中國有句老話，叫“盛世藏古董，亂世買黃金”，這是對黃金在亂世避險(xiǎn)的非常形象的描述，黃金為什么能夠成為避險(xiǎn)資產(chǎn)。黃金與美國國債同時(shí)被市場認(rèn)為是避險(xiǎn)資產(chǎn)，也在經(jīng)濟(jì)危機(jī)即將到來和發(fā)生的時(shí)候出現(xiàn)價(jià)格的迅速增長，但是相比之下黃金的避險(xiǎn)屬性會更加明顯一點(diǎn)。

1、黃金為什么可以成為世界各國公認(rèn)的避險(xiǎn)資產(chǎn)？

中國有句老話，叫“盛世藏古董，亂世買黃金”，這是對黃金在亂世避險(xiǎn)的非常形象的描述，黃金為什么能夠成為避險(xiǎn)資產(chǎn)？原因1：沒有信用風(fēng)險(xiǎn)的流動性資產(chǎn)，它不需要任何的支付承諾，不會發(fā)生信用風(fēng)險(xiǎn)原因2：保值扛通脹，黃金全球保有量相對穩(wěn)定并且體量巨大，不會像紙幣那樣因?yàn)樨泿懦l(fā)引起購買力大幅下降，這也能解釋為什么在金本位體制下，各國的貨幣價(jià)格都跟黃金掛鉤的主要原因原因3：和貨幣漲跌基本處于相反走向，黃金是一般準(zhǔn)價(jià)物，絕對價(jià)值不變，黃金是標(biāo)準(zhǔn)的貴金屬屬性，工業(yè)屬性非常不明顯，價(jià)格不受供需關(guān)系影響，黃金的漲跌和貨幣漲跌相反，經(jīng)濟(jì)下行流動性寬松，貨幣貶值，而黃金價(jià)格上漲，黃金價(jià)格上漲吸引更多的資金進(jìn)入黃金市場，進(jìn)一步推進(jìn)黃金價(jià)格上漲。

2、黃金和美元為什么被稱為避險(xiǎn)資產(chǎn)，其它還有什么是避險(xiǎn)資產(chǎn)嗎？

避險(xiǎn)資產(chǎn)與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)等是相對而言的，從詞條上看：避險(xiǎn)資產(chǎn)指的是隨著市場變化，價(jià)格不會波動太大的一類較為穩(wěn)定的資產(chǎn)，譬如黃金、美元等等，常見的避險(xiǎn)資產(chǎn)有美元、黃金以及經(jīng)常會被忽略的瑞士法郎、日元等。如果以詞條的解釋就認(rèn)為黃金與美元等就是避險(xiǎn)資產(chǎn)那會存在很大的誤區(qū)，譬如，2008年美國次貸危機(jī)爆發(fā)，為了挽救經(jīng)濟(jì)危機(jī)，美聯(lián)儲不僅大幅度降息而且還采用了量化寬松貨幣政策，三次通過QE舒困，導(dǎo)致美元超發(fā)，使美元匯率大幅貶值，一般會認(rèn)為經(jīng)濟(jì)危機(jī)情況下黃金、美元可以成為避險(xiǎn)資金，但是如果2008年次貸危機(jī)中如果利用美元避險(xiǎn)的話，會損失慘重。

因此美元是否具備避險(xiǎn)資產(chǎn)的作用，主要還是看美國的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)與美聯(lián)儲的政策，所以美元的安全資產(chǎn)功能體現(xiàn)是周期性的，與美國的經(jīng)濟(jì)興衰以及美聯(lián)儲貨幣政策的松緊程度密切相關(guān)，不能一概而論，而日元、瑞朗等能夠在一定的周期內(nèi)成為安全資產(chǎn)，往往也是因?yàn)槊涝哕?，由于國際匯率市場中的杠桿效應(yīng)，才會形成的日元等的穩(wěn)定或走強(qiáng)，這樣日元才會形成安全資產(chǎn)，但是核心問題在于：日本的超額外匯儲備與零利率才使日元成為安全資產(chǎn)。

超額外匯儲備利于日本經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，零利率利于世界經(jīng)濟(jì)高風(fēng)險(xiǎn)期低息貸出并投機(jī)國際，所以這兩個(gè)核心要點(diǎn)是日元成為安全資產(chǎn)的核心，當(dāng)前世界風(fēng)云不斷變換，國際經(jīng)濟(jì)格局不斷變更，隨著中國等發(fā)展中國家的不斷進(jìn)步，人民幣會因?yàn)檫@兩個(gè)核心的強(qiáng)化也逐步會成為全球的安全資產(chǎn)之一。由于中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、外匯儲備世界第一、利率水平合理，所以近幾年，儲備人民幣的國家逐漸增多，

3、黃金和美債都是避險(xiǎn)資產(chǎn)，哪個(gè)的避險(xiǎn)屬性更高呢？

黃金與美國國債同時(shí)被市場認(rèn)為是避險(xiǎn)資產(chǎn)，也在經(jīng)濟(jì)危機(jī)即將到來和發(fā)生的時(shí)候出現(xiàn)價(jià)格的迅速增長，但是相比之下黃金的避險(xiǎn)屬性會更加明顯一點(diǎn)。先從兩者的價(jià)值上進(jìn)行，比較黃金，作為貨幣錨定物和硬通貨，其價(jià)值可以算基本不變的，因此在經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間，加上各國央行的寬松政策，黃金的價(jià)格上漲是沒有上限的，換句話說，只要貨幣不停的貶值，再加上經(jīng)濟(jì)不停的相信黃金就可以無限制的上漲。

但同時(shí)美國國債卻受到了一定的限制，首先國債的票面價(jià)值是一定的，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間，由于大家對于國債的不停購買，價(jià)格會出現(xiàn)上漲，但是即便是收益率降低的為0，國債的價(jià)格也不會上漲超過太多，目前市場上確實(shí)有負(fù)利率國債，但是即便如此，國債的價(jià)格也不會無限制的增長。另外需要關(guān)注的一點(diǎn)是，美國國債和黃金雖然都是用美元計(jì)價(jià)的，但是美國國債最后到手里還是美元，隨著美元的貶值，黃金的價(jià)格可以不停的上漲，但是美國國債資產(chǎn)卻會受到美元貶值的價(jià)格縮水。