日，上市公司東阿阿膠發(fā)布公告稱，自當天起，公司的重點產品東阿阿膠出廠價上調6%。據悉，這已經是東阿阿膠從2014年以來第六次上調主力阿膠產品的出廠價格，東阿阿膠的收入增長已經有所放緩，東阿阿膠年報報表顯示，公司主要業(yè)務產品構成為阿膠系列、醫(yī)藥貿易和其他，2018年公司主要營業(yè)收入和營業(yè)成本均以阿膠系列產品為主，分別為63.2億，15.8億，分別占營業(yè)收入和營業(yè)成本的比重為86%和85%，占比絕對大，說明東阿阿膠產品以阿膠為主，而阿膠的原材料以毛驢皮為主，上游毛驢皮市場將會對東阿阿膠的營業(yè)收入和營業(yè)成本造成極大影響，進而影響毛利率和盈利質量。

1、東阿阿膠又漲價了，近年來屢次提價是否合理？

21日，上市公司東阿阿膠發(fā)布公告稱，自當天起，公司的重點產品東阿阿膠出廠價上調6%。據悉，這已經是東阿阿膠從2014年以來第六次上調主力阿膠產品的出廠價格，此次阿膠漲價，東阿阿膠并沒有直接點明漲價原因，但是據悉上漲主要還是來源于綠皮價格的快速上漲。根據山東省農科院的數據顯示，國內原料驢皮的價格平均每年的漲幅達到23%，

這也直接推動了阿膠企業(yè)的驢皮競爭和原材料成本。東阿阿膠在大眾能夠接受的范圍內小幅上漲還是可以接受的，今年以來，東阿阿膠的營收甚至出現(xiàn)了同比下滑的現(xiàn)象，三季報顯示，公司前三季度營業(yè)收入同比減少2.16%，扣非凈利潤更是同比減少了6.09%。東阿阿膠的收入增長已經有所放緩，阿膠的漲價也有利于阿膠進軍高端市場，但是究其效用，阿膠是否能成為大家心目中的高端品，也或未可知。

2、東阿阿膠上市24年首虧,為什么？

有的朋友可能會說，是傳統(tǒng)的養(yǎng)生產品沒有競爭力，被人遺棄，或者人們都醒悟到，用驢皮熬制的膠狀物并沒有什么神奇的功效。而我覺得這些并不是主要原因，首先，養(yǎng)生市場一直都在。我認為藥店里賣的那些，花里胡哨的大瓶子大盒子裝著，用淀粉和糖勾兌的，兩三百元的維生素，其實就是養(yǎng)生品，這些東西分走了一部分市場。其次是商業(yè)模式的巨大變遷，

東阿阿膠、中華鱉精、牦牛骨髓壯骨粉這些，代表著電視廣告構建品牌的時代。在當時，電視廣告 養(yǎng)生，幾乎沒有一個失敗案例，而現(xiàn)在這條路似乎行不通了。我們已經經過了兩個電商時代，傳統(tǒng)電商時代崛起了一批新生面孔，比如貼牌的韓都衣舍，沒有工廠的三只松鼠。我們管這個叫輕資產運營，移動電商時代則更加消弭了品牌這一概念，比如拼多多的需求決定生產，下沉市場模式。

3、東阿阿膠股價大跌，養(yǎng)驢還有好市場嗎？

先說東阿阿膠股價，東阿阿膠從年初38元左右的均價一路下跌到現(xiàn)在是32元左右，下跌幅度20%左右，一方面是股票市場影響，另外一方面是受到行業(yè)周期和企業(yè)經營等商業(yè)層面的影響，從這個角度來講，東阿阿膠股價的下跌和養(yǎng)驢市場并無直接關系。但是，東阿阿膠股價下跌的背后，我們看到的是其他事情，阿膠，我們看公司年報關于阿膠的介紹：阿膠與人參、鹿茸并稱“滋補三寶”，是傳承3000多年的滋補類名貴中藥材。

（1）阿膠被最早的醫(yī)藥經典《神農本草經》列為滋補上品，《本草綱目》稱其為補血圣藥，目前阿膠已成為OTC規(guī)模最大單品，列滋補養(yǎng)生第一品牌；（2）復方阿膠漿，來源于明代經典名方“兩儀膏”，是中藥獨家品種，氣血雙補，38年品質保障，在氣血雙補市場上遙遙領先；（3）阿膠糕優(yōu)選道地原材料，中國風的設計，更適合高端女性和有禮品需求的人，通過食補，自內而外煥發(fā)美麗真顏，

阿膠主要以毛驢皮為原材料。東阿阿膠年報報表顯示，公司主要業(yè)務產品構成為阿膠系列、醫(yī)藥貿易和其他，2018年公司主要營業(yè)收入和營業(yè)成本均以阿膠系列產品為主，分別為63.2億，15.8億，分別占營業(yè)收入和營業(yè)成本的比重為86%和85%，占比絕對大，說明東阿阿膠產品以阿膠為主，而阿膠的原材料以毛驢皮為主，上游毛驢皮市場將會對東阿阿膠的營業(yè)收入和營業(yè)成本造成極大影響，進而影響毛利率和盈利質量，

當然，除此以外，看公司原材料采購前五大供應商，財報諱莫如深，并沒有名字，但是從公司業(yè)務的角度來講，大概率是講毛驢皮的采購（如果是廠房或者其他設備以及常規(guī)推廣費用的采購，則沒有必要隱藏名字），2017年前五大采購商金額5個億，但2018年前五大采購商僅為3億左右，從這個角度來講，可能會給上游產業(yè)帶來一定的影響。