什么是相對(duì)價(jià)值策略，私募基金投資策略有哪些

來源：整理時(shí)間：2023-04-06 04:47:09 編輯：金融知識(shí) 手機(jī)版

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1，私募基金投資策略有哪些
2，私募基金投資策略與選擇方法有哪些
3，對(duì)沖基金交易的主要策略是什么
4，基金從業(yè)相對(duì)估值法包括哪些方法
5，私募基金投資策略都有哪些

1，私募基金投資策略有哪些

看門狗財(cái)富為您解答。私募基金八大投資策略：一、股票策略股票策略以股票為主要投資標(biāo)的，是目前國內(nèi)陽光私募行業(yè)最主流的投資策略，約有8成以上的私募基金采用該策略。內(nèi)含股票多頭、股票多空、股票市場(chǎng)中性三種策略。目前國內(nèi)的私募基金運(yùn)作最多的投資策略即為股票策略。二、事件驅(qū)動(dòng)策略事件驅(qū)動(dòng)型的投資策略就是通過分析重大事件發(fā)生前后對(duì)投資標(biāo)的影響不同而進(jìn)行套利，基金經(jīng)理一般需要估算事件發(fā)生的概率及其對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的影響，并提前介入等待事件的發(fā)生，然后擇機(jī)退出。該策略在我國目前有效性偏弱的A股市場(chǎng)中有一定的生存空間。事件驅(qū)動(dòng)型策略主要分為定向增發(fā)、并購重組、參與新股、熱點(diǎn)題材與特殊事件。三、相對(duì)價(jià)值相對(duì)價(jià)值策略強(qiáng)調(diào)從資產(chǎn)價(jià)格的相對(duì)高低中獲利，也就是說，相對(duì)價(jià)值策略同時(shí)涉及兩個(gè)具有高度相關(guān)性的資產(chǎn)或者不同市場(chǎng)中的同一資產(chǎn)，當(dāng)這兩個(gè)資產(chǎn)之間的價(jià)格差變得充分大時(shí)，買入價(jià)格低的資產(chǎn)，賣出價(jià)格高的資產(chǎn)，獲取兩者之間的價(jià)格差。四、債券策略債券基金是指專門投資于債券的基金，對(duì)債券進(jìn)行組合投資，尋求較為穩(wěn)定的收益。根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)對(duì)基金類別的分類標(biāo)準(zhǔn)，基金資產(chǎn)80%以上投資于債券基金。債券基金也可以有一小部分資金投資于股票市場(chǎng)。五、管理期貨策略管理期貨策略是指由專業(yè)商品交易顧問通過商品市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)和期權(quán)市場(chǎng)來管理資產(chǎn)的基金。利用全球市場(chǎng)針對(duì)不同的客戶群體提出不同的市場(chǎng)、品種、頭寸、風(fēng)險(xiǎn)管理制度來進(jìn)行交易。管理期貨基金與其他對(duì)沖基金的不同點(diǎn)是，只投資與期貨、期權(quán)市場(chǎng)，而投資范圍很少涉及股票市場(chǎng)及外匯市場(chǎng)。六、宏觀策略宏觀策略對(duì)沖基金是指利用宏觀經(jīng)濟(jì)的基本原理來識(shí)別金融資產(chǎn)價(jià)格的失衡錯(cuò)配現(xiàn)象。在世界范圍內(nèi)，投資外匯、股票、債券、國債期貨、商品期貨、利率衍生品及期權(quán)等標(biāo)的，操作上多為空倉結(jié)合，并在確定的時(shí)機(jī)使用一丁點(diǎn)杠桿增強(qiáng)收益。七、組合策略組合策略指將投資理財(cái)上的“資產(chǎn)配置”概念，應(yīng)用于單一基金上，由基金經(jīng)理人針對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和金融情勢(shì)的變化，決定在不用市場(chǎng)、不同投資工具的資產(chǎn)配置比重。八、復(fù)合策略復(fù)合策略是指將多個(gè)策略組合起來運(yùn)作的一種策略形式。因?yàn)槊恳换鸩呗远加袃?yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，多種策略的組合，平滑單一策略的風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)穩(wěn)定。

私募基金投資策略有哪些

2，私募基金投資策略與選擇方法有哪些

私募排排網(wǎng)為您解答：私募策略主要分為八種：股票策略、管理期貨策略、固定收益策略、宏觀策略、事件驅(qū)動(dòng)策略、相對(duì)價(jià)值策略、組合基金和復(fù)合策略。私募選擇方法：1、直接根據(jù)上述的八大策略篩選。2、根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力3、基金經(jīng)理及基金管理人，管理規(guī)模、歷史業(yè)績(jī)、信譽(yù)等。4、綜合考慮各個(gè)方面的因素，從基金本身到基金經(jīng)理公司，到投資策略和風(fēng)格，再到市場(chǎng)行情等。

看門狗財(cái)富為您解答。私募基金八大投資策略：一、股票策略股票策略以股票為主要投資標(biāo)的，是目前國內(nèi)陽光私募行業(yè)最主流的投資策略，約有8成以上的私募基金采用該策略。內(nèi)含股票多頭、股票多空、股票市場(chǎng)中性三種策略。目前國內(nèi)的私募基金運(yùn)作最多的投資策略即為股票策略。二、事件驅(qū)動(dòng)策略事件驅(qū)動(dòng)型的投資策略就是通過分析重大事件發(fā)生前后對(duì)投資標(biāo)的影響不同而進(jìn)行套利，基金經(jīng)理一般需要估算事件發(fā)生的概率及其對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的影響，并提前介入等待事件的發(fā)生，然后擇機(jī)退出。該策略在我國目前有效性偏弱的a股市場(chǎng)中有一定的生存空間。事件驅(qū)動(dòng)型策略主要分為定向增發(fā)、并購重組、參與新股、熱點(diǎn)題材與特殊事件。三、相對(duì)價(jià)值相對(duì)價(jià)值策略強(qiáng)調(diào)從資產(chǎn)價(jià)格的相對(duì)高低中獲利，也就是說，相對(duì)價(jià)值策略同時(shí)涉及兩個(gè)具有高度相關(guān)性的資產(chǎn)或者不同市場(chǎng)中的同一資產(chǎn)，當(dāng)這兩個(gè)資產(chǎn)之間的價(jià)格差變得充分大時(shí)，買入價(jià)格低的資產(chǎn)，賣出價(jià)格高的資產(chǎn)，獲取兩者之間的價(jià)格差。四、債券策略債券基金是指專門投資于債券的基金，對(duì)債券進(jìn)行組合投資，尋求較為穩(wěn)定的收益。根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)對(duì)基金類別的分類標(biāo)準(zhǔn)，基金資產(chǎn)80%以上投資于債券基金。債券基金也可以有一小部分資金投資于股票市場(chǎng)。五、管理期貨策略管理期貨策略是指由專業(yè)商品交易顧問通過商品市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)和期權(quán)市場(chǎng)來管理資產(chǎn)的基金。利用全球市場(chǎng)針對(duì)不同的客戶群體提出不同的市場(chǎng)、品種、頭寸、風(fēng)險(xiǎn)管理制度來進(jìn)行交易。管理期貨基金與其他對(duì)沖基金的不同點(diǎn)是，只投資與期貨、期權(quán)市場(chǎng)，而投資范圍很少涉及股票市場(chǎng)及外匯市場(chǎng)。六、宏觀策略宏觀策略對(duì)沖基金是指利用宏觀經(jīng)濟(jì)的基本原理來識(shí)別金融資產(chǎn)價(jià)格的失衡錯(cuò)配現(xiàn)象。在世界范圍內(nèi)，投資外匯、股票、債券、國債期貨、商品期貨、利率衍生品及期權(quán)等標(biāo)的，操作上多為空倉結(jié)合，并在確定的時(shí)機(jī)使用一丁點(diǎn)杠桿增強(qiáng)收益。七、組合策略組合策略指將投資理財(cái)上的“資產(chǎn)配置”概念，應(yīng)用于單一基金上，由基金經(jīng)理人針對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和金融情勢(shì)的變化，決定在不用市場(chǎng)、不同投資工具的資產(chǎn)配置比重。八、復(fù)合策略復(fù)合策略是指將多個(gè)策略組合起來運(yùn)作的一種策略形式。因?yàn)槊恳换鸩呗远加袃?yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，多種策略的組合，平滑單一策略的風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)穩(wěn)定。

私募基金投資策略與選擇方法有哪些

3，對(duì)沖基金交易的主要策略是什么

買賣同時(shí)進(jìn)行，買賣標(biāo)的物基本相同，可互相替代，在一邊買入操作，另一邊賣出操作，操作數(shù)量相同，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，從而賺取價(jià)格差價(jià)。主要策略是利用不同地點(diǎn)、市場(chǎng)、時(shí)間周期對(duì)同種商品價(jià)格的認(rèn)知差異賺取無風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)。

您好！最“古老”的策略――股票多空策略：基金經(jīng)理通過做多和做空兩種方式來投資股票和股票衍生物。投資決策通過很多投資流程來達(dá)成，包括定量和定性基本面分析。投資策略可以是廣泛分散型，或者專注于某些特定產(chǎn)業(yè)。不同的基金在凈敞口，融資杠桿，持有期，股票公司市值集中，和持有股票價(jià)格范圍方面有很大的差異。股票對(duì)沖經(jīng)理通常有至少50%或全部的資金投資于股票，包括做多和做空。最“信息”的策略――事件驅(qū)動(dòng)策略：基金經(jīng)理持有公司股票并參與或?qū)⑴c公司的各種交易，包括但是并不局限于下面這些：并購，重組，財(cái)務(wù)危機(jī)，收購報(bào)價(jià)，股票回購，債務(wù)調(diào)換，證券發(fā)行，或者其他資本結(jié)構(gòu)調(diào)整。持有的證券可以從資本結(jié)構(gòu)中最優(yōu)先到最從屬的證券，經(jīng)常還包含一些衍生證券。事件驅(qū)動(dòng)策略的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)股票市場(chǎng)，信用市場(chǎng)，以及公司特殊的發(fā)展各種因素都敏感。投資理念通常來自基本面的特點(diǎn)(而不是數(shù)理分析)，投資理念的實(shí)現(xiàn)取決于預(yù)測(cè)的獨(dú)立于現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)以外的事件的發(fā)展結(jié)果。最“廣泛”的策略――宏觀策略：基金經(jīng)理運(yùn)用很廣泛的策略進(jìn)行交易，投資理念在于經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的變動(dòng)方向以及其對(duì)股票，固定收益產(chǎn)品，貨幣和大宗商品市場(chǎng)的影響?；鸾?jīng)理運(yùn)用各種投資技術(shù)，包括人為決策和系統(tǒng)決策，結(jié)合從上往下和從下往上宗旨，數(shù)理或者基本面分析，長(zhǎng)短持有期結(jié)合。盡管有些策略運(yùn)用相對(duì)價(jià)值技術(shù)，宏觀策略與相對(duì)價(jià)值策略的根本區(qū)別是宏觀投資理念是預(yù)測(cè)未來的證券的走勢(shì)，而不是實(shí)現(xiàn)證券間的價(jià)格差異。同樣的，盡管宏觀和股票對(duì)沖經(jīng)理都持有股票，宏觀經(jīng)理的投資理念是預(yù)測(cè)相關(guān)的宏觀經(jīng)濟(jì)指數(shù)對(duì)證券的影響，而股票對(duì)沖經(jīng)理的投資理念的核心是公司的基本面特點(diǎn)。最“謹(jǐn)慎”的策略――相對(duì)價(jià)值策略：基金經(jīng)理的投資理念是多個(gè)證券之間的價(jià)值關(guān)系的分歧。基金經(jīng)理運(yùn)用一系列的基本面和數(shù)理分析技巧去實(shí)現(xiàn)自己的投資理念，投資的資產(chǎn)也廣泛到包括股票，固定收益資產(chǎn)，金融衍生物和其它的證券形式。固定收益套利策略通常由數(shù)理分析推動(dòng)來衡量資產(chǎn)之間的現(xiàn)有關(guān)系，或者尋找出證券之間的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整利差帶來的具有吸引力的投資機(jī)會(huì)。相對(duì)價(jià)值的投資可能還涉及一些公司交易，但是和事件驅(qū)使策略不一樣的是，相對(duì)價(jià)值的投資理念的實(shí)現(xiàn)是相關(guān)證券之間的價(jià)值分歧，而不是公司交易的結(jié)果。最“分散”的策略――管理期貨策略：該策略是指通過商品市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)和期權(quán)市場(chǎng)來管理資產(chǎn)。由于期貨市場(chǎng)與股票市場(chǎng)有較大的不同，管理期貨基金難以像股票市場(chǎng)基金一樣采取傳統(tǒng)基本面分析的單向做多，長(zhǎng)期持有的策略，而是交易策略的模型化和系統(tǒng)化。該策略主要依靠復(fù)雜的交易模型來決定他們的買賣，分為兩類系統(tǒng)型和隨機(jī)型。系統(tǒng)型主要依靠專用的模型(大多數(shù)的模型是基于歷史價(jià)格數(shù)據(jù)和基本經(jīng)濟(jì)變量)，通過模型掌握潛在的價(jià)格和波動(dòng)趨勢(shì)來指導(dǎo)投資。隨機(jī)型并不直接遵循模型，而是預(yù)留了人為判斷的空間，主要依賴個(gè)人的交易經(jīng)驗(yàn)或是對(duì)市場(chǎng)的直覺。

對(duì)沖基金交易的主要策略是什么

4，基金從業(yè)相對(duì)估值法包括哪些方法

相對(duì)價(jià)值法又稱乘數(shù)估值法，指的是現(xiàn)在在證券市場(chǎng)上經(jīng)常使用到的市盈率法、市凈率法、市銷率法等比較簡(jiǎn)單通用的比較方法。它是利用類似的市場(chǎng)價(jià)來確定目標(biāo)價(jià)值的一種評(píng)估方法。這種方法是假設(shè)存在一個(gè)支配市場(chǎng)價(jià)值的主要變量，而市場(chǎng)價(jià)值與該變量的比值對(duì)各而言是類似的、可比較的。由此可以在市場(chǎng)上選擇一個(gè)或幾個(gè)跟目標(biāo)類似的，在分析比較的基礎(chǔ)上，修正、調(diào)整目標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)值，最后確定被評(píng)估的市場(chǎng)價(jià)值。實(shí)踐中被用作計(jì)算相對(duì)價(jià)值模型的有市盈率、市凈率、收入乘數(shù)等比率模型，最常用的相對(duì)價(jià)值法包括市盈率法和市凈率法兩種。市價(jià)/凈收益比率模型（市盈率法）市盈率=每股市價(jià)/每股凈利運(yùn)用市盈率估價(jià)的模型如下：目標(biāo)每股價(jià)值=可比平均市盈率*目標(biāo)的每股收益市價(jià)/凈資產(chǎn)比率模型（市凈率法）市凈率=市價(jià)/凈資產(chǎn)這種方法假設(shè)股權(quán)價(jià)值是凈資產(chǎn)的函數(shù)，類似有相同的市凈率，凈資產(chǎn)越大則股權(quán)價(jià)值越大。因此，股權(quán)價(jià)值是凈資產(chǎn)的一定倍數(shù)，目標(biāo)的價(jià)值可以用每股凈資產(chǎn)乘以平均市凈率計(jì)算。股權(quán)價(jià)值=可比平均市凈率*目標(biāo)凈資產(chǎn)

這個(gè)問題問的很專業(yè)。。我從教材中截取的貼出來。基金投資的資產(chǎn)分類很多，也有很多情況，下面都包括了，還挺復(fù)雜。?！　』鹳Y產(chǎn)估值是指通過對(duì)基金所擁有的全部資產(chǎn)及所有負(fù)債按一定的原則和方法進(jìn)行估算，進(jìn)而確定基金資產(chǎn)公允價(jià)值的過程?！　』鹳Y產(chǎn)總值是指基金全部資產(chǎn)的價(jià)值總和。從基金資產(chǎn)中扣除基金所有負(fù)債即是基金資產(chǎn)凈值。基金資產(chǎn)凈值除以基金當(dāng)前的總份額，就是基金份額凈值?！　。ㄈ┕乐档幕驹瓌t　　1.對(duì)存在活躍市場(chǎng)的投資品種，如估值日有市價(jià)的，應(yīng)采用市價(jià)確定公允價(jià)值。估值日無市價(jià)的，但最近交易日后經(jīng)濟(jì)環(huán)境未發(fā)生重大變化，應(yīng)采用最近交易市價(jià)確定公允價(jià)值。估值日無市價(jià)的，且最近交易日后經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生了重大變化的，應(yīng)參考類似投資品種的現(xiàn)行市價(jià)及重大變化因素，調(diào)整最近交易市價(jià)，確定公允價(jià)值。有充分證據(jù)表明最近交易市價(jià)不能真實(shí)反映公允價(jià)值的（如異常原因?qū)е麻L(zhǎng)期停牌或臨時(shí)停牌的股票等），應(yīng)對(duì)最近交易的市價(jià)進(jìn)行調(diào)整，以確定投資品種的公允價(jià)值?！　?.對(duì)不存在活躍市場(chǎng)的投資品種，應(yīng)采用市場(chǎng)參與者普遍認(rèn)同且被以往市場(chǎng)實(shí)際交易價(jià)格驗(yàn)證具有可靠性的估值技術(shù)確定公允價(jià)值。運(yùn)用估值技術(shù)得出的結(jié)果，應(yīng)反映估值日在公平條件下進(jìn)行正常商業(yè)交易所采用的交易價(jià)格。采用估值技術(shù)確定公允價(jià)值時(shí)，應(yīng)盡可能使用市場(chǎng)參與者在定價(jià)時(shí)考慮的所有市場(chǎng)參數(shù)，并應(yīng)通過定期校驗(yàn)確保估值技術(shù)的有效性?！　?.有充足理由表明按以上估值原則仍不能客觀反映相關(guān)投資品種公允價(jià)值的，基金管理公司應(yīng)據(jù)具體情況與托管銀行進(jìn)行商定，按最能恰當(dāng)反映公允價(jià)值的價(jià)格估值?！　。ㄋ模┚唧w投資品種的估值方法　　1.交易所上市、交易品種的估值。通常情況下，交易所上市的有價(jià)證券（包括股票、權(quán)證等）以其估值日在證券交易所掛牌的市價(jià)（收盤價(jià)）估值；交易所上市交易的債券按估值日收盤凈價(jià)估值；交易所上市不存在活躍市場(chǎng)的有價(jià)證券，采用估值技術(shù)確定公允價(jià)值。交易所以大宗交易方式轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)支持證券，采用估值技術(shù)確定公允價(jià)值，在估值技術(shù)難以可靠計(jì)量公允價(jià)值的情況下，按成本進(jìn)行后續(xù)計(jì)量?！　?.交易所發(fā)行未上市品種的估值。　?。?）首次發(fā)行未上市的股票、債券和權(quán)證，采用估值技術(shù)確定公允價(jià)值，在估值技術(shù)難以可靠計(jì)量公允價(jià)值的情況下按成本計(jì)量?！　。?）送股、轉(zhuǎn)增股、配股和公開增發(fā)新股等發(fā)行未上市股票，按交易所上市的同一股票的市價(jià)估值?！　。?）首次公開發(fā)行有明確鎖定期的股票，同一股票在交易所上市后，按交易所上市的同一股票的市價(jià)估值?！　。?）非公開發(fā)行有明確鎖定期的股票，按下述方法確定公允價(jià)值：　?、偃绻乐等辗枪_發(fā)行有明確鎖定期的股票的初始取得成本高于在證券交易所上市交易的同一股票的市價(jià)，應(yīng)采用在證券交易所上市交易的同一股票的市價(jià)作為估值日該股票的價(jià)值?！　、谌绻乐等辗枪_發(fā)行有明確鎖定期的股票的初始取得成本低于在證券交易所上市交易的同一股票的市價(jià)，應(yīng)按以下公式確定該股票的價(jià)值：　　式中：fv——估值日該非公開發(fā)行有明確鎖定期的股票的價(jià)值；　　c——該非公開發(fā)行有明確鎖定期的股票的初始取得成本（因　　權(quán)益業(yè)務(wù)導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格除權(quán)時(shí)，應(yīng)于除權(quán)日對(duì)其初始取　　得成本做相應(yīng)調(diào)整）；　　p——估值日在證券交易所上市交易的同一股票的市價(jià)；　　d1——該非公開發(fā)行有明確鎖定期的股票鎖定期所含的交易所的交易天數(shù)；　　dr——估值日剩余鎖定期，即估值日至鎖定期結(jié)束所含的交易所的交易天數(shù)（不含估值日當(dāng)天）?！　?.交易所停止交易等非流通品種的估值。　?。?）因持有股票而享有的配股權(quán)，從配股除權(quán)日起到配股確認(rèn)日止，如果收盤價(jià)高于配股價(jià)，按收盤價(jià)高于配股價(jià)的差額估值。收盤價(jià)等于或低于配股價(jià)，則估值為零?！　。?）對(duì)停止交易但未行權(quán)的權(quán)證，一般采用估值技術(shù)確定公允價(jià)值?！　。?）對(duì)于因重大特殊事項(xiàng)而長(zhǎng)期停牌股票的估值，需要按估值基本原則判斷是否采用估值技術(shù)。目前，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)基金估值工作小組介紹了此類股票常用估值方法，包括指數(shù)收益法、可比公司法、市場(chǎng)價(jià)格模型法和估值模型法等，供管理人對(duì)基金估值時(shí)參考。目前，有基金管理人參考“中證協(xié)基金估值指數(shù)”，采用指數(shù)收益法對(duì)部分長(zhǎng)期停牌股票進(jìn)行估值?！　?.全國銀行間債券市場(chǎng)交易的債券、資產(chǎn)支持證券等固定收益品種，采用估值技術(shù)確定公允價(jià)值?！　。ㄎ澹┯?jì)價(jià)錯(cuò)誤的處理及責(zé)任承擔(dān)　　1.基金管理公司應(yīng)制定估值及份額凈值計(jì)價(jià)錯(cuò)誤的識(shí)別及應(yīng)急方案。當(dāng)估值或份額凈值計(jì)價(jià)錯(cuò)誤實(shí)際發(fā)生時(shí)，基金管理公司應(yīng)立即糾正，及時(shí)采取合理措施防止損失進(jìn)一步擴(kuò)大。當(dāng)基金份額凈值計(jì)價(jià)錯(cuò)誤達(dá)到或超過基金資產(chǎn)凈值的0.25％時(shí)，基金管理公司應(yīng)及時(shí)向監(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)告；當(dāng)計(jì)價(jià)錯(cuò)誤達(dá)到0.5％時(shí)，基金管理公司應(yīng)當(dāng)公告并報(bào)監(jiān)管機(jī)構(gòu)備案?！　?.基金管理公司和托管銀行在進(jìn)行基金估值、計(jì)算或復(fù)核基金份額凈值的過程中，未能遵循相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定或基金合同約定，給基金財(cái)產(chǎn)或基金份額持有人造成損害的，應(yīng)分別對(duì)各自行為依法承擔(dān)賠償責(zé)任。因共同行為給基金財(cái)產(chǎn)或基金份額持有人造成損害的，應(yīng)承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。　?。和９乐档那樾巍　‘?dāng)基金有以下情形時(shí)，可以暫停估值：　　1.基金投資所涉及的證券交易所遇法定節(jié)假日或因其他原因暫停營(yíng)業(yè)時(shí)?！　?.因不可抗力或其他情形致使基金管理人、基金托管人無法準(zhǔn)確評(píng)估基金資產(chǎn)價(jià)值時(shí)?！　?.占基金相當(dāng)比例的投資品種的估值出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)變，而基金管理人為保障投資人的利益已決定延遲估值?！　?.如出現(xiàn)基金管理人認(rèn)為屬于緊急事故的任何情況，會(huì)導(dǎo)致基金管理人不能出售或評(píng)估基金資產(chǎn)的。　　5.中國證監(jiān)會(huì)和基金合同認(rèn)定的其他情形。

5，私募基金投資策略都有哪些

私募基金策略的分類不僅是私募基金投研人員研究開始的第一步，也是私募基金投資者資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的第一步。下面簡(jiǎn)單介紹私募基金中的股票投資、管理期貨、相對(duì)價(jià)值、事件驅(qū)動(dòng)、組合投資、債券投資、宏觀對(duì)沖、復(fù)合投資等策略。私募策略架構(gòu)圖股票策略股票策略是以投資股票類資產(chǎn)為主要收益來源，其投資標(biāo)的為滬深上市公司股票，以及和股票相關(guān)的金融衍生工具（股指期貨、ETF期權(quán)等）。股票策略是目前國內(nèi)陽光私募行業(yè)最主流的投資策略，約有80%以上的私募基金采用此策略，按照風(fēng)險(xiǎn)暴露的大小排序分別為股票多頭、股票多空、股票市場(chǎng)中性三種子策略。股票多頭策略股票多頭是指基金經(jīng)理基于對(duì)某些股票看好從而在低價(jià)買進(jìn)股票，待股票上漲至某一價(jià)位時(shí)賣出以獲取差額收益。該策略的投資盈利主要通過持有股票來實(shí)現(xiàn)，所持有股票組合的漲跌幅決定了基金的業(yè)績(jī)。其實(shí)質(zhì)就是單純的股票的買賣操作，此策略具有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益特征。股票多空策略股票多空策略，簡(jiǎn)單而言就是基于各種理論模型和經(jīng)驗(yàn)總結(jié)，在股票投資中配置不同比例的股票多頭和空頭（融券賣空股票、做空股指期貨或股票期權(quán)等），構(gòu)建成符合自己預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)特征的投資組合，并持續(xù)跟蹤和調(diào)整的投資策略。股票多空策略與股票多頭策略相比，共同點(diǎn)都是將資產(chǎn)主要投向于股票，核心都是選股。所不同的是，股票多頭只需要選出被低估的股票，而股票多空策略則同時(shí)還需要選出被高估的標(biāo)的，同時(shí)采取做多和做空操作來對(duì)沖掉組合風(fēng)險(xiǎn)。此策略一般呈現(xiàn)中等收益、中等風(fēng)險(xiǎn)特征。股票市場(chǎng)中性策略股票市場(chǎng)中性策略，指基金經(jīng)理通過融券、股指期貨、期權(quán)等工具完全對(duì)沖掉股票組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，或是僅留有極小的風(fēng)險(xiǎn)敞口，以期望獲得超額收益。股票市場(chǎng)中性策略可以看做是股票多空策略中的一種特別的實(shí)施方式，市場(chǎng)中性策略要求投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)近似為零，基金經(jīng)理必須構(gòu)建嚴(yán)謹(jǐn)?shù)耐顿Y組合風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖模型進(jìn)行估算，以保證其多頭頭寸和空頭頭寸的風(fēng)險(xiǎn)敞口相等。這類基金的收益主要來源于多頭與空頭頭寸漲跌幅的差額。此策略一般呈現(xiàn)低收益、低風(fēng)險(xiǎn)特征。管理期貨策略管理期貨策略稱為商品交易顧問策略（Commodity Trading Advisors簡(jiǎn)稱CTA），該策略主要投資：商品期貨、金融期貨、期權(quán)與衍生產(chǎn)品、外匯與貨幣。管理期貨策略區(qū)別于其他策略的關(guān)鍵在于期貨是杠桿交易，投資者可以成倍的放大收益（或虧損），并且賣空像做多一樣稀松平常（每一份期貨合約的背后都有一個(gè)多頭和空頭），投資者可以同時(shí)從上漲和下跌中獲利。該策略一般包含期貨趨勢(shì)策略、期貨套利策略、復(fù)合期貨策略三種子策略。期貨趨勢(shì)策略期貨趨勢(shì)策略，指基金經(jīng)理通過定性、定量等分析方法，跟蹤商品價(jià)格漲跌趨勢(shì)，通過做多、做空雙向手段博取收益。此類策略的一般呈現(xiàn)高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的特征期貨套利策略期貨套利策略，指基金經(jīng)理通過定性、定量等分析方法利用相同期貨品種在不同市場(chǎng)、不同時(shí)點(diǎn)的不合理價(jià)差，或者相關(guān)期貨品種不同交易場(chǎng)所的不合理價(jià)差來獲利。具有對(duì)價(jià)差的深刻認(rèn)識(shí)并能發(fā)現(xiàn)不合理的定價(jià)，是套利成功的關(guān)鍵，無論是從資本逐利還是從避險(xiǎn)的角度來說，套利都是一種有效的交易模式。此類策略一般呈現(xiàn)低收益、低風(fēng)險(xiǎn)的特征。復(fù)合期貨策略復(fù)合期貨策略，指基金經(jīng)理通過多種分析方法和交易手段，獲取期貨市場(chǎng)漲跌收益。此類策略資金容量大，一般呈現(xiàn)中等收益、中等風(fēng)險(xiǎn)特征。相對(duì)價(jià)值策略相對(duì)價(jià)值策略強(qiáng)調(diào)從資產(chǎn)價(jià)格的相對(duì)高低中獲利，既同時(shí)涉及兩個(gè)具有高度相關(guān)性的資產(chǎn)或者不同市場(chǎng)中的同一資產(chǎn)，當(dāng)這兩個(gè)資產(chǎn)（市場(chǎng)）之間的價(jià)格差變得充分大時(shí)，買入價(jià)格低的資產(chǎn)，賣出價(jià)格高的資產(chǎn)，獲取兩者之間的價(jià)格差。簡(jiǎn)單一點(diǎn)說，相對(duì)價(jià)值策略是一種無風(fēng)險(xiǎn)或者低風(fēng)險(xiǎn)套利。該策略一般包括ETF套利策略、可轉(zhuǎn)債套利策略和分級(jí)基金套利策略。此類策略普遍呈現(xiàn)較低收益、較低風(fēng)險(xiǎn)特征。ETF套利策略ETF套利策略，由于ETF基金可以同時(shí)在一級(jí)、二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行交易，當(dāng)一級(jí)市場(chǎng)的ETF份額凈值和二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格之間存在不合理價(jià)差時(shí)，就是交易機(jī)會(huì)的出現(xiàn)。一般有如下兩種交易方法：一是折價(jià)套利，當(dāng)ETF二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格小于凈值時(shí)，投資者便可以在二級(jí)市場(chǎng)買進(jìn)ETF，然后在一級(jí)市場(chǎng)贖回ETF份額，再于二級(jí)市場(chǎng)賣掉ETF籃子中的股票，賺取之間的差價(jià)；二是溢價(jià)套利，與折價(jià)套利相反?？赊D(zhuǎn)債套利策略可轉(zhuǎn)債套利是指通過轉(zhuǎn)債與相關(guān)聯(lián)的基礎(chǔ)股票之間定價(jià)的無效率性進(jìn)行的無風(fēng)險(xiǎn)獲利行為?？赊D(zhuǎn)債套利的主要原理：當(dāng)可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)換平價(jià)與其標(biāo)的股票價(jià)格產(chǎn)生相對(duì)折價(jià)時(shí)，兩者間就會(huì)產(chǎn)生套利空間，投資者可以通過將手中的轉(zhuǎn)債立即轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換成股票并賣出股票，或者投資者可以立即融券并賣出股票，然后再購買可轉(zhuǎn)債立即轉(zhuǎn)換成股票并償還先前的融券。分級(jí)基金套利策略分級(jí)基金又叫“結(jié)構(gòu)型基金”，是指在一個(gè)投資組合下，通過對(duì)基金收益或凈資產(chǎn)的分解，形成兩級(jí)（或多級(jí)）風(fēng)險(xiǎn)收益表現(xiàn)有一定差異化基金份額的基金品種。絕大多數(shù)的股票型分級(jí)基金分為三類份額：基礎(chǔ)份額、A類份額（獲取約定收益的穩(wěn)健份額）、B類份額（具有杠桿功能的進(jìn)取份額）。當(dāng)基礎(chǔ)份額凈值大幅高于兩類子基金按初始比例得到的整體二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，就產(chǎn)生了折價(jià)套利機(jī)會(huì)。投資者可通過在二級(jí)市場(chǎng)買入兩類子份額并申請(qǐng)將兩類子份額合并為場(chǎng)內(nèi)基礎(chǔ)份額，進(jìn)而在場(chǎng)內(nèi)贖回基礎(chǔ)份額。當(dāng)基礎(chǔ)份額凈值大幅低于兩類子份額按初始比例得到的整體二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，就產(chǎn)生了溢價(jià)套利機(jī)會(huì)。投資者可通過在場(chǎng)內(nèi)申購基礎(chǔ)份額，然后申請(qǐng)將基礎(chǔ)份額拆分為兩類子份額，進(jìn)而在二級(jí)市場(chǎng)將兩類子份額賣出。事件驅(qū)動(dòng)策略事件驅(qū)動(dòng)型投資策略，就是通過分析重大事件發(fā)生前后對(duì)投資標(biāo)的影響不同而進(jìn)行的套利?；鸾?jīng)理一般需要估算事件發(fā)生的概率及其對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的影響，并提前介入等待事件的發(fā)生，然后擇機(jī)退出。該策略主要包含定向增發(fā)和并購重組等策略。此類策略一般呈現(xiàn)高風(fēng)險(xiǎn)、高收益特征。定向增發(fā)策略定向增發(fā)指將募集的資金專門投資于定向增發(fā)的股票，即主要投資于上市公司非公開發(fā)行的股票。定向增發(fā)通常有良好的預(yù)期收益：一方面，定向增發(fā)行為對(duì)上市公司的股價(jià)利好；另一方面，定向增發(fā)由于拿到了“團(tuán)購價(jià)格”，因此有折價(jià)優(yōu)勢(shì)。定向增發(fā)的基金通常需要較大的規(guī)模才能做到有效地分散風(fēng)險(xiǎn)，且會(huì)面臨募資周期與定增項(xiàng)目周期不匹配的情況。另外，由于定增投資者會(huì)有12個(gè)月的持股鎖定期，定增策略的基金相對(duì)于股票類的基金流動(dòng)性較差。并購重組策略該策略是通過押寶重組概念的股票，當(dāng)公司宣布并購重組時(shí)對(duì)股價(jià)形成利好后獲利。組合策略組合策略指將投資理財(cái)上的"資產(chǎn)配置"概念，應(yīng)用于單一基金上，由基金經(jīng)理人針對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和金融情勢(shì)的變化，決定在不同市場(chǎng)、不同投資工具的資產(chǎn)配置比重。組合策略通常通過投資在于多種不同類型的專業(yè)基金如股票基金，債券基金、貨幣基金、甚至絕對(duì)回報(bào)基金作為資產(chǎn)配置的工具。投資"組合基金"能充分發(fā)揮多元化效益，將投資風(fēng)險(xiǎn)分散，而擁有一個(gè)完善的基金組合，所需的資本卻遠(yuǎn)比自行建立投資組合為低。FOFFOF（Fund of Fund）是一種專門投資于其他投資基金的基金。FOF并不直接投資股票或債券，其投資范圍僅限于其他基金，通過持有其他證券投資基金而間接持有股票、債券等證券資產(chǎn)，它是結(jié)合基金產(chǎn)品創(chuàng)新和銷售渠道創(chuàng)新的基金新品種。MOMMOM（Manager of Managers）即管理人之管理人模式。是指一個(gè)基金產(chǎn)品，分為母基金和子基金兩種層面，母基金募資然后把資金分配給下層子基金管理人管理。當(dāng)然母基金管理人不單單是做資金分配這樣一個(gè)工作，更多是多宏觀走勢(shì)產(chǎn)生一個(gè)判斷，做好一個(gè)資產(chǎn)配置的計(jì)劃，然后挑選各種投資風(fēng)格底下最為優(yōu)秀的子基金管理人，而且在資金分配完之后也可以調(diào)整資金分配、增減子基金管理人等等。FOF是直接投向現(xiàn)有的基金產(chǎn)品，MOM則是把資金交給幾位優(yōu)秀的基金經(jīng)理分倉管理，更具靈活性。TOTTOT（Trust of Trusts）是指投資于陽光私募證券投資信托計(jì)劃的信托產(chǎn)品，該產(chǎn)品可以幫助投資人選擇合適的陽光私募基金，構(gòu)建投資組合，并適時(shí)調(diào)整，以求獲得中長(zhǎng)期超額收益。債券策略債券策略是指專門投資于債券的策略，對(duì)債券進(jìn)行組合投資，尋求較為穩(wěn)定的收益。在國內(nèi)，債券策略的投資對(duì)象主要是國債、金融債和企業(yè)債。通常，債券為投資人提供固定的回報(bào)和到期還本，因此債券基金具有收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)較低的特征。此外債券策略也可以有一小部分資金投資于股票市場(chǎng)（可轉(zhuǎn)債、打新股）以增強(qiáng)收益。宏觀對(duì)沖策略宏觀策略對(duì)沖基金是指充分利用宏觀經(jīng)濟(jì)的基本原理來識(shí)別金融資產(chǎn)價(jià)格的失衡錯(cuò)配現(xiàn)象，在世界范圍內(nèi)，投資外匯、股票、債券、國債期貨、商品期貨、利率衍生品及期權(quán)等標(biāo)的，操作上為多空倉結(jié)合，并在確定的時(shí)機(jī)使用一定的杠桿增強(qiáng)收益。宏觀策略的主要優(yōu)勢(shì)是與股市、債市關(guān)聯(lián)度低，同時(shí)投資靈活，在股票市場(chǎng)低迷時(shí)也能創(chuàng)造收益。此類策略一般呈現(xiàn)較高風(fēng)險(xiǎn)、較高收益特征。復(fù)合策略該策略通過將對(duì)沖基金的多種策略組合起來來運(yùn)作對(duì)沖基金。每一種對(duì)沖基金的策略都有其優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)的一面。通過對(duì)多種策略的組合，往往可以平滑單一策略的風(fēng)險(xiǎn)，使得業(yè)績(jī)表現(xiàn)趨向于穩(wěn)定。此類策略一般呈現(xiàn)低風(fēng)險(xiǎn)、低收益特征。投資有風(fēng)險(xiǎn)，一路需謹(jǐn)慎！攜手同行，共享未來~