當處于經(jīng)濟大蕭條的時候，可以說什么生意都不好做，什么生意都不賺錢。大蕭條時期持續(xù)10年之久的失業(yè)率接近了20%，當經(jīng)濟大蕭條發(fā)生時，有哪些賺錢的行當呢，要說實體經(jīng)濟的話，在經(jīng)濟大蕭條的時候，“大生意”做不得，“小生意”才能發(fā)家致富賺大錢”，大蕭條其實很復雜吐槽機是個不懂經(jīng)濟的笨蛋，沒法在經(jīng)濟學層面討論大蕭條，大抵只能描述一下事情經(jīng)過，讓大伙知道發(fā)生了什么。

1、美國大蕭條時期，什么資產(chǎn)保值？

在歷史的漫漫長河中，經(jīng)濟蕭條，復蘇，繁榮，周而復始向前發(fā)展。但是在人類最近的150年里，經(jīng)濟學家們經(jīng)過統(tǒng)計研究發(fā)現(xiàn)，在現(xiàn)金、債券、房地產(chǎn)和股票等長期投資過程中，也就是在穿越了大蕭條時期之后，保值增值最大的資產(chǎn)，還是房地產(chǎn)和股票，它們長期的年平均收益率均超過了7%，為了較好地說明這個結論，我將以美國市場大蕭條時期股票投資為例子，下文將進行詳細闡述。

1931年市場回顧福布斯雜志有篇文章——大蕭條教給我們關于股市的4件事，專門討論過大蕭條對投資的影響，1931年，美國經(jīng)濟正走向大蕭條。在美國歷史上，股市暴跌發(fā)生過很多次，1987年，市場一天下跌23%，一個月下跌33%，然后很快恢復。2008年，市場下跌了30%，然后像今年暴跌后一樣出現(xiàn)了反彈，但是隨后又下跌了40%，

1929年，市場正享受著美好的一年，但是在10月份的一周內(nèi)即下跌了25%。隨后橫盤了一段時間，一直到1931年，當時的投資者低估了經(jīng)濟形勢，雖然出現(xiàn)了經(jīng)濟衰退，但許多人認為它會在沒有造成更大損害的情況下過去。這種情況一直持續(xù)到1931年，許多人認為大蕭條始于1929年，但是，1931年發(fā)生的事才是推動全球經(jīng)濟進入大蕭條時代的主要因素。

1931年起步還算不錯，但是在第一季度后半段，經(jīng)濟先是下跌，然后迅速下跌，隨著時間的推移，出現(xiàn)了一些讓人煩惱的經(jīng)濟現(xiàn)象:（注：是不是和目前美國經(jīng)濟有許多相似之處？）汽車銷量下降美國對外國商品征收關稅大宗商品價格下跌由于信貸寬松，消費者債務激增多年的寬松信貸導致貸款違約，銀行倒閉美國聯(lián)邦基金利率下降到1.5%更多的銀行倒閉，包括德國的一個巨大的銀行全球財政赤字不斷加深通縮螺旋市場經(jīng)歷大幅下跌后，依舊能回到起點從2月底到6月初，道瓊斯指數(shù)下跌了37%。

然后，在短短一個月的時間里，它反彈了超過25%，距離年初的跌幅不到9%，然后，從7月初開始，股市就成了一個又一個看漲的噩夢。13%的下跌之后是非常短暫的反彈，然后，9月和10月初又連續(xù)五周下跌38%。35%的反彈緊隨其后，但即使如此，從年初到11月初，道瓊斯指數(shù)仍下跌了31%以上，隨后股市又在6周內(nèi)暴跌37%，截止到12月17日。

道瓊斯指數(shù)在1931年全年的跌幅為54%，也就是說，經(jīng)歷了一年的暴漲暴跌之后，即使是指數(shù)投資的損失，也在50%以上。我們可以設想一下，如果在暴跌前買入股票，花了5年時間，我們也可以在1937年重新回到暴跌前的最高點，剛好今年3月份，美國股市在短短一個月內(nèi)下跌10000點，經(jīng)歷了雪崩般的考驗，這使得2020年看起來非常像1931年大蕭條事件了。

投資啟示錄1931年如何幫助我們理解今天的市場?我們又如何讓我們的資產(chǎn)保值、增值呢？1、顯然，沒有人能夠預測市場，由于市場的劇烈動蕩，很多公司可能會倒閉，導致股票在這種動蕩中被退市，所以買入指數(shù)是規(guī)避風險的最佳手段，2、股票的巨大波動性，是股票投資的基本特征。股票投資必須立足于長周期，通過長周期熨平短期的波動風險，

我們可以看到，無論經(jīng)濟危機有多嚴重，最終股市仍將回到它原來的位置，并將創(chuàng)出新高。3、從長周期來看，股市的平均收益率是非常高的，但我們同樣應該看到，這個高回報是在較長時期內(nèi)完成的。所以，投資股市的資金一定是長期資金，換句話說，也就是自己平時不用的錢，是養(yǎng)老的錢，4、如果需要在短期內(nèi)獲得不錯的收益，我們就應該主動避免較大的損失。

因為大幅下跌與小幅下跌是不一樣的，損失20%之后需要上漲25%，而損失40%則需要上漲67%才能回到買入的地方，避免較大損失的方法，就是將投資組合多樣化。比如說我們將總資金分別投資于股市、債券和黃金，這樣即使股票下跌，也不會對總的資產(chǎn)造成巨大的損失，5、作為避險資產(chǎn)的現(xiàn)金、債券和黃金，從長期回報來看乏善可陳。