、影子 銀行那樣豐厚的資本利用財(cái)務(wù)杠桿負(fù)債經(jīng)營(yíng)。