寶能你為什么買萬(wàn)科、萬(wàn)科股權(quán)之爭(zhēng)的來(lái)龍去脈寶能你為什么選擇萬(wàn)科 -0/？八問(wèn)萬(wàn)科股權(quán)競(jìng)爭(zhēng)寶能為什么虎視眈眈萬(wàn)科這些年來(lái)，萬(wàn)科被嚴(yán)重低估了。其龐大的規(guī)模和良好的業(yè)績(jī)背后，是與之不匹配的低股價(jià)。

寶能從一家蔬菜實(shí)業(yè)公司起家，先后舉牌或參股近十家上市公司。在1994年a股市場(chǎng)具有里程碑意義的“萬(wàn)軍之戰(zhàn)”中，萬(wàn)科與“野蠻人”君安證券進(jìn)行了一場(chǎng)驚心動(dòng)魄的較量。十一年后，這個(gè)“野蠻人”已經(jīng)悄然變成了一個(gè)神秘的“寶能 system”。寶能部門從深圳的一家小公司起家，在“舵手”姚振華的帶領(lǐng)下逐漸成為一個(gè)龐大的商業(yè)帝國(guó)。在這場(chǎng)引起全市場(chǎng)關(guān)注的萬(wàn)科股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)中，寶能利用旗下主力平臺(tái)聚盛華多次舉牌萬(wàn)科，其集資方式也是五花八門，顯示了一個(gè)資本玩家的功力。

我告訴你！我的回答是事實(shí)的真相！股權(quán)之爭(zhēng)不是一個(gè)簡(jiǎn)單的經(jīng)濟(jì)事件。首先，房地產(chǎn)對(duì)中國(guó)意味著什么？誰(shuí)控制了房地產(chǎn)，誰(shuí)就控制了中國(guó)的經(jīng)濟(jì)命脈。其次，我給你看一下這個(gè)事件的過(guò)程，你可以發(fā)現(xiàn)疑點(diǎn)。1 寶能標(biāo)語(yǔ)牌萬(wàn)科，王石表示不歡迎。2華潤(rùn)增持3 寶能經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的增持，華潤(rùn)停止增持。4潮汕大佬云集寶能，恒大開(kāi)始掛出招牌。5王石發(fā)現(xiàn)了深層鐵礦。華潤(rùn)和寶能公開(kāi)反對(duì)6深鐵接手華潤(rùn)所持全部股份萬(wàn)科股權(quán)7 寶能聲明歡迎深鐵入股萬(wàn)科8 寶能不再持有9證券。

恒大舉牌意味著潮汕系相當(dāng)寶能。深圳鐵路是這里最好的。一開(kāi)始華潤(rùn)和寶能都反對(duì)深鐵進(jìn)入。最終，深鐵接手了華潤(rùn)持有的全部股份。為什么？在此之后，寶能聲明，寶能也承認(rèn)了懦弱。為什么這個(gè)寶能，之后證監(jiān)和保監(jiān)都出來(lái)敲了？以前沒(méi)有？最后，這個(gè)事件背后的整個(gè)內(nèi)涵如下:萬(wàn)科作為國(guó)內(nèi)最大的房地產(chǎn)公司，對(duì)應(yīng)的是我開(kāi)頭說(shuō)的，代表的是我們國(guó)家的房地產(chǎn)控制權(quán)。

寶能正在虎視眈眈萬(wàn)科這才是真正的資本市場(chǎng)。在過(guò)去，萬(wàn)科股權(quán)一直比較分散，這是一個(gè)致命的漏洞，暴露了萬(wàn)科無(wú)人敢向自己伸手的傲慢。從市場(chǎng)的角度來(lái)說(shuō)寶能的行為沒(méi)有錯(cuò)，但是萬(wàn)科的寶貝兒子被動(dòng)了，不知道哪個(gè)老人會(huì)不高興。這是中國(guó)社會(huì)制度的問(wèn)題。王石扔錢的方式有問(wèn)題。我得證明你到底有沒(méi)有買包煙。王石總是自稱是大人物，這樣說(shuō)是不符合標(biāo)準(zhǔn)的。更可笑的是，田宜君的帖子支持王石。你是誰(shuí)？不要搞混了。

回到交易層面萬(wàn)科大部分私募都是針對(duì)華潤(rùn)的，跌的可能性很小。很明顯，開(kāi)盤之后就會(huì)被砸寶能既然你敢做大股東，就做好了長(zhǎng)期挑戰(zhàn)的準(zhǔn)備，何況你萬(wàn)科smash寶能我就要了。我覺(jué)得華潤(rùn)不會(huì)把手中的籌碼給你。那不是應(yīng)驗(yàn)了寶能，外界解讀萬(wàn)科毒丸計(jì)劃正在實(shí)施?！拔也徽J(rèn)為這個(gè)計(jì)劃會(huì)成功。最后更有可能是上面的老子出來(lái)講和。我不想發(fā)生這種事。中國(guó)的資本市場(chǎng)受到了太多的監(jiān)管。是時(shí)候轉(zhuǎn)型了，讓市場(chǎng)自己做決定。更何況，寶能成為大股東也不一定是壞事。

-1/的管理基本上由一個(gè)線程掛起。對(duì)于萬(wàn)科 management，現(xiàn)在可用的選項(xiàng)是有限的。一方面，寶能系統(tǒng)在二級(jí)市場(chǎng)獲得了100多億的浮盈，使得寶能攻守并進(jìn)；經(jīng)過(guò)這一戰(zhàn)，寶能不僅能賺錢，而且寶能的品牌知名度增長(zhǎng)很快，以后在金融資本市場(chǎng)上會(huì)更加順利。另一方面，萬(wàn)科很難找到接手發(fā)行的對(duì)象。在短時(shí)間內(nèi)調(diào)動(dòng)這么大的資金去吃萬(wàn)科的發(fā)行往往不是一個(gè)立竿見(jiàn)影的決定，而且萬(wàn)科的情況比較緊急。

退一步講，即使萬(wàn)科本次發(fā)行成功，股權(quán)被稀釋，但安邦這樣更大的資本還要繼續(xù)和寶能推進(jìn)收購(gòu)，萬(wàn)科如何處理？所以萬(wàn)科的根本問(wèn)題在于股權(quán)過(guò)于分散，市值過(guò)于巨大，以至于大部分人根本玩不起來(lái)，而有資源玩的人卻真的想玩。當(dāng)然，由于寶能是杠桿基金，其年利率至少有六七個(gè)點(diǎn)，這么大規(guī)模的基金每年的利息也就兩個(gè)億，所以理論上萬(wàn)科可以找個(gè)理由長(zhǎng)期停牌來(lái)消費(fèi)它寶能。

2015年7月10日，前海人壽通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入萬(wàn)科A股5.52億股，后增持萬(wàn)科股份至15.04%。2015年8月底至9月初，華潤(rùn)兩次增持萬(wàn)科A，重新奪回第一大股東地位。自2015年12月4日起，寶能系成員巨盛華及其一致行動(dòng)人前海人壽連續(xù)增持萬(wàn)科。港交所披露的信息顯示，截至12月11日，寶能合計(jì)持股萬(wàn)科總股本約22.45%，已成功問(wèn)鼎萬(wàn)科第一大股東的位置。

這些年來(lái)，萬(wàn)科被嚴(yán)重低估了。其龐大的規(guī)模和良好的業(yè)績(jī)背后，是與之不匹配的低股價(jià)。萬(wàn)科作為國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)的龍頭，現(xiàn)金流充沛，賣家豐富多變，但買下這座“金山”卻意外便宜。萬(wàn)科股份非常分散，管理層持股很少。當(dāng)“寶能 system”露出獠牙時(shí)，前十大股東合計(jì)持股比例僅為22.72%。只要200億就能拿下萬(wàn)科二級(jí)市場(chǎng)第一大股東的位置。這是去年3月萬(wàn)科郁亮總裁提出的擔(dān)憂，現(xiàn)在又被寶能 system的實(shí)踐所證明。

另一方面，面對(duì)門外的“野蠻人”，萬(wàn)科管理層雖然有所警覺(jué)，但并沒(méi)有積極防范。1994年，萬(wàn)科陷入了一場(chǎng)“君臣萬(wàn)人之爭(zhēng)”，這是萬(wàn)科第一次面對(duì)“蠻族”。最終，王石找到了君安的破綻，避免了萬(wàn)科被拆分的命運(yùn)。和君安的《遺囑繼承人》一樣，寶能系統(tǒng)在20年后卷土重來(lái)，但萬(wàn)科依然和20年前一樣不堪一擊。在寶能 system沒(méi)有違規(guī)的情況下，王石和監(jiān)管部門持牌。

萬(wàn)科和寶能股權(quán)之爭(zhēng)的原委是前海人壽12月17日發(fā)行15億資本補(bǔ)充債券，12月18日證監(jiān)會(huì)回應(yīng)萬(wàn)科股權(quán)之爭(zhēng):合法合規(guī)，不干涉。12月18日上午，寶能官網(wǎng)發(fā)布“嚴(yán)正聲明”面對(duì)萬(wàn)科高管“不歡迎寶能”的聲明，寶能-2/發(fā)聲。萬(wàn)科自12月上線以來(lái)，漲幅達(dá)70%。18日凌晨，萬(wàn)科A高開(kāi)微幅調(diào)整，大漲，一路沖上漲停。至午盤，萬(wàn)科A報(bào)24.43元/股，上漲10.00%。

這是一場(chǎng)正在進(jìn)行的激戰(zhàn)，不好判斷。市場(chǎng)上的聲音也大相徑庭。支持萬(wàn)科的人說(shuō)寶能是門口的野蠻人，也不是沒(méi)有問(wèn)題，只是問(wèn)題沒(méi)有暴露出來(lái)。支持寶能的人說(shuō)，談感情就得按市場(chǎng)規(guī)律辦事。本專題從多個(gè)角度為讀者提供了這場(chǎng)正在進(jìn)行的“激戰(zhàn)”的各種信息和分析，其中市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)是寶能的資金來(lái)源，本專題有詳細(xì)的調(diào)查。

但也要看到，這一事件并非個(gè)案，保險(xiǎn)資金在二級(jí)市場(chǎng)的爭(zhēng)奪越來(lái)越激烈。政策層面也有很多關(guān)于這個(gè)話題的分析報(bào)告，“除了這7個(gè)資管計(jì)劃，寶能上周末還獲批了幾個(gè)杠桿資管計(jì)劃?！?月份以來(lái)，平安銀行已向?qū)毮芄旧顦I(yè)物流、鉅盛華提供貸款約27億元，萬(wàn)科，寶能公告在相互指責(zé)的“口水戰(zhàn)”背后，是已經(jīng)做好“上膛”準(zhǔn)備的資金。