降準(zhǔn)一直是央行的貨幣政策工具之一。央行降準(zhǔn)，直接利好于銀行、券商股，有利于金融板塊，央行定向降準(zhǔn)，釋放的是信心為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，降低社會(huì)融資實(shí)際成本，中國(guó)人民銀行決定于2020年3月16日實(shí)施普惠金融定向降準(zhǔn)，對(duì)達(dá)到考核標(biāo)準(zhǔn)的銀行定向降準(zhǔn)0.5至1個(gè)百分點(diǎn)。

1、央行降準(zhǔn)意味著什么？

降準(zhǔn)因素分析從2018年4月25日起，下調(diào)大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)；同日，上述銀行將各自按照“先借先還”的順序，使用降準(zhǔn)釋放的資金償還其所借央行的中期借貸便利（MLF）。以2018年一季度末數(shù)據(jù)估算，操作當(dāng)日償還MLF約9000億元，同時(shí)釋放增量資金約4000億元，大部分增量資金釋放給了城商行和非縣域農(nóng)商行，

很多投資者降準(zhǔn)來的有些突然，實(shí)際上，如果聯(lián)系到最近影響市場(chǎng)的一個(gè)大新聞是，有媒體報(bào)道，商業(yè)銀行存款利率上限的行業(yè)自律約定將放開。4月12日，市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制機(jī)構(gòu)成員召開會(huì)議，討論關(guān)于放開商業(yè)銀行存款利率自律上限的事宜，因此，玉名認(rèn)為從金融市場(chǎng)角度，本次降準(zhǔn)對(duì)沖了銀行市場(chǎng)利率化提高利率的情況，美聯(lián)儲(chǔ)加息和縮表之后，全球央行都面臨利率提升因素。

必須承認(rèn)一點(diǎn)，國(guó)企和非國(guó)企的融資成本差異巨大，收緊流動(dòng)性時(shí)代，國(guó)企這一優(yōu)勢(shì)就非常突出（一季度央企利潤(rùn)創(chuàng)新高就是這個(gè)原因），但中小企業(yè)則很困難，我國(guó)資金總量大，局部非常不平衡，所以定向降準(zhǔn)和換期也是為了給這些“地區(qū)”降雨。如今是基準(zhǔn)利率保持，但實(shí)際利率提升時(shí)代，加息更要對(duì)沖，具體到股市方面，改善資金流動(dòng)性，銀行板塊迎來持續(xù)性的利好，對(duì)股市來說，由于穩(wěn)健中性的貨幣政策取向保持不變，震蕩市格局不變，短線有利好刺激但3060-3250箱體不會(huì)打破，所以還是做好波段。

2、2020年央行降準(zhǔn)意味著什么？

央行定向降準(zhǔn)，釋放的是信心為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，降低社會(huì)融資實(shí)際成本，中國(guó)人民銀行決定于2020年3月16日實(shí)施普惠金融定向降準(zhǔn)，對(duì)達(dá)到考核標(biāo)準(zhǔn)的銀行定向降準(zhǔn)0.5至1個(gè)百分點(diǎn)，在此之外，對(duì)符合條件的股份制商業(yè)銀行再額外定向降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)，支持發(fā)放普惠金融領(lǐng)域貸款。以上定向降準(zhǔn)共釋放長(zhǎng)期資金5500億元，

這個(gè)金額比起之前號(hào)稱34萬億的“新基建”來說不大，但有趣的是發(fā)布政策的時(shí)間點(diǎn)。近幾天A股受全球股市暴跌的影響，市場(chǎng)不斷震蕩，在周五下午出臺(tái)降準(zhǔn)政策是出于提振市場(chǎng)信心的目的，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的意義如下：對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)：三月中旬中小企業(yè)將陸續(xù)復(fù)工，此次降準(zhǔn)能夠通過商業(yè)銀行降低整個(gè)金融機(jī)構(gòu)負(fù)債端成本，增加市場(chǎng)流動(dòng)資金。

這次疫情中首先復(fù)工的是規(guī)上企業(yè)和重點(diǎn)企業(yè)，這些大企業(yè)目前仍舊在消耗訂單，但光利用庫(kù)存進(jìn)行生產(chǎn)必定難以為繼，緊迫的任務(wù)是推進(jìn)中小企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，修復(fù)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，這次降準(zhǔn)加大對(duì)普惠金融的支持力度，目的是為小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)提供資金，利于短期經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)和復(fù)工復(fù)產(chǎn)的推進(jìn)。（但也要看到，長(zhǎng)期以來小微企業(yè)融資難融資貴的結(jié)構(gòu)性問題仍舊存在）對(duì)股市：央行降準(zhǔn)，直接利好于銀行、券商股，有利于金融板塊，

但更多的作用是提高資本市場(chǎng)預(yù)期，增強(qiáng)信心。但下午A股走出V字走勢(shì)，降準(zhǔn)利好是否釋放殆盡還有待觀察，參照2015來歷年降準(zhǔn)的走勢(shì)，應(yīng)謹(jǐn)防追高套牢，對(duì)樓市：政策上仍舊維持“房住不炒”的嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢(shì)，央行降準(zhǔn)也不會(huì)輕易讓資金流入房地產(chǎn)市場(chǎng)，所以期待樓市大漲并不現(xiàn)實(shí)。但也不排除部分城市在此期間為消化庫(kù)存、吸引人才放松限購(gòu)政策，

3、央行降準(zhǔn)具體有什么作用？一般在什么情況下會(huì)降準(zhǔn)？

降準(zhǔn)最直接的作用就是降低社會(huì)的融資成本，那么一般在什么情況下會(huì)實(shí)行降準(zhǔn)的？一般是在經(jīng)濟(jì)下行壓力比較大的時(shí)候，或者說當(dāng)前的這個(gè)融資成本比較高的時(shí)候，那么會(huì)通過降準(zhǔn)來釋放資金降低社會(huì)的融資成本。1、降準(zhǔn)為什么能夠降低社會(huì)融資成本呢？因?yàn)樯虡I(yè)銀行收的每一筆存款，都需要把其中的一部分交給央行，那么這一部分占總的存款的比例就叫做法定存款準(zhǔn)備金率。