在負利率之下,資產(chǎn)重估主要有兩方面。如果大家仔細觀察就會不難發(fā)現(xiàn),極少有年增長率超過百分之2而央行采用負利率的國家,負利率不是存款利率,那是什么,我認為名義負利率可能有兩種不同的成因,當然在大多數(shù)情況下利率并不足以抵消通脹,這樣就會造成一種實際負利率。
1、負利率現(xiàn)象在全球呈蔓延之勢,對資產(chǎn)重估會有什么影響嗎?
負利率蔓延,主要是歐洲及日本,增經(jīng)濟增長乏力,采取加大寬松的政策來拉動經(jīng)濟,但是效果甚微,如果沒有實體擴張動力,僅依賴于貨幣政策,無法進入實體流轉(zhuǎn),只能推升資產(chǎn)泡沫,從而累積風險。在我看來,負利率表面上是這些國家央行拉動經(jīng)濟的手段,但實際上已經(jīng)演變成一種“龐氏騙局”,全球負利率收收益?zhèn)呀?jīng)超過15萬億?這意味著什么?意味著這15萬億債券資產(chǎn)的持有人,就算一直持有到期,也是虧錢的,
既然到期都是虧錢,大家還要一直買,那不是龐氏騙局是什么?后面的人從前面的人接走負收益率債券,只要買賣繼續(xù)下去,都可以賺錢,但最終接盤的一定是負收益,這是西方國法的流氓做法。在負利率之下,資產(chǎn)重估主要有兩方面,第一是黃金資產(chǎn)重估,黃金本身是無息資產(chǎn),債券是固收資產(chǎn),但是當固收資產(chǎn)成為負值,并繼續(xù)擴大負值區(qū)間,意味著無息資產(chǎn)的黃金價值被低估。
2、為什么有的國家是負利率,存錢還不給利息?
首先要澄清的是,某些國外的負利率,并不是說老百姓存在銀行的存款利率為負,還遠遠沒有到這一步,如果存款利率為負,老百姓完全可以自己買個保險箱,把銀行存款統(tǒng)統(tǒng)取出來,死得最快的是銀行,銀行核心業(yè)務就是拉存款,然后放貸款,掙中間的存貸款利息差。沒有存款,那么銀行的貸款業(yè)務無法展開,銀行的意義就不存在了,再說,銀行的杠桿是非常高的,老百姓看到存款利率為負,大家都去取錢,銀行擠兌的風險大增,取不出足夠的錢,儲戶們對銀行的信任會降到冰點,這家銀行大概率就GG了。
那么負利率不是存款利率,那是什么?負利率其實指的是商業(yè)銀行存在央行賬戶里的資金,也就是存款準備金的利率為負數(shù),負利率下,商業(yè)銀行把錢存在央行是要額外交利息的,這么做,央行是鼓勵商業(yè)銀行不要浪費資金,去積極放貸,推升商業(yè)銀行的貨幣乘數(shù),讓經(jīng)濟活躍起來。負利率從實施效果來看,沒什么用,比如日本央行利率決議為-0.1%,日本商業(yè)銀行的存款準備金(需要向央行支付利息或手續(xù)費,并沒有推動日本銀行信用貸款的增加。
3、銀行的定存會出現(xiàn)“負利率”的狀態(tài)嗎,為什么國外有銀行有“負利率”的情況出現(xiàn)?
我認為名義負利率可能有兩種不同的成因!一方面國外銀行存在負利率的原因在于那些經(jīng)濟體的增長長期低迷有的甚至是負的,比如日本在1995年就達到了五萬億美金,但是現(xiàn)在居然回到了五萬億以下,類似這種情況銀行利息如何能不為負!長期利率維持在負值是一鐘經(jīng)濟增長無力的表現(xiàn),通常而言通脹一般伴隨著經(jīng)濟增長而升高,利率的存在本意在于抵消通脹,
當然在大多數(shù)情況下利率并不足以抵消通脹,這樣就會造成一種實際負利率。當今世界的絕大多數(shù)國家包括我國在內(nèi)都屬于這種情況,而名義負利率多出現(xiàn)在西方發(fā)達國家經(jīng)濟體,屬于一種需求臨近飽和狀態(tài)!較低的人口生育率和過度的社會福利導致了人們工作和創(chuàng)造價值的欲望不斷下降,進而形成了一種需求不斷萎縮的現(xiàn)狀!如果大家仔細觀察就會不難發(fā)現(xiàn),極少有年增長率超過百分之2而央行采用負利率的國家!所以負利率實際上是一個國家增長乏力的被動現(xiàn)象!另外還有一種情況是資本存量過剩所導致的負利率,比如瑞士就是這樣的代表!瑞士也是長期實行負利率的國家,因為良好的信譽及發(fā)達的金融服務業(yè),世界各地每年有天量的資金通過各種渠道匯入瑞士的銀行,
這種情況下如果實行正利率對于瑞士的金融業(yè)來說是一種巨大的風險!所以瑞士也是一個常年實行負利率的國家!國際上最有名的常年負利率國家就是瑞士和日本,而這兩個國家的貨幣瑞士法郎和日元也是世界聞名的避險貨幣!在套利交易中是首選!所謂套利交易(carrytrade)是至今為止已知的最安全有效的長線交易方式!是指當經(jīng)濟形式良好的時期,一般也是美聯(lián)儲的加息周期買入美金賣出避險貨幣,而當經(jīng)濟衰退的時候也就是美聯(lián)儲進入降息周期賣出美金買入避險貨幣!因為這些避險貨幣長期穩(wěn)定的維持在負利率,所以利差極其穩(wěn)定,相比其他同樣由于衰退而降息的貨幣要安全的多!。