年初置換了110萬日元，假設(shè)利率為新%，那就需要110*（1 x%）/120=1.02；計(jì)算所得日元利率要達(dá)到11.27%。在美元利率在2%時(shí)，日元的利率要達(dá)到多少才達(dá)到利差平衡呢，之時(shí)，還是以美元利率2%，這樣在完成開放的市場里，盧比利率要達(dá)到8.8%才利差平衡。
1、為什么本幣貶值，會(huì)導(dǎo)致國內(nèi)利率上升？
本幣貶值會(huì)導(dǎo)致利率上升，這是在貨幣開放的市場中會(huì)得到充分的體現(xiàn)。這里就以美元和日元為例，當(dāng)日元出現(xiàn)貶值之時(shí)，如年初的美元日元匯率為1:100，而到了年終的日元貶值到了110日元/美元，在美元利率在2%時(shí)，日元的利率要達(dá)到多少才達(dá)到利差平衡呢？以1萬美元存在美國到了年末的本息為1.02萬。而年初置換了110萬日元，假設(shè)利率為新%，那就需要110*（1 x%）/120=1.02；計(jì)算所得日元利率要達(dá)到11.27%，
也就是在美元日元匯率在1:110時(shí)，日元可以以同美元相同的2%。可當(dāng)日元貶值到了120時(shí)就需要把利率提升到了11.27%才可以消除利差，但對(duì)于獨(dú)立貨幣政策的體系卻還是可以保持一定的局限性，這里就以美元印度盧比為例，印度是一個(gè)貨幣貨幣獨(dú)立性且區(qū)域內(nèi)流動(dòng)性的特點(diǎn)。當(dāng)美元盧比從年初1:75變成了1:80之時(shí)，還是以美元利率2%，這樣在完成開放的市場里，盧比利率要達(dá)到8.8%才利差平衡，
可是盧比的利率卻如何在5%的點(diǎn)位上成為平衡？其一，通過控制貨幣的向往流動(dòng)，比如控制超過1萬美元的貨幣流出，限制企業(yè)資金外流，控制私人資金外逃；其二，用外匯儲(chǔ)備在離岸市場調(diào)控匯率，保持匯率的相對(duì)穩(wěn)定。通過外匯市場回購央票減少海外市場的投放量，總之，無論開放外匯市場，又或者獨(dú)立性的貨幣政策，都是在利差出現(xiàn)的時(shí)候需要消除投機(jī)的行為。
