10年股指期貨倉(cāng)促推出，其實(shí)頗讓人詬病。股市的很多投資者不喜歡股指期貨，主要是大家認(rèn)為股指期貨嚴(yán)重影響了股市的正常運(yùn)行，增加了股市殺跌的能量，使用股市出現(xiàn)不利于操作的波動(dòng)，股指期貨的保證金要求也不低，像滬深300股指期貨1手合約就要投入10多萬(wàn)的資金，這還只是合約沉淀的錢(qián)，如果脫離現(xiàn)貨單純做股指期貨的話，還要考慮倉(cāng)位的問(wèn)題，做保證金交易不同于股票，可以隨便滿(mǎn)倉(cāng)，需要保持倉(cāng)帳戶(hù)開(kāi)完倉(cāng)后還有足夠的錢(qián)去抗策略?xún)?nèi)的波動(dòng)，實(shí)際上所需要的錢(qián)會(huì)更多。

1、既然很多人都說(shuō)“做空股指期貨能賺很多錢(qián)”，為什么投資者還不一起去做股指期貨？

對(duì)于“做空股指期貨能賺很多錢(qián)”這種說(shuō)法，我覺(jué)得還是比較片面的，如果是脫離現(xiàn)貨僅僅交易股指期貨，那就不能忽視它的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)檫@是保證金交易，投入的資金也多，沒(méi)有控制好風(fēng)險(xiǎn)的話，虧起來(lái)也是很慘的。而且股指期貨交易的參與有一定的門(mén)檻，開(kāi)戶(hù)需要50萬(wàn)驗(yàn)資，這些都會(huì)對(duì)普通投資者形成阻礙，也并不是想做就可以做的，目前的股指期貨開(kāi)戶(hù)需要50萬(wàn)資金的驗(yàn)資，不過(guò)也只是要求至少保持5個(gè)工作日內(nèi)權(quán)益大于50萬(wàn)，后續(xù)只要可以足夠交易合約的錢(qián)就可以了。

不過(guò)目前股指期貨的保證金要求也不低，像滬深300股指期貨1手合約就要投入10多萬(wàn)的資金，這還只是合約沉淀的錢(qián)，如果脫離現(xiàn)貨單純做股指期貨的話，還要考慮倉(cāng)位的問(wèn)題，做保證金交易不同于股票，可以隨便滿(mǎn)倉(cāng)，需要保持倉(cāng)帳戶(hù)開(kāi)完倉(cāng)后還有足夠的錢(qián)去抗策略?xún)?nèi)的波動(dòng)，實(shí)際上所需要的錢(qián)會(huì)更多，對(duì)于單純做股指期貨來(lái)說(shuō)，資金還只是其次，最重要的是有沒(méi)有一套有效的交易體系，可以讓自己規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)然后擇時(shí)交易取得盈利，要知道如果虧起來(lái)沒(méi)有控制好會(huì)虧得很兇的，以滬深300為例，波動(dòng)1個(gè)點(diǎn)就是300元，這段時(shí)間經(jīng)常波動(dòng)超過(guò)50點(diǎn)，1手持倉(cāng)很容易就是一兩萬(wàn)的變化，需要相應(yīng)的交易技巧來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，期貨市場(chǎng)帶了杠桿，即使看起來(lái)是空頭的市場(chǎng)，但一個(gè)大的反抽就有可能導(dǎo)致沒(méi)注意控倉(cāng)的人損失慘重，同時(shí)影響交易心理。

2、為什么股指期貨一開(kāi)，A股就乖乖下跌，難道機(jī)構(gòu)都對(duì)A股不看好？

我國(guó)的股指期貨確實(shí)給A股帶來(lái)的多數(shù)是負(fù)面的記憶，滬指10年原地踏步就是股指期貨上市的這10年，要說(shuō)沒(méi)有關(guān)系，恐怕鬼都不信，但都?xì)w咎于股指期貨確實(shí)也有失公允，因?yàn)橛绊懝墒袧q跌的因素很多，它只能算影響力較大的一個(gè)。2010年股指期貨倉(cāng)促推出，其實(shí)頗讓人詬病，無(wú)視中國(guó)股市不成熟的現(xiàn)狀，熱衷于搞所謂金融創(chuàng)新，本意也許是好的，什么套期保值對(duì)沖投資風(fēng)險(xiǎn)啦、股票的價(jià)值發(fā)現(xiàn)啦、熨平市場(chǎng)波動(dòng)啦理論上沒(méi)有問(wèn)題，可在現(xiàn)實(shí)中明顯不是那么回事。

因?yàn)檫@是個(gè)純投機(jī)的市場(chǎng)，機(jī)構(gòu)套保單所占比例微乎其微，投資者進(jìn)入股指期貨市場(chǎng)多數(shù)是進(jìn)行“零和博弈”的純粹投機(jī)，這就產(chǎn)生了種種難以抑制的問(wèn)題，比如資金操縱，比如過(guò)度交易，等等，說(shuō)句不好聽(tīng)的，和純粹賭場(chǎng)沒(méi)什么區(qū)別。股票還能說(shuō)算個(gè)投資，而股指期貨絕大多數(shù)都是純對(duì)賭，刀哥2010年就思考過(guò)，這種交易者之間的財(cái)富轉(zhuǎn)移根本不產(chǎn)生任何價(jià)值，對(duì)社會(huì)有什么益處呢？難道就是為了實(shí)現(xiàn)財(cái)富的再分配？這分明是資源空轉(zhuǎn)，只能造成人力財(cái)力的白白損耗。

10年過(guò)去了，刀哥依然想不通這個(gè)問(wèn)題，所以對(duì)股指期貨依然持保留態(tài)度，眾所周知，2015年發(fā)生了股市風(fēng)波，當(dāng)時(shí)許多人把矛頭指向股指期貨?？梢哉f(shuō)股指期貨確實(shí)起了極其惡劣的作用，顯著加劇了市場(chǎng)波動(dòng)，一種股市的衍生品，交易量卻數(shù)倍甚至十幾倍大于股市，兒子大于老子，到底誰(shuí)決定誰(shuí)？衍生品反而操縱了股市的走勢(shì)，顯示了現(xiàn)代金融扭曲、畸形的一面。

后來(lái)的事情大家都知道，股指期貨被閹割，至今仍沒(méi)有完全恢復(fù)正常，但對(duì)股市的傷害是深重而持久的，A股至今沒(méi)有恢復(fù)元?dú)猓泄芍钙谪浀暮艽蟆肮凇?。刀哥知道有許多人不認(rèn)可上述觀點(diǎn)，會(huì)拿出他們書(shū)本上學(xué)到的理論來(lái)反駁，不過(guò)刀哥只認(rèn)事實(shí)，股指期貨發(fā)現(xiàn)價(jià)值的功能沒(méi)看到，只看到了操縱和扭曲，熨平波動(dòng)的功能沒(méi)看到，只看到了助漲助跌。

套保功能倒是存在，可它只是龐大交易里的配角，好幾年沒(méi)再關(guān)注股指期貨了，也許很快它就會(huì)被完全放開(kāi)，但如果不完善規(guī)則，那么2015年的慘劇還會(huì)重演。股票這種特殊商品，天生自帶泡沫，所以多數(shù)時(shí)間里做空要比做多容易，就好像物體懸在空中，向下墜落總比向上容易的多，地球有引力嘛，只有推力大于引力的時(shí)候才能向上運(yùn)動(dòng)。