一、為何會出現(xiàn)經(jīng)濟下行，股市上行。配置，下行超過200M，上行最多到30M，電信，雖然一直走在提速前面，但上行控制了的，目前下行200M以內(nèi)，上行按1，經(jīng)濟下行，股市上行，這句話概括了歐美市場今年以來的主要走勢和表現(xiàn)是一句非常精準的分析，上網(wǎng)卡，除了下行帶寬不足，還與上行通道堵塞有關。

1、全球股市市值2019年增長17萬億美元，為什么出現(xiàn)世界經(jīng)濟下行，股市上行的現(xiàn)象？

2019世界經(jīng)濟沒有下行美國增速前三季度2.1%，中國全年應該在6.5%附近，印度不及預期，預期是7%，他上個財年4.5%到9月份。歐盟前三季度不調(diào)整大約1.6%，日本政府預計2020年實際GDP增速為1.4%，我們在說經(jīng)濟下行的時候，需要關注到，現(xiàn)階段所有主要經(jīng)濟體的GDP都是增長的，我們說的是增速下降，而不是經(jīng)濟下行。

增速下降是一個減速過程，可能會出問題，但是經(jīng)濟下行是一種收縮，是一種衰退?，F(xiàn)階段全球經(jīng)濟沒有衰退，2019年股市上行是全球性的美股在新高，印度股市也是在新高，德國股市也在新高附近，法國股市接近08年高點，英國股市也在新高附近、巴西股市也在新高。日本股市，接近于1987年左右的市場點位，距離1990頂峰時期還有距離，

但是已經(jīng)是若干年內(nèi)的高點。2019年也有股市不景氣的部分地區(qū)，比如8月份阿根廷閃崩過，比如土耳其股市指數(shù)也并沒有起色，A股表現(xiàn)也一般，不過預計2020年會補上牛市。只是股市漲幅和經(jīng)濟增速不匹配全球股市很多都在歷史新高附近，或者正在不停的創(chuàng)新高，股市漲幅和經(jīng)濟增速的趨緩形成了一定對比。這里面有寬松的因素，部分國家零利率，導致了利率差異，如果你從零利率的國家流出，然后到那些正利率的國家吃利息，那么就會讓股市上漲，

這就是輸入性的通貨膨脹。如今各大經(jīng)濟體都迎來了通脹輸入期，此時或多或少，都有點虛胖。其中就是股市最甚，不過這并沒有什么大問題。一般這種輸入性通脹是周期中的一環(huán)，這是全球通脹，通脹逐步進入過熱的前兆。本輪經(jīng)濟周期從09年開始，至今十年才剛剛進入通脹全球化，前面走的慢，那么過熱也會持續(xù)一定的時間，所以投資人不要擔心。

2020年，什么都會有，除了寬松和輸入性通脹，還有什么原因使得股市上漲呢？那就是本輪創(chuàng)新驅(qū)動性的經(jīng)濟特征。頁巖油技術革命改變了能源結構，那么現(xiàn)階段全世界應該不會遭受歐佩克在上世紀70年代提價的威脅，同時移動互聯(lián)網(wǎng)時代尚未過去，人工智能時代正在到來。世界正在變化當中，我們前幾天看到有觀點認為最近幾年科技沒有提高生產(chǎn)率。

都說股市是經(jīng)濟\

個人的看法是，生產(chǎn)率其實是提高了，只是這些生產(chǎn)率不是囤積在過剩而傳統(tǒng)的產(chǎn)能上面。他們創(chuàng)造了新的商品，傳統(tǒng)資本主義經(jīng)濟危機的核心是過剩和消費不足，但是現(xiàn)在由于新產(chǎn)品更迭的加快，過剩的產(chǎn)能和資本找到了新的出路，比如送餐和工廠就業(yè)。創(chuàng)新讓工廠職位減少，因為機器人代替人工，但是創(chuàng)新同時創(chuàng)造了一個龐大的物流配送產(chǎn)業(yè)。