白馬股出現(xiàn)了負增長，還稱得上白馬股。也就是今年所謂的白馬股，可能明年就不是白馬股了，看待什么樣的股票算是白馬股，不要當做一個固定值看待，要將其當做一個變量看待，不是說去年的白馬股今年仍舊還是白馬股，今年不是白馬股，明年就入圍不了白馬股的陣營，并不是這樣。

1、所謂的白馬股是什么意思？

白馬股，是指長期績優(yōu)、回報率高并具有較高投資價值的股票。因其有關(guān)的信息已經(jīng)公開，業(yè)績較為明朗，同時又兼有業(yè)績優(yōu)良、高成長、低風險的特點，因而具備較高的投資價值，往往為投資者所看好，當然了市場里有所謂的大白馬還有小白馬，大白馬往往是那些體量非常大的，市值非常高的，甚至已經(jīng)走出了底部不斷提高，股價不斷上漲趨勢的個股。

就好比格力，美的，茅臺，平安等巨無霸，最明顯的特征就是他們的公司產(chǎn)品會在過去20年不降價，并且股價還能不斷創(chuàng)出新高，貫穿牛熊周期！而小白馬股呢，往往市值比較小，還處于一個發(fā)展的階段，產(chǎn)品優(yōu)勢不錯，未來的期望很很好！但是因為公司并沒有達到一個頂級的水準，所以股價往往會隨著熊市而跌至一個底部區(qū)域，而隨著牛市漲到一個頂部區(qū)域，周而復始，直至自己的業(yè)績突飛猛漲，企業(yè)達到一個大白馬股的標準！所以說，無論是買白馬股也好，買績優(yōu)股也罷，并不是無條件的去買，熊市的時候，績優(yōu)股照樣下跌，

2、股市中，什么樣的股票算白馬股？

A股3700家上市公司中，所謂的白馬股，是指長期績優(yōu)、回報率高并且具有較高投資價值的股票，兼具業(yè)績優(yōu)良、高成長、低風險的特點，投資者關(guān)注度高，因投資的價值性高所以被投資者所看好。市場中較流行的方法衡量白馬股的方法，是利用每股收益、每股凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率、凈利潤增長率、營業(yè)收入增長率等財務(wù)指標進行衡量，

對白馬股而言，我們認為這是一個“變量”詞語，并不固定。也就是說，今年所謂的白馬股，可能明年就不是白馬股了，但因為這個詞語的“變量”性質(zhì)，并沒有被廣大投資者所掌握，故而將很多上市公司認為是一直的白馬股。什么樣的股票算白馬股？我們認為，股市3700余家上市公司中，真正的白馬股并不多，并且每一年都存在變化，需要即時更新，

這就需要利用上市公司的財務(wù)指標進行衡量：凈資產(chǎn)收益率、每股收益、每股凈資產(chǎn)、股息率、凈利潤同比增長率、營業(yè)收入同比增長率、估值水平等等。而這些財務(wù)數(shù)據(jù)，并不是一成不變而是每一個季度都可能發(fā)生改變，甚至很大的改變，這是一家醫(yī)藥股中的白馬股，并不是康美、康得新、輔仁這三家醫(yī)藥上市公司。當然，這家上市公司從現(xiàn)在來看并不存在康美、康得新、輔仁這三家的情況，

這家上市公司在2018年之后，我們認為已經(jīng)不符合白馬股的條件，應當將其剔除白馬股行列。但是，市場中仍舊有很多的投資者將其認可為白馬股，2018年全年四個季度的凈利潤同比增長率均為個位數(shù)，年度凈利潤增長0.44%，2019年一季度凈利潤同比增長率-22.57%，扣非凈利潤同比增長率-22.91%。白馬股出現(xiàn)了負增長，還稱得上白馬股？我們認為，這是不合適的，

這家上市公司，要說其他的財務(wù)指標十分不錯，凈資產(chǎn)收益率自上市以來沒有低于過20%，2014年至2018年分別為：30.75%、30.82%、28.68%、25.94%、23.43%。股息率也是不錯，算是醫(yī)藥股中較高的，分別為：2%、2%、2.4%、1.77%，3.83%。從基本的財報數(shù)據(jù)中講，這樣的上市公司就是妥妥的白馬股，

可是，2017年、2018年出現(xiàn)的凈利潤已然出現(xiàn)了個位數(shù)的增長，2019年一季度也出現(xiàn)了負增長。要將白買股強加在這家上市公司頭上，我們認為就有些“牽強”了，畢竟出現(xiàn)的是負增長，而不是保持正增長水平，當然，評價一家上市公司是否為白馬股，定義是一個變量，如果這家上市公司再次保持正增長、雙位數(shù)增長的背景下，會是“回歸白馬股”！這家上市公司是白酒板塊的大白馬，一看財務(wù)報表相信很多讀者都能猜得出來。