中國(guó)什么樣的股票市場(chǎng)是有效的市場(chǎng)高效市場(chǎng)(EMH，中國(guó)股票市場(chǎng)是有效的市場(chǎng)中國(guó)資本市場(chǎng)是弱有效市場(chǎng)？中概股市場(chǎng)實(shí)際上是弱有效的市場(chǎng)，中概股市場(chǎng)實(shí)際上是弱有效的市場(chǎng)。強(qiáng)烈有效市場(chǎng)是有效市場(chǎng)的一種形式，什么是中國(guó)的有效資本市場(chǎng)中國(guó)的實(shí)證研究表明，接近弱效率，但不是半強(qiáng)效率。

評(píng)價(jià)中國(guó)股票市場(chǎng)的有效性，需要考慮以下幾個(gè)方面:1。信息的透明度:信息對(duì)于市場(chǎng)的有效性非常重要。在中國(guó)，雖然采取了一些措施來(lái)提高信息透明度，但仍然存在一些盲點(diǎn)，如內(nèi)幕交易和監(jiān)管不透明。2.市場(chǎng)架構(gòu):市場(chǎng)架構(gòu)可以影響市場(chǎng)有效性。在中國(guó)，雖然股市每況愈下，但仍然存在一些結(jié)構(gòu)性的缺陷和不完善，比如場(chǎng)外配資的問(wèn)題，ST股的問(wèn)題。

呵呵，據(jù)我所知，中國(guó)現(xiàn)在的證券市場(chǎng)都比較弱市場(chǎng)！因?yàn)橛泻芏嘈畔⒉黄胶?。不需要。你看，中?guó)的經(jīng)濟(jì)和股市是成正比的。有效資本市場(chǎng)需要滿足以下條件:一是信息在市場(chǎng)上快速高效流動(dòng)，二是沒(méi)有交易成本，三是市場(chǎng)始終處于清算狀態(tài)。有效資本市場(chǎng)理論假設(shè):金融上各種證券的價(jià)格市場(chǎng)充分反映了所有可獲得的信息。也就是說(shuō)，市場(chǎng)未來(lái)證券價(jià)格的預(yù)期是合理的，即證券的預(yù)期收益率將等于收益率的最佳預(yù)測(cè)。

也就是說(shuō)，證券的價(jià)格完全反映了有效資本市場(chǎng)的所有可用信息。有效資本市場(chǎng)理論的另一種表述是，有效資本市場(chǎng)上不會(huì)有未使用的獲利機(jī)會(huì)。我們知道，在Finance 市場(chǎng)中，并不是每個(gè)人都對(duì)一只證券的信息有充分的了解，F(xiàn)inance 市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)使得許多參與者能夠參與到這個(gè)市場(chǎng)中。有些人只要密切關(guān)注任何沒(méi)有被利用的獲利機(jī)會(huì)，就會(huì)抓住任何出現(xiàn)的獲利機(jī)會(huì)，因?yàn)檫@樣做會(huì)讓他們獲利。

中國(guó)首都市場(chǎng)是弱效率城市。1.投資能力弱，存在過(guò)度投機(jī)。目前股票市場(chǎng)的參與者在投資時(shí)往往不考慮長(zhǎng)期價(jià)值投資。市場(chǎng)的短線投資行為較為普遍，主要體現(xiàn)在股票換手率較高。與西方國(guó)家相比，2004-2007年中國(guó)的股票周轉(zhuǎn)率普遍高出510倍。2.融資者融資能力不強(qiáng)，融資手段不多。相比較而言，國(guó)內(nèi)股市的融資能力普遍不強(qiáng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅2005年，69家境外上市公司在中國(guó)境內(nèi)募集的資金金額就達(dá)206.5億美元，約為2003年和2004年滬深股市初始募集資金總額800多億元的兩倍。

中國(guó)股票市場(chǎng)其實(shí)是弱有效的市場(chǎng)。有效市場(chǎng)是現(xiàn)有資產(chǎn)市場(chǎng)其價(jià)格能夠充分反映所有相關(guān)和可獲得信息的資本市場(chǎng)。包括弱有效市場(chǎng)、半強(qiáng)有效市場(chǎng)、強(qiáng)有效市場(chǎng)三種形式。在弱有效市場(chǎng)中，證券價(jià)格充分反映了歷史上一系列交易價(jià)格和交易量所隱含的信息，投資者不可能通過(guò)分析前期價(jià)格來(lái)獲取超額利潤(rùn)。換句話說(shuō)，用當(dāng)前和歷史價(jià)格來(lái)預(yù)測(cè)未來(lái)是徒勞的。

強(qiáng)烈有效市場(chǎng)是有效市場(chǎng)的一種形式。Capital 市場(chǎng)中的證券價(jià)格充分反映了所有信息，包括公開(kāi)信息和內(nèi)幕信息。投資于此市場(chǎng)無(wú)法獲得超額收益。強(qiáng)型有效市場(chǎng)包括半強(qiáng)型有效市場(chǎng)。是有效市場(chǎng)中的最高水平。股票是股份公司所有權(quán)的一部分，也是股份公司簽發(fā)的所有權(quán)憑證。它是股份公司向全體股東發(fā)行的一種有價(jià)證券，作為持有憑證，以籌集資金和取得股息、紅利。

中國(guó)的實(shí)證研究表明，接近弱效率，沒(méi)有達(dá)到半強(qiáng)效率。美國(guó)基本達(dá)到半強(qiáng)有效，接近強(qiáng)有效。中國(guó)資本有效性判斷報(bào)告市場(chǎng)認(rèn)為，強(qiáng)大的資本市場(chǎng)是實(shí)現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵因素之一。中國(guó)資本市場(chǎng)的改革發(fā)展，要從有效推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展、構(gòu)建自主創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)體系的戰(zhàn)略高度來(lái)謀劃。展望未來(lái)，報(bào)告認(rèn)為，隨著法律制度和監(jiān)管體系的逐步完善市場(chǎng)的規(guī)模和效率的擴(kuò)大以及國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的增強(qiáng)，中國(guó)資本市場(chǎng)將在未來(lái)和諧社會(huì)建設(shè)中發(fā)揮重要作用，并隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)而發(fā)展成為具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的-0。

effective市場(chǎng)(EMH)的概念最早是由Fama在1970年提出的。法瑪認(rèn)為，當(dāng)證券價(jià)格能夠充分反映投資者可獲得的信息時(shí)，證券市場(chǎng)是有效的市場(chǎng)，即在有效的市場(chǎng)中，無(wú)論隨機(jī)選擇什么證券，投資者只能獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)?shù)恼Ｊ找媛?。?qiáng)效率市場(chǎng)假說(shuō)(strong formofficiency Marketing Hypothesis)認(rèn)為證券價(jià)格完全反映了所有公開(kāi)和非公開(kāi)的信息。

任何一個(gè)職業(yè)投資者的邊際市場(chǎng)價(jià)值都是零。半強(qiáng)式效率市場(chǎng):所有可公開(kāi)獲得的信息都被假定反映在證券價(jià)格中，不僅包括證券價(jià)格系列信息，還包括公司的財(cái)務(wù)報(bào)告信息、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)公告信息和其他可公開(kāi)獲得的有關(guān)公司價(jià)值的信息，以及已公布的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策。這個(gè)市場(chǎng)叫半強(qiáng)高效市場(chǎng)。

1、論研究的理論基礎(chǔ)目前學(xué)術(shù)界對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)有效性的研究幾乎都是基于有效性理論市場(chǎng)假說(shuō)。Fama將大量關(guān)于證券市場(chǎng)的效率的觀察發(fā)展為有效性，就是研究證券市場(chǎng)市場(chǎng)價(jià)格對(duì)所有相關(guān)信息的反應(yīng)速度和分布。有效的市場(chǎng)假說(shuō)比較完備市場(chǎng)假說(shuō)無(wú)疑是一大進(jìn)步，為人們指出現(xiàn)實(shí)證券市場(chǎng)假設(shè)中的三種不同市場(chǎng)效率差距，找出原因，進(jìn)而對(duì)癥下藥提高證券市場(chǎng)效率提供了理論指導(dǎo)。有效性市場(chǎng)假設(shè)也有明顯的缺陷，基于有效性市場(chǎng)假說(shuō)的缺陷，彼得斯提出了分形市場(chǎng)假說(shuō)。來(lái)代替有效的市場(chǎng)假設(shè)，分形市場(chǎng)是應(yīng)用分形幾何這一20世紀(jì)下半葉最偉大的科學(xué)成就來(lái)研究證券市場(chǎng)。有專家認(rèn)為，分形市場(chǎng)假說(shuō)反映了現(xiàn)代資本，與目前處于主流地位的市場(chǎng)的假說(shuō)大相徑庭。因此，對(duì)我國(guó)有價(jià)證券效力的研究應(yīng)以這一理論為基礎(chǔ)，從而客觀地揭示有價(jià)證券市場(chǎng)的特征和效力。