同理，永續(xù)債權(quán)類信托，核心也是在于發(fā)行方實(shí)力的把握。永續(xù)債信托、永續(xù)債券以及永續(xù)債權(quán)，這三者名字相近，但細(xì)微的差別或許使得投資人的篩選邏輯有著本質(zhì)的區(qū)別，永續(xù)債券亦是“永續(xù)”，但在發(fā)行主體是金融機(jī)構(gòu)，尤其是國(guó)有四大行的強(qiáng)大光環(huán)下，實(shí)際永續(xù)債券持有人并不擔(dān)心其資產(chǎn)安全性。

1、什么是“永續(xù)債”？

不請(qǐng)自來(lái)。2018年12月26日，國(guó)務(wù)院金融委召開會(huì)議，研究多渠道支持商業(yè)銀行補(bǔ)充資本有關(guān)問(wèn)題，推動(dòng)盡快啟動(dòng)永續(xù)債發(fā)行，一時(shí)間，永續(xù)債進(jìn)入公眾視野。1648年，荷蘭水務(wù)管理機(jī)構(gòu)發(fā)行了利率為5%的永續(xù)債券用于彌補(bǔ)財(cái)政缺口，是目前文獻(xiàn)所能追溯到最早的永續(xù)債券，而且這只古老的永續(xù)債至今還在持續(xù)付息，永續(xù)債券，又稱無(wú)期債券，是非金融企業(yè)（發(fā)行人）在銀行間債券市場(chǎng)注冊(cè)發(fā)行的“無(wú)固定期限、內(nèi)含發(fā)行人贖回權(quán)”的債券。

2、永續(xù)債是什么，理論上是否可以只付息，無(wú)還本呢！而發(fā)行永續(xù)債，對(duì)企業(yè)會(huì)有什么影響？

謝謝問(wèn)答的邀請(qǐng)！永續(xù)債是從Perpetualbond翻譯過(guò)來(lái)的，又稱永續(xù)債券、永久債券、或萬(wàn)年公債，是一種永恒的、沒有到期日期的債券，華爾街上簡(jiǎn)稱Perp，永久債券的利息一般高于浮動(dòng)利息，債券的發(fā)行人一般多為商業(yè)銀行。其發(fā)行目的是為了擴(kuò)充銀行的自有資金實(shí)力，事實(shí)上，永續(xù)債券與股票的性質(zhì)相近，即它可被視為一種股權(quán)，而不是債務(wù)。

其實(shí)，美國(guó)國(guó)債的本質(zhì)與永續(xù)債券類似，當(dāng)國(guó)債到期之后，便發(fā)行新的國(guó)債，以新債償舊債。不過(guò)，這并不意味著美國(guó)國(guó)債很快就會(huì)“暴雷”，因?yàn)橹灰獙?guó)債的增長(zhǎng)速度控制在與GDP增長(zhǎng)同步的情況下，大家就買得起國(guó)債，美國(guó)國(guó)債就不會(huì)崩盤。如匯豐控股在2010年6－7月間發(fā)行34億美元8厘次級(jí)永久資本債券（perpetualsubordinatedcapitalsecurities），后增至38億美元，就是幫英國(guó)政府發(fā)行的\

永續(xù)債按期支付債息直到永遠(yuǎn)，發(fā)行人不一定要贖回，永續(xù)債券產(chǎn)生永遠(yuǎn)的現(xiàn)金流是永久性的，可以獲得長(zhǎng)期投資資本。但持有者購(gòu)買的并不是股票，因此，不能參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理和利潤(rùn)分配，仍屬于一種間接投資，這些債券計(jì)為第一類資本，并幫助銀行滿足其資金需求，這些債券大多數(shù)為可贖回，但由發(fā)行至第一次贖回的日期通常不會(huì)少于5年。