按照增發(fā)對(duì)象的不同，可分為公開(kāi)增發(fā)和定向增發(fā)兩種。這個(gè)增發(fā)定價(jià)，就是增發(fā)融資的股票價(jià)格，增發(fā)價(jià)格的參考性我們都知道，股票要增發(fā)，一定會(huì)有股份數(shù)量和增發(fā)定價(jià)，在說(shuō)定增之前，首先要先了解什么是增發(fā)，三、股權(quán)增發(fā)的流程和條件增發(fā)流程，很多情況下，增發(fā)解禁的股票，會(huì)出現(xiàn)下跌，跌破增發(fā)價(jià)為就很常見(jiàn)了。

1、什么叫股票增發(fā)？

股票增發(fā)是是指已上市公司通過(guò)指定投資者(如大股東或機(jī)構(gòu)投資者)或全部投資者額外發(fā)行股份募集資金的融資方式，發(fā)行價(jià)格一般為發(fā)行前某一階段的平均價(jià)的某一比例（例如最近美的集團(tuán)增發(fā)A股合并吸收小天鵝的案例，換股價(jià)格即為定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日的均價(jià)）。股票增發(fā)是上市公司融資的方式之一，有三個(gè)問(wèn)題需要解答：第一、上市公司主要的融資方式有哪些？第二、股票增發(fā)當(dāng)前的情況如何和目前股市有何關(guān)系?第三、股權(quán)增發(fā)的條件和流程如何？一、上市公司主要的融資方式可分為債權(quán)融資（間接融資）和股權(quán)融資（直接融資），

債權(quán)融資包含銀行貸款和可轉(zhuǎn)債兩種，股權(quán)融資主要分為定向增發(fā)和股權(quán)質(zhì)押兩種。上市公司的債權(quán)融資方式一直是占大頭，這么多年金融主管部門(mén)一直希望提高直接融資的比例，但是效果距離期望還是有一定的差距，上交所發(fā)布的《滬市公司半年報(bào)揭曉：實(shí)體企業(yè)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)較快增長(zhǎng)》指出。2018年上半年，滬市實(shí)體企業(yè)整體融資約4.5萬(wàn)億元，同比增加9%，

其中，直接融資金額合計(jì)5282億元，同比增加12%。直接融資占企業(yè)整個(gè)融資額的12%，直接融資中，IPO、增發(fā)融資發(fā)揮著重要的作用，不過(guò)近兩年融資規(guī)模在不斷收窄。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，IPO融資規(guī)模合計(jì)923億元，較去年上半年下降26%；與此同時(shí)，嚴(yán)監(jiān)管下的增發(fā)融資規(guī)模也在大幅減小，實(shí)體企業(yè)增發(fā)規(guī)模合計(jì)3397億元，較去年下半年下降45.4%，

不過(guò)，另一方面，優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債、可交換債等其他股權(quán)融資方式在大幅增加。今年上半年，優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債、可交換債分別募資金額為1200億元、639億元和516億元，二、股票增發(fā)當(dāng)前的情況以及和目前股市的關(guān)系2018年上市公司定增融資額每月都同比2017年下滑，上半年整體下滑45%，2018年上半年共有158家上市公司（存在上市公司同時(shí)發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)與配套融資）成功實(shí)施增發(fā)，募資3658.69億元，而2017年上半年195家上市公司定增募資6672.21億元，2017年下半年有238家定增募資5986.46億元，因此2018年上半年定增募資額僅占2017全年定增募資總額的28.9%，同比下降45.17%，環(huán)比下降38.88%。

今年A股的走勢(shì)，是由多種因素疊加而成，除貿(mào)易戰(zhàn)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力和股市本身的擠泡沫之外，流動(dòng)性緊張也是其中之一，增發(fā)融資被限制，上市公司轉(zhuǎn)而投向股權(quán)質(zhì)押融資，在股市行情走低的行情中，股權(quán)質(zhì)押進(jìn)一步加劇了股票下跌的走勢(shì)，三、股權(quán)增發(fā)的流程和條件增發(fā)流程：增發(fā)條件：（1）3個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%。

2、什么是定向增發(fā)？

什么是定向增發(fā)（定增）？定增是定向增發(fā)的簡(jiǎn)稱，在說(shuō)定增之前，首先要先了解什么是增發(fā)。增發(fā)就是上市公司在上市后再次發(fā)行股份募集資金的融資手段，通常來(lái)說(shuō)新股是第一輪融資，而增發(fā)就是第二輪融資，假設(shè)上市公司股份有10000股，出于融資需要，上市公司向市場(chǎng)發(fā)放更多的股份，比如增加4000股，共計(jì)就有14000股了，這就是增發(fā)。

定向就是針對(duì)特定人群，是非公開(kāi)的，已經(jīng)上市的公司在證券市場(chǎng)上直接融資的行為被稱為再融資，定向增發(fā)就是被廣泛采用的一種再融資方式。按照增發(fā)對(duì)象的不同，可分為公開(kāi)增發(fā)和定向增發(fā)兩種，公開(kāi)增發(fā)是面向所有股東，人人都有機(jī)會(huì)參與；而定向增發(fā)則是面向特定對(duì)象，是指上市公司向符合條件的少數(shù)特定投資者非公開(kāi)發(fā)行股份的行為。

通俗一點(diǎn)理解就是，上市公司向部分符合條件的有錢(qián)人“偷偷地”發(fā)行股票，本質(zhì)上就是將股票打折賣(mài)給那些有錢(qián)的投資者，除了定向增發(fā)外，私募排排網(wǎng)上不收認(rèn)購(gòu)費(fèi)的私募基金產(chǎn)品，也是眾多高凈值人士的一致選擇。既然是非公開(kāi)買(mǎi)賣(mài)打折股票，那么肯定會(huì)有相應(yīng)的規(guī)則來(lái)規(guī)范雙方行為，上周，時(shí)隔將近3年，定增新規(guī)迎來(lái)了大修改，根據(jù)新規(guī)的規(guī)定，首先，發(fā)行對(duì)象，也就是最終參與定增人數(shù)不得超過(guò)35人；其次，發(fā)行價(jià)不得低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的80%，也就是說(shuō)，打折不能打得太厲害，要適可而止；第三，發(fā)行股份6個(gè)月內(nèi)（認(rèn)購(gòu)后變成控股股東或擁有實(shí)際控制權(quán)的18個(gè)月內(nèi)）不得轉(zhuǎn)讓。