為什么價值 投資不適合中國股市？劉元生的人生經(jīng)歷劉元生朱老師一家三代勤勞敬業(yè)，富起來也不忘幫助家鄉(xiāng)發(fā)展教育事業(yè)。本人急需一篇題為“On-1 投資”的短文，投資的另一位長期代表是彼得·林奇，他是世界上最成功的基金經(jīng)理之一，著有《戰(zhàn)勝華爾街》和《彼得·林奇的成功》。

閃牛分析:“財務(wù)報表就像內(nèi)褲。炒股不看財務(wù)報表，就像一個人在裸奔。”上周六，在“揚子財經(jīng)第一講堂”和南京財經(jīng)大學會計學院聯(lián)合舉辦的“專家教股民看財務(wù)報表”課堂上，專家們做了一次令人驚訝的發(fā)言?，F(xiàn)場微調(diào)查結(jié)果同樣驚人:約78%的股民還在“裸奔”！那么，如何“穿”好財務(wù)報表的內(nèi)衣呢？投資者如何利用財務(wù)報表少虧多賺？南京財經(jīng)大學會計學院副院長李連軍教授，副教授陳蓉、于樹峰，知名券商經(jīng)理鐘桂江投資回答了投資者的四個問題。

”“資產(chǎn)負債表，利潤表，現(xiàn)金流量表一個都不能少，但是如果只看一個指標呢？”在周六的報告廳里，投資者不斷提出這樣的“崩盤”問題。對此，會計學院副院長李連軍教授回答，“看凈資產(chǎn)收益率”。他解釋說，這是因為凈資產(chǎn)收益率是決定股票收益率的最直觀、最核心的指標投資。

其實交易中知道的東西越多，做的越差，主要是干擾太多，不能完全執(zhí)行。交易中你最怕的就是怕練一千遍的人，怕練一遍的人。這是事實。為什么這么說？1.其實很多人在交易的時候都喜歡頻繁切換周期，這樣會導致明顯的干擾，因為每個周期的交易信號都不一樣。如果你頻繁切換周期，每個周期的交易信號都不一樣，那么你根據(jù)什么信號交易呢？

可以這樣說，王石說中國房價將出現(xiàn)拐點。它的真正目的是創(chuàng)造一個對自己有利的市場，所謂的打折也是他們必然的途徑/。萬科第一大個人股東持股18年，400萬變成了6.32億。股票增速超過股神巴菲特的想象。萬科創(chuàng)業(yè)至今，買原始股應(yīng)該賺多少倍？答案是160次！18年來,劉元生這個名字每年都會出現(xiàn)在萬科的年報中，像一根不屈的桅桿，陪伴著萬科這艘巨輪走過無數(shù)的高峰和低谷。

當這一天到來的時候，劉元生的股票也將和萬科一起迎來全新的曙光，走向全流通時代。往事歷歷在目，讓人覺得無限。18年的等待終于有了回報:目前持有非流通股5827.63萬股劉元生，市值6.32億元。那一年，劉元生只花了400萬買了這些股票。這個漲幅/123，456，789-2/超過全球股神巴菲特。巴菲特最令人印象深刻的成就是持有《華盛頓郵報》股票30年，股票價值只漲了128倍。

有許多種獨特的競爭優(yōu)勢。為了更容易理解“什么是好股票”，我總結(jié)了六個主要的，可能有重疊，也可能互為因果。第一，壟斷優(yōu)勢。按照經(jīng)濟學中“壟斷”的含義，是指單個銷售者或少數(shù)銷售者控制某一行業(yè)的生產(chǎn)或銷售。用我自己的話說，這是一項獨家業(yè)務(wù)?；蛘呱晕㈤L一點，就是獨家運營，或者重要產(chǎn)品和服務(wù)的首發(fā)和獨家擁有權(quán)。

當輝瑞公司的偉哥首次推出時，它也統(tǒng)治了世界。當然，除了獨家經(jīng)營，還有寡頭壟斷。我們經(jīng)常發(fā)現(xiàn)80%的市場和利潤被兩三個最大的生產(chǎn)組織所擁有。大部分銀行信用卡都要通過萬事達或Visa的網(wǎng)絡(luò)，全球碳酸飲料市場基本被可口可樂和百事可樂壟斷。國內(nèi)最大的兩個牛奶市場是蒙牛和伊利。

巴菲特的選股方法主要看會計報表。通過公司的財務(wù)報告，他估計股票的實際價值。如果股價遠低于實際價值，他就買入，等待股票價值的回報，賺取差價。這是一種基于數(shù)學知識的科學方法，那么這種方法在中國a股市場有效嗎？很遺憾，答案是否定的，原因有二:第一，中國a股市場沒有可信的財報，上市公司會計報表普遍造假，不造假是不正常的。

第二，好公司的股價在a股市場并不便宜。以中國石油為例，其在a股市場的發(fā)行價比h股市場貴10倍以上。結(jié)果，巴菲特在h股中國石油上賺了大錢，而內(nèi)地投資者卻血本無歸。可見，便宜又好的股票在a股市場很難找到。投資的另一位長期代表是彼得·林奇，他是世界歷史上最成功的基金經(jīng)理之一，著有《打敗華爾街》和《彼得·林奇的成功投資》。

劉元生朱老師一家三代勤勞敬業(yè)，富起來也不忘幫助家鄉(xiāng)發(fā)展教育。她的祖母王雨嫻女士在20世紀30年代早期捐資在布西村建立了一所學校，村民和兒童，不分性別，都可以上學，開創(chuàng)了女子教育和獎學金的先河。他的父親劉先生在闊別50年后于1987年回到家鄉(xiāng)，他繼承先慈遺志，捐資26萬元修建任政小學和幼兒園，又捐資10萬元參與實驗中學的籌建工作。1988年6月8日，任政小學落成典禮隆重舉行，劉元生先生被任命為名譽校長，他代表劉氏兄弟姐妹在會上發(fā)言，表示將繼承先輩遺志，繼續(xù)努力發(fā)展家鄉(xiāng)的教育事業(yè)。