二、美國資金外流不一定導(dǎo)致金融危機即使降息引發(fā)了資金外流，但資金外流對于美國而言，并不是那么嚴重的問題。一、降息周期不一定引起資金外流降息周期開始后，美國利率逐漸下降，這樣似乎會導(dǎo)致銀行系統(tǒng)的資金外流，但是這樣的外流不一定是流出美國，在現(xiàn)在的情況下，資金更可能留存在美國市場，推升美國流動性上升。

1、美聯(lián)儲降息周期開啟，會不會導(dǎo)致美國資金流出，引發(fā)金融危機？

美國降息周期開啟，并不一定會導(dǎo)致資金的外流；資金的外流也并不一定導(dǎo)致金融危機；而降息周期的開啟，本身就是為了阻止金融危機的過快爆發(fā)、或者抵消金融危機產(chǎn)生的沖擊的，所以引起金融危機的邏輯并不成立。一、降息周期不一定引起資金外流降息周期開始后，美國利率逐漸下降，這樣似乎會導(dǎo)致銀行系統(tǒng)的資金外流，但是這樣的外流不一定是流出美國，在現(xiàn)在的情況下，資金更可能留存在美國市場，推升美國流動性上升，

第一，美國利率水平仍然高于全球平均水平2008年以來，為了應(yīng)對次貸危機的沖擊，各國央行釋放了大量流動性進入市場，以支撐經(jīng)濟的復(fù)蘇。但是時至，這些流動性尚未重新被吸收，寬松周期仍在延續(xù)，歐日央行現(xiàn)在仍然處于負利率狀態(tài)，意味著比較美國而言，外部環(huán)境的寬松程度要更嚴重。而美國經(jīng)過了之前的9輪加息，現(xiàn)在利率比世界平均水平要高，即使降息再把利率向下調(diào)整，也依然在歐日等主要經(jīng)濟體的對比下，顯得更為“緊縮”一點，

第二，美元貶值速度不及其他貨幣降息周期來臨的預(yù)期之下，美元其實總體價值正在快速下跌，這點通過黃金價格的比值可以輕松看出。黃金的上漲程度，即是美元絕對價值的下跌速度，然而，降息預(yù)期之下，美元指數(shù)卻依然堅挺，這不是美元價值提高了，而是在全球各國整體貨幣貶值的路徑上，美元的貶值速度并沒有歐元等主要貨幣要快，這讓美元幣值相比歐元等一攬子貨幣，反而價格較高。

所以降息雖然意味著美元資產(chǎn)不再受到原來那么追捧，但是相比于其他貨幣，還是更好的選擇，第三，美國經(jīng)濟仍然優(yōu)于全球環(huán)境分析者都在警示美國的經(jīng)濟風(fēng)險，那是因為美國的經(jīng)濟格外重要，并不是因為美國的經(jīng)濟問題最為突出。從全球環(huán)境來看，歐日中的經(jīng)濟情況可能比美國更為嚴重一些，雖然美國面臨經(jīng)濟衰退的風(fēng)險，但是至少在經(jīng)濟數(shù)據(jù)上來看，仍然保持全球的領(lǐng)先水平，

因此在全球經(jīng)濟面臨下行趨勢的背景下，美元反而是避險資產(chǎn)，所以即使降息，美元的資金流出還是不明顯，因為資金也沒有其他更好的地方可去。二、美國資金外流不一定導(dǎo)致金融危機即使降息引發(fā)了資金外流，但資金外流對于美國而言，并不是那么嚴重的問題，第一，資金外流不等于危機出現(xiàn)8月上旬，阿根廷反對派候選人初選獲勝，導(dǎo)致阿根廷外資突然撤出，阿根廷距離金融危機一下距離近了一大步。

實際上，資本外流與金融危機存在著非常強烈的關(guān)聯(lián)，尤其是新興市場，資本外流往往代表著金融危機即將發(fā)生，但是，即使在新興市場，資本外流也不一定與金融危機相關(guān)。2015年，隨著美國經(jīng)濟強勢復(fù)蘇，加息周期開始，大量資本流入美國，同時帶來的就是新興市場的巨量資金流出，當(dāng)時很多分析者都在關(guān)注外資撤離會不會再次造成新興市場的金融危機，

但結(jié)果并沒有那么嚴重，沖擊是存在的，但是危機并沒有發(fā)生。這是因為，資金流出造成危機的前提有兩個，第一是債務(wù)嚴重，第二是經(jīng)濟主要由外資投資拉動，這兩點在阿根廷都占全了，但是在現(xiàn)在的美國，卻遠遠不是這個問題。債務(wù)集中爆發(fā)可能是2020年的事情了；而美元是國際貨幣，國際的就是美國的，根本不存在外資占比的問題，

所以資金流出引發(fā)金融危機在美國并不是那么容易。第二，美元國際地位導(dǎo)致美國不會出現(xiàn)典型的資金外流退一萬步說，假如美國真的面臨資金外流帶來的危機壓力，這可能對于新興國家甚至是歐日這樣的發(fā)達國家都是嚴重威脅，但對于美國來說，并不意味著什么太大的問題，因為美元依然保持著國際貨幣的霸權(quán)地位，美國又擁有印刷美元的絕對權(quán)力，即使資金出現(xiàn)了嚴重外流，可能導(dǎo)致金融風(fēng)險，美國大不了再次用量化寬松開啟印鈔機，對沖掉資金外流的壓力就好了。