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什么是有效資本市場(chǎng),什么是資本市場(chǎng)

來源:整理 時(shí)間:2022-07-07 10:35:07 編輯:金融知識(shí) 手機(jī)版

這樣的市場(chǎng)被稱為是有效的,但市場(chǎng)有效并不代表證券價(jià)格就靜止不動(dòng)了。首先市場(chǎng)有效假說背后隱含的邏輯是,事實(shí)上,從短線而言,股價(jià)多半兒是可被操縱的,什么有效市場(chǎng)理論、技術(shù)分析、基本面,都是華麗的說辭而已,Ithinkalmostallmarketsareefficientalmostallofthetime.“Almostall”means90percent.就是Black認(rèn)為絕大部分市場(chǎng)在絕大部分時(shí)候(90%)都是有效的。

1、什么是資本市場(chǎng)?

什么是資本市場(chǎng)

謝謝問答的邀請(qǐng)!先用標(biāo)準(zhǔn)的定義簡(jiǎn)單回復(fù):資本市場(chǎng)是金融市場(chǎng)的一部分,它包括所有關(guān)系到提供和需求長(zhǎng)期資本的機(jī)構(gòu)和交易。長(zhǎng)期資本包括公司的部分所有權(quán)如股票、長(zhǎng)期公債、長(zhǎng)期公司債券、一年以上的大額可轉(zhuǎn)讓存單、不動(dòng)產(chǎn)抵押貸款和金融衍生工具等,也包括集體投資基金等長(zhǎng)期的貸款形式,但不包括商品期貨,舉例最多散戶參與的資本市場(chǎng)——股市吧。

其實(shí),全世界的股市就如合法的賭場(chǎng)一般,散戶在其中炒股,長(zhǎng)期而言,只有10%的勝算,也就是所謂的“7虧2平1贏”,而那所謂的“2平”,其實(shí)也是虧的,至少浪費(fèi)了時(shí)間,和失去了本來存銀行可獲得的利息等,事實(shí)上,從短線而言,股價(jià)多半兒是可被操縱的,什么有效市場(chǎng)理論、技術(shù)分析、基本面,都是華麗的說辭而已。股市就好似原始叢林,大魚吃小魚,小魚吃蝦米,勝者為王敗者為寇的地方,

2、什么是資本市場(chǎng)的有效性?

市場(chǎng)有效性假說(EfficientMarketHypothesis,以下簡(jiǎn)稱EMH)由芝加哥大學(xué)的金融教授EugeneFama在1960年代提出。在EMH中,F(xiàn)ama教授提出了三種有效程度不同的市場(chǎng),在最有效的市場(chǎng)中,證券的價(jià)格反映了所有公開和不公開的信息。舉個(gè)例子來說,假設(shè)工商銀行的股票價(jià)格是每股50塊錢,那么根據(jù)EMH,這每股50塊錢的股票價(jià)格已經(jīng)將所有關(guān)于工商銀行的信息包含了進(jìn)去,比如該銀行的盈利前景,成本估算,行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情況,等等,

目前市場(chǎng)上交易的股票價(jià)格,是最公平,最準(zhǔn)確的價(jià)格。這樣的市場(chǎng)被稱為是有效的,但市場(chǎng)有效并不代表證券價(jià)格就靜止不動(dòng)了,如果有更新的信息被發(fā)現(xiàn),那么證券價(jià)格會(huì)變化。比如當(dāng)大家知道工商銀行下一季度的盈利會(huì)下降時(shí),其股票價(jià)格會(huì)隨之跌落,一直跌到在盈利下降后該股票反應(yīng)的公平價(jià)格為止,在完全有效的市場(chǎng)下,任何買賣股票的行為都是浪費(fèi)時(shí)間。

因?yàn)楫?dāng)前的股票價(jià)格已經(jīng)完全反應(yīng)了所有相關(guān)的信息,也就是說其股票價(jià)格是公平合理的,不高也不低,如果在這種情況下去買賣股票,相當(dāng)于賭一個(gè)未來的不確定,因?yàn)槲磥淼男滦畔⒖赡苁抢?,也可能是利空,在這種情況下買賣股票和投一枚硬幣猜正反面的性質(zhì)是類似的。所以對(duì)于一個(gè)投資者來說,買或者賣都無法給他任何優(yōu)勢(shì),最好的策略是呆而不動(dòng)(BuyandHold),什么都不做,

這樣的策略背后的邏輯是什么呢?讓我通過下面這個(gè)例子來說明一下:假設(shè)你去一個(gè)行人擁擠的地鐵站里坐地鐵。因?yàn)榈罔F有很多道門,因此你可以選擇在任何一道門前排隊(duì)等地鐵,每個(gè)人都想快點(diǎn)進(jìn)地鐵,在這種情況下大致來說你有兩種策略:1.主動(dòng)去尋找最短的隊(duì)伍并且排在后面。在這種策略下,你需要先望一眼,找到最短的隊(duì)伍,然后在最短時(shí)間呢跑到那里排進(jìn)去,

事實(shí)上大部分人確實(shí)都是這么做的,當(dāng)然這種策略也有其風(fēng)險(xiǎn)。最大的風(fēng)險(xiǎn)是你找了半天,后來發(fā)現(xiàn)隊(duì)伍都差不多長(zhǎng),但是因?yàn)閷ふ易疃痰年?duì)伍而浪費(fèi)了一定時(shí)間,到最后反而排在更后面,還有一種風(fēng)險(xiǎn)是你遠(yuǎn)遠(yuǎn)看去那個(gè)隊(duì)伍比較短,等你跑到時(shí)可能中間已經(jīng)有人加入了隊(duì)伍,或者走近一看才發(fā)現(xiàn)原來并不是那么短,那么你花了額外的時(shí)間尋找那樣的隊(duì)伍并且跑過去,對(duì)你來說也是一筆成本。

2.第二種策略是假定每條隊(duì)伍都是一樣長(zhǎng),每當(dāng)某個(gè)隊(duì)伍比其他隊(duì)伍短的時(shí)候,總有人會(huì)在最短的時(shí)間內(nèi)把那個(gè)空給補(bǔ)上。在這種情況下,花時(shí)間去找更短的隊(duì)伍簡(jiǎn)直就是浪費(fèi)精力,最合理的策略是看到一條隨機(jī)的隊(duì)伍就排上,而不去浪費(fèi)任何時(shí)間尋找更短的隊(duì)伍,如果市場(chǎng)是高度有效的,那么第二種策略要比第一種策略更優(yōu),因?yàn)樵诘谝环N策略下,乘客首先需要付出一定的成本(比如花時(shí)間找,花力氣跑來跑去,等等)去尋找最短的隊(duì)伍。

文章TAG:資本市場(chǎng)什么是有效資本市場(chǎng)

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