在這里我想簡單的說一下供給側(cè)改革的要點(diǎn),主要是從金融方面來敘述一下為什么要進(jìn)行供給側(cè)改革。抓好供給側(cè)改革,是抓住了改革的牛鼻子,供給側(cè)改革搞好了,更有利于推動需求側(cè)的改革,并且能分清責(zé)任,推進(jìn)全面改革,金融供給側(cè)改革,就是金融調(diào)結(jié)構(gòu),金融供給側(cè)改革的成功解決什么問題。
1、什么是供給側(cè)改革?
供給側(cè)的對面是需求側(cè)。比如蔬菜,家庭飯店食堂等都需要,菜農(nóng)菜場屬于“供給側(cè),家庭飯店食堂屬于需求側(cè)?;兽r(nóng)藥對菜農(nóng),蔬菜運(yùn)輸對菜場,前者是供給側(cè),后者是需求側(cè),飯店食堂對食客,前者是供給側(cè),后者是需求側(cè)。所以有許多主體,既是供給側(cè),又是需求側(cè),抓好供給側(cè)改革,是抓住了改革的牛鼻子。供給側(cè)改革搞好了,更有利于推動需求側(cè)的改革,并且能分清責(zé)任,推進(jìn)全面改革,
1、什么是供給側(cè)改革?
供給側(cè)改革這個話題特別大,并不是大家想一下然后拍拍腦門就做出這樣的決策。而是有著深刻的歷史背景和經(jīng)濟(jì)原因,在這里我想簡單的說一下供給側(cè)改革的要點(diǎn),主要是從金融方面來敘述一下為什么要進(jìn)行供給側(cè)改革。1/我們經(jīng)常聽到一句話說,供給側(cè)改革就是去產(chǎn)能,調(diào)結(jié)構(gòu),這里說的去產(chǎn)能主要指的是傳統(tǒng)行業(yè)的供給側(cè)改革,在金融行業(yè),供給側(cè)改革的核心就是調(diào)結(jié)構(gòu)。
為什么要調(diào)結(jié)構(gòu),過去20年來我們的政策和市場模式基本上就是放貨幣刺激房地產(chǎn)和搞基建,所以以前的金融供給也是依托在這種經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式之上的,就是以基建和地產(chǎn)作為驅(qū)動,消費(fèi)低迷。影子銀行的發(fā)展正是為了匹配當(dāng)時經(jīng)濟(jì)發(fā)展的融資需求,所以信托,委外這些融資工具基本上都是在為地產(chǎn)和基建服務(wù)。但是現(xiàn)在這樣的路子走不通了,我們不能一直發(fā)展房地產(chǎn),高房價已經(jīng)在對實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生擠出效應(yīng),
但是我們又不敢一下子讓房地產(chǎn)市場崩盤,所以,我們就需要艱難的調(diào)整結(jié)構(gòu),一個是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)構(gòu),以及與新型經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)相匹配的金融結(jié)構(gòu)。所以我們看到了在2018年,開始打擊影子銀行開始去杠桿,因為央行始終是總量調(diào)控,對細(xì)部的結(jié)構(gòu)調(diào)整是有限的。在多次的定向降準(zhǔn)沒有取得良好的效果之后,決定開始大幅度的調(diào)整金融市場的結(jié)構(gòu),
2/調(diào)結(jié)構(gòu)的目的就是為了服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),實(shí)體經(jīng)濟(jì)才是經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的必然保障,金融相對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)而言是第二性的,目的是為了服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),尤其是小微企業(yè)。還有就是提升直接融資,比如最近媒體上非?;馃岬目苿?chuàng)板,就是金融供給側(cè)改革的一部分,是為了提升小微企業(yè)的直接融資,而我國長久以來都是間接融資處于主導(dǎo)地位,基建房地產(chǎn)對應(yīng)的融資方式就是銀行貸款。
所以要改變這種以銀行貸款為主的,影子銀行為輔的間接融資方式,提升主動融資在經(jīng)濟(jì)中的地位,3/以前我國的經(jīng)濟(jì)政策,重刺激,輕改革。而這一次不一樣,金融供給側(cè)改革的政策核心是,重改革,輕刺激,要把不利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資,尤其是不利于小微企業(yè)融資,小微企業(yè)融資成本高企,等等造成這一系列問題的制度首先改革,否則強(qiáng)刺激也無法達(dá)到預(yù)期的目的。
4/傳統(tǒng)行業(yè)的供給側(cè)改革最終結(jié)果一定是對大型企業(yè)有利的,因為傳統(tǒng)行業(yè)的供給側(cè)改革關(guān)鍵在于去產(chǎn)能,去誰的產(chǎn)能當(dāng)然是中小企業(yè)的產(chǎn)能,所以一段時間有國進(jìn)民退的說法,但是金融方面的供給側(cè)改革,一再的強(qiáng)調(diào)支持中小企業(yè)。其實(shí)在政策的眼里金融機(jī)構(gòu)沒有大小之分只有服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力之分,服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力強(qiáng)的金融機(jī)構(gòu)政策上就會傾斜支持,甚至于期貨公司,政策上都支持期貨加保險的業(yè)務(wù)模式支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
3、金融供給側(cè)改革的成功,能解決哪些問題?
供給側(cè)是勞動力、土地、資本、制度創(chuàng)造、創(chuàng)新等要素改革,需求側(cè)是投資、消費(fèi)、出口三駕馬車,如果覺得繁瑣,你只要了解,供給側(cè)改革,就是調(diào)結(jié)構(gòu)。為什么要調(diào)結(jié)構(gòu)?一個國家發(fā)展看什么,當(dāng)然是看GDP,但是相同GDP的發(fā)展產(chǎn)生的效果是不同的,諸如一個農(nóng)業(yè)國,如果只搞農(nóng)業(yè),他也會發(fā)展,但是他發(fā)展會有瓶頸,光搞制造業(yè)呢?也有個結(jié)構(gòu)問題,蘇聯(lián)1989年之前GDP不差,衛(wèi)星都上天了,但是貨架上就是沒有足夠的面包。