第三方面來說美國國債收益率的下降，也意味著市場正在認(rèn)為遠(yuǎn)期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶給其他資產(chǎn)的收益率上升，與國債收益率拉開的差距過大。美國國債利率上升只說明國債不好賣了，現(xiàn)在美國十年期國債收益率又來到了1.625%，說明什么問題，說美國國債收益率上漲隱藏著什么樣的風(fēng)險(xiǎn)那要從什么角度來看。

1、美國國債收益率上漲代表什么？

美國國債是指美國財(cái)政部代表聯(lián)邦政府發(fā)行的國家公債，當(dāng)美國國債收益率上升時(shí)，可能會(huì)體現(xiàn)以下幾點(diǎn)：1、投資者購買美國國債的收益增加，會(huì)導(dǎo)致一部分國際資金流向美國。2、美債收益率表面上升了，實(shí)際上等于增加了美元的供應(yīng)量，美債規(guī)模龐大，加息越快貶值越快，3、美債收益率上升首當(dāng)其沖的是美國的財(cái)政壓力。為了解決政府的財(cái)政危機(jī)，美國已經(jīng)大舉發(fā)債，收益率的抬升意味著政府未來的還息負(fù)擔(dān)將會(huì)加大，

4、美債收益率上升還會(huì)造成美元將受到打壓。美債收益率的抬升意味著，美債的吸引力已經(jīng)降低，作為美債的最大持有者，外國買家持有的美債總額將直接或間接地影響美國國內(nèi)的信貸擴(kuò)張，因此他們是美元匯率漲跌的關(guān)鍵因素，如果海外投資者對美債的需求依然停滯不前，美債被進(jìn)一步拋售，這可能會(huì)引發(fā)美國國內(nèi)回購市場的危機(jī)，同時(shí)沖擊美元匯率。

2、美國國債收益率大幅上升，和預(yù)期通貨膨脹有什么關(guān)系？

可以說有一點(diǎn)點(diǎn)聯(lián)系，但沒有必然的關(guān)系，美國發(fā)行國債，相當(dāng)于政府打欠條借錢，在金融市場上寫欠條賣出去，美元收進(jìn)來，面值都是100元，但賣出去的價(jià)格由市場定，如果賣出去99元，那么收益率差不多就是1%，賣出去90元，收益率差不多11%。誰買呢？美國金融市場是個(gè)開放的市場，美國機(jī)構(gòu)、美國企業(yè)、美國個(gè)人、全世界的投資者、機(jī)構(gòu)甚至政府、央行都可以買，因?yàn)槊涝侨澜绲男庞秘泿?，無論個(gè)人還是企業(yè)還是政府機(jī)構(gòu)，很多手上都有美元，買美債又安全又有利息，

但既然是市場發(fā)行，必然會(huì)受供需影響。像美國這兩年無限制地量化寬松，發(fā)上幾萬億美債，這供給量就像大洪水一樣，全世界哪有那么多美元啊，況且現(xiàn)在在經(jīng)濟(jì)衰退期，誰手頭上都緊，個(gè)個(gè)欠一屁股債，這時(shí)候，美元的發(fā)行機(jī)構(gòu)美聯(lián)儲(chǔ)就出手了，它親自出手在市場上買國債，這就相當(dāng)于投放了基礎(chǔ)貨幣，經(jīng)過乘數(shù)效應(yīng)，在市場上增加了無數(shù)的美元貨幣，貨幣多了，尤其幾萬億下來，全世界的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格和商品價(jià)格就慢慢全起來了，通貨膨脹也就起來了。

如果不需要美聯(lián)儲(chǔ)買國債，市場上國債就能全賣出去，那一點(diǎn)事情也沒有，因?yàn)闆]有投放基礎(chǔ)貨幣，只不過是美元從其他的地方轉(zhuǎn)移到了美國政府的錢包，所以市場上的美元沒有增加，通貨膨脹就不會(huì)起來，美債收益率上升，說明了美債的價(jià)格越賣越低，按供需分析，美債發(fā)行供給太多了，上年2.3萬億今年又1.9萬億后面又幾萬億大基建，需求這邊，市場上大家沒錢了，或者美元美債的信用評估降低了，大家都覺得美國政府要還不起債了，就不敢買了，都在市場上賣。

按道理如果保證收益率穩(wěn)定，美聯(lián)儲(chǔ)這時(shí)候應(yīng)該大量買，但美債收益率上升就說明美聯(lián)儲(chǔ)都謹(jǐn)慎起來不想再投入太多基礎(chǔ)貨幣了，那么就說明，美聯(lián)儲(chǔ)都擔(dān)心通貨膨脹要爆發(fā)了。因此盡管美聯(lián)儲(chǔ)一再喊話市場，但是市場就是不買賬，國債收益率總是在間歇性走高，就是對通貨膨脹的預(yù)期越來越高，大概就是這么個(gè)關(guān)系。有什么不明白的留言問，

3、美國印鈔寬松，為何國債收益率反而上升？

類似的問題我在別的地方也看到過，大概的意思是說，你看美國多厲害，印了那么多錢，人家還能加息。其實(shí)這是完全的誤讀，美國國債利率上升只說明國債不好賣了。這就像商家賣貨一樣，供不應(yīng)求的時(shí)候漲價(jià)，賣不動(dòng)的時(shí)候降價(jià)，前一段美國量化寬松借了大量的債，好比公司負(fù)債表上負(fù)債比例太高，再想借債就要多附點(diǎn)利息，當(dāng)然也有人說，美國疫情有所控制，經(jīng)濟(jì)要復(fù)蘇，所以購買美債的意愿降低了。

4、如果美國國債收益率漲到4%，會(huì)有什么后果？