如何減少影子銀行風(fēng)險(xiǎn)加強(qiáng)影子-3風(fēng)險(xiǎn)防控，并將其納入整個(gè)財(cái)務(wù)-2。同時(shí)影子 銀行商業(yè)與商業(yè)銀行是密不可分的，是商業(yè)銀行的支持和隱性保障，它們的業(yè)務(wù)交織在一起，使得/，從影子-3/治理的角度可以看到三風(fēng)險(xiǎn)中國(guó)非銀行金融機(jī)構(gòu)的線(xiàn)索風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)不同于海外，有中國(guó)特色影子1233。

影子銀行是:指銀行體系之外的信用中介和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。具有信用轉(zhuǎn)換(通過(guò)渠道等信用中介從銀行系統(tǒng)而非傳統(tǒng)客戶(hù)處獲取資金)、流動(dòng)性轉(zhuǎn)換(將流動(dòng)性強(qiáng)資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為流動(dòng)性差非標(biāo)資產(chǎn))和期限轉(zhuǎn)換(即建立到更進(jìn)一步，業(yè)務(wù)主要通過(guò)表外業(yè)務(wù)、理財(cái)業(yè)務(wù)、同業(yè)業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)形式表現(xiàn)，支持業(yè)務(wù)/123

Bill Gross(2007):影子銀行相當(dāng)于現(xiàn)代金融體系，因?yàn)樗硕?zhàn)后除商業(yè)以外的幾乎所有金融創(chuàng)新銀行。作為促進(jìn)全球金融穩(wěn)定的多邊合作機(jī)構(gòu)，金融穩(wěn)定理事會(huì)將影子 銀行定義為涉及傳統(tǒng)銀行體系之外的機(jī)構(gòu)和活動(dòng)的信用中介業(yè)務(wù)。傳統(tǒng)的銀行系統(tǒng)之外如何定義？一般來(lái)說(shuō)，有兩個(gè)參考標(biāo)準(zhǔn)。第一，對(duì)這些機(jī)構(gòu)和活動(dòng)的監(jiān)管不同于傳統(tǒng)的銀行。第二，這些機(jī)構(gòu)無(wú)法像傳統(tǒng)的銀行，從最后貸款人(中央委員會(huì)銀行)那里得到流動(dòng)性的支持。

影子銀行是指游離于銀行監(jiān)管體系之外并可能導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管套利的信用中介體系。影子 銀行導(dǎo)致系統(tǒng)化的因素風(fēng)險(xiǎn)主要包括四個(gè)方面，即期限錯(cuò)配、流動(dòng)性轉(zhuǎn)換、信用轉(zhuǎn)換和高杠桿。影子 銀行是美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)后的重要金融概念。是通過(guò)銀行貸款證券化進(jìn)行信用無(wú)限擴(kuò)張的一種方式。這種做法的核心是將傳統(tǒng)的銀行信用關(guān)系轉(zhuǎn)化為隱藏在證券化中的信用關(guān)系。

隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展和演變，影子 銀行在不同的階段往往采取不同的形式。一開(kāi)始主要表現(xiàn)為一些商業(yè)銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)的合作產(chǎn)品。后來(lái)逐漸演變?yōu)殂y銀合作、銀證合作等多渠道合作模式，再演變?yōu)殂y基合作等跨專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域嵌入的產(chǎn)品。從影子 銀行資金來(lái)源來(lái)看，穆迪認(rèn)為影子 銀行主要包括信托貸款、委托貸款、銀行表外理財(cái)產(chǎn)品和未貼現(xiàn)。

從長(zhǎng)期來(lái)看，影子 銀行更容易造成地方融資平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)、房地產(chǎn)融資風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)性和區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)影子 銀行商業(yè)與商業(yè)銀行是密不可分的，是商業(yè)銀行的支持和隱性保障，它們的業(yè)務(wù)交織在一起，使得/。另一方面，眾多金融機(jī)構(gòu)競(jìng)相進(jìn)入影子 銀行體系，可能導(dǎo)致原有監(jiān)管體系失效，積累風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)金融穩(wěn)定委員會(huì)的定義，影子 銀行是指游離于銀行監(jiān)管體系之外并可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管套利等問(wèn)題的信用中介體系(包括各類(lèi)相關(guān)機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)活動(dòng))。影子 銀行導(dǎo)致系統(tǒng)化的因素風(fēng)險(xiǎn)主要包括期限錯(cuò)配、流動(dòng)性轉(zhuǎn)換、信用轉(zhuǎn)換、高杠桿四個(gè)方面。在中國(guó)，“影子 銀行”與其說(shuō)是有多少獨(dú)立的機(jī)構(gòu)，不如說(shuō)是在解釋一種逃避監(jiān)管的功能?！坝白?銀行”主要有三種存在形式:銀行理財(cái)產(chǎn)品、非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款產(chǎn)品和民間借貸。

中國(guó)非銀行金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)特征與海外國(guó)家不同，中國(guó)特色的影子 銀行屬性是分析機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的出發(fā)點(diǎn)。(1)海外成熟市場(chǎng)非銀行金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的特征與金融市場(chǎng)流動(dòng)性-2/和系統(tǒng)的穩(wěn)定性高度相關(guān)，表現(xiàn)為貨幣基金嚴(yán)重錯(cuò)配、對(duì)沖基金高杠桿、ETF市場(chǎng)規(guī)模過(guò)大、交易方向一致。(2)境外相關(guān)因素不適用于中國(guó)非銀行機(jī)構(gòu)評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn):中國(guó)貨幣基金資產(chǎn)存續(xù)期受到嚴(yán)格監(jiān)管要求(2020Q3第三季度平均存續(xù)期約74天)，理財(cái)子公司等高注冊(cè)資本(平均50億元以上)擔(dān)保銀行現(xiàn)金管理產(chǎn)品。中國(guó)的對(duì)沖基金和ETF還沒(méi)有進(jìn)入資產(chǎn)管理規(guī)模的主流(比如ETF規(guī)模只有1.4萬(wàn)億，不到資本市場(chǎng)規(guī)模的3%)，杠桿可控。

加強(qiáng)影子-3/風(fēng)險(xiǎn)防控，這要在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的框架下考慮。首先要建立和完善影子 銀行的統(tǒng)計(jì)體系。只有對(duì)影子-3/資產(chǎn)投向和質(zhì)量分布把握清楚，才能對(duì)風(fēng)險(xiǎn)情況進(jìn)行科學(xué)評(píng)估，風(fēng)險(xiǎn)做好感染壓力測(cè)試，實(shí)施有效的財(cái)務(wù)監(jiān)管。二、建構(gòu)影子 銀行監(jiān)管規(guī)則。目前的影子 銀行業(yè)務(wù)主要采用金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)模式，因此需要對(duì)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)管。

第三，將影子 銀行業(yè)務(wù)與金融機(jī)構(gòu)表外業(yè)務(wù)分開(kāi)?？紤]到股票業(yè)務(wù)的巨大規(guī)模，應(yīng)該考慮“新老劃斷”的原則，比如股票業(yè)務(wù)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)可以考慮為銀行 all 風(fēng)險(xiǎn)，新業(yè)務(wù)要在資管子公司核算，要建立嚴(yán)格的-2。第四，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管是金融監(jiān)管的常規(guī)內(nèi)容。風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管以非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管和現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管為主。