請(qǐng)問(wèn)美國(guó)次貸危機(jī)中的企業(yè)那么多破產(chǎn)，美國(guó)在經(jīng)濟(jì)交往中的作用國(guó)際，是目前其他國(guó)家無(wú)法替代的。如果A 破產(chǎn)，C公司擔(dān)保B銀行；如果A按時(shí)還款，B的溢價(jià)就變成了C的利潤(rùn)，10月下旬，國(guó)際炒家轉(zhuǎn)戰(zhàn)香港國(guó)際金融中心，將矛頭指向香港的聯(lián)系匯率制度，分析國(guó)際經(jīng)貿(mào)發(fā)展趨勢(shì)。

CDS(信用違約合約)什么是知識(shí)集CDS？(信用違約合同)隨著美國(guó)金融危機(jī)的逐步發(fā)展，華爾街成為世界矚目的焦點(diǎn)，CDS市場(chǎng)這個(gè)陌生的名字也屢屢觸動(dòng)敏感的神經(jīng)。那么，這是一個(gè)怎樣的市場(chǎng)呢？它的現(xiàn)狀如何，在這次危機(jī)中扮演了什么角色？CDS市場(chǎng)是一個(gè)信用違約互換市場(chǎng)。CDS是合約的一種，全稱是creditdefaultswaps，意思是信用違約合約。

CDS相當(dāng)于債權(quán)的一種保險(xiǎn):A公司向B 銀行借款，B從中賺取利息；但如果A 破產(chǎn)，B可能連本金都不保。于是金融公司C為B提供保險(xiǎn)，B每年支付保費(fèi)給C。如果A 破產(chǎn)，C公司擔(dān)保B銀行；如果A按時(shí)還款，B的溢價(jià)就變成了C的利潤(rùn)。但是對(duì)大問(wèn)題有一個(gè)隱藏的關(guān)注點(diǎn)。主要是這種交易不受任何證券交易所的監(jiān)管，完全是在交易對(duì)手之間直接進(jìn)行交易，稱為場(chǎng)外交易(OTC)。

美國(guó)“87股災(zāi)”1987年10月19日星期一，華爾街紐約股市發(fā)生股災(zāi)，爆發(fā)了史上最大的股災(zāi)。道瓊斯指數(shù)一天之內(nèi)暴跌508.32點(diǎn)，跌幅22.6%，創(chuàng)下1941年以來(lái)的單日最高跌幅。6.5小時(shí)內(nèi)，紐約股指損失5000億美元，相當(dāng)于美國(guó)一年國(guó)民生產(chǎn)總值的1/8。股災(zāi)震驚了整個(gè)金融界，在全世界的股票市場(chǎng)產(chǎn)生了“多米諾骨牌效應(yīng)”。倫敦、法蘭克福、東京、悉尼、香港、新加坡等地股市均受到強(qiáng)烈沖擊，股票跌幅超過(guò)10%。

這一天被金融界稱為“黑色星期一”，《紐約時(shí)報(bào)》稱之為“華爾街歷史上最糟糕的一天”。股災(zāi)的直接原因股災(zāi)之后很多人提出了不同的理論。他們主要認(rèn)為股市暴跌的原因包括程序交易、股價(jià)過(guò)高、市場(chǎng)流動(dòng)性不足和從眾心理。(1)最廣為接受的理論是，股市崩盤是由程序化交易造成的。

1997年6月，亞洲爆發(fā)金融危機(jī)，其發(fā)展過(guò)程非常復(fù)雜。到1998年底，大致可分為三個(gè)階段:1997年6月至12月；1998年1月至1998年7月；從1998年7月到年底。第一階段:1997年7月2日，泰國(guó)宣布放棄固定匯率制，實(shí)行浮動(dòng)匯率制，引發(fā)了席卷東南亞的金融風(fēng)暴。8月，馬來(lái)西亞放棄了捍衛(wèi)林吉特的努力。

10月下旬，國(guó)際炒家轉(zhuǎn)戰(zhàn)香港國(guó)際金融中心，將矛頭指向香港的聯(lián)系匯率制度。臺(tái)灣省當(dāng)局突然放棄新臺(tái)幣匯率，一天貶值3.46%，加大了港幣和港股市場(chǎng)的壓力。10月23日，香港恒生指數(shù)下跌1211.47點(diǎn)。28日下跌1621.80點(diǎn)，跌破9000點(diǎn)關(guān)口。11月中旬，東亞的韓國(guó)爆發(fā)了金融風(fēng)暴。17日，韓元對(duì)美元匯率跌至創(chuàng)紀(jì)錄的1008: 1。

Analysis 國(guó)際經(jīng)貿(mào)的發(fā)展趨勢(shì)，以及受哪些因素影響。趨勢(shì)一:全球經(jīng)濟(jì)從金融危機(jī)前的高速發(fā)展期進(jìn)入低于趨勢(shì)增長(zhǎng)的新階段國(guó)際金融危機(jī)已經(jīng)過(guò)去6年多了，但全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐低于預(yù)期，產(chǎn)出，同時(shí)，由于勞動(dòng)力老齡化和勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)緩慢，全球經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)率下降，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)體仍需以“保增長(zhǎng)”為首要任務(wù)。

全球貿(mào)易增長(zhǎng)甚至更慢。根據(jù)世界貿(mào)易組織(WTO)發(fā)布的全球貿(mào)易增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，2014年和2015年全球貿(mào)易增長(zhǎng)預(yù)測(cè)分別下調(diào)至3.1%和4%，遠(yuǎn)低于2008年金融危機(jī)前十年6.7%的年均增速。趨勢(shì)二:全球廉價(jià)資本時(shí)代可能終結(jié)。目前全球利率仍處于低位，美國(guó)等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)依然疲軟，高負(fù)債居民信貸需求低迷，央行普遍實(shí)施* * *貨幣政策。

7月16日，國(guó)家發(fā)改委等13部委聯(lián)合發(fā)布《加快完善市場(chǎng)主體退出制度改革方案》(以下簡(jiǎn)稱《改革方案》)，其中明確提出，“研究建立個(gè)人破產(chǎn)制度，重點(diǎn)解決企業(yè)產(chǎn)生的自然人連帶責(zé)任保證債務(wù)問(wèn)題破產(chǎn)。明確自然人因擔(dān)保等原因承擔(dān)的與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的負(fù)債，可以依法合理免除。逐步推進(jìn)建立符合條件的自然人消費(fèi)責(zé)任，可以依法合理免除責(zé)任，最終建立完善的個(gè)人破產(chǎn)制度?！?/p>

其中，有人將其解讀為有利于“失信者”、“借錢的人都是大叔”，也有人認(rèn)為該制度會(huì)“側(cè)重保護(hù)企業(yè)主，歧視普通人”；此外，有媒體報(bào)道稱，個(gè)人破產(chǎn)系統(tǒng)將于下半年在部分地區(qū)試點(diǎn)。對(duì)此，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者于7月18日采訪了參與改革方案論證的兩位權(quán)威人士——天同律師事務(wù)所高級(jí)合伙人遲和建信金融資產(chǎn)投資有限公司研究總監(jiān)韓，介紹了個(gè)人破產(chǎn)制度出臺(tái)的背景，并回答了相關(guān)問(wèn)題。

呵呵，現(xiàn)在國(guó)際如今，貿(mào)易一體化越來(lái)越緊密，任何一個(gè)大的貿(mào)易伙伴的風(fēng)吹草動(dòng)都會(huì)帶來(lái)不可估量的雙邊損失。再來(lái)看看我們的外匯儲(chǔ)備，2013年底已經(jīng)達(dá)到驚人的3.82萬(wàn)億美元。其中許多是美國(guó)國(guó)債和證券。如果美國(guó)出現(xiàn)大動(dòng)蕩，我們的外匯儲(chǔ)備將面臨諸多威脅。經(jīng)濟(jì)上，美國(guó)作為世界頭號(hào)經(jīng)濟(jì)大國(guó)，在各方面都起著主導(dǎo)作用。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)前幾年的GDP增長(zhǎng)是靠外貿(mào)拉動(dòng)的，很多是靠美國(guó)或者美國(guó)主導(dǎo)的市場(chǎng)。即使是現(xiàn)在，我們的出口在很大程度上也需要外貿(mào)。美國(guó)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往中的作用暫時(shí)是其他國(guó)家無(wú)法替代的。歐盟雖然勢(shì)頭強(qiáng)勁，但畢竟不是一個(gè)國(guó)家，內(nèi)部也有很多不同的聲音，無(wú)法像美國(guó)那樣統(tǒng)一。這些年中國(guó)已經(jīng)趕上來(lái)了，但是還有很多地方需要改進(jìn)和補(bǔ)充。

雷曼兄弟破產(chǎn)雷曼兄弟股價(jià)下跌的根本原因與2007年初的最高價(jià)相比已經(jīng)下跌了95%，而且還在下跌。次貸危機(jī)正在醞釀，雷曼兄弟持有大量涉及房地產(chǎn)的不良資產(chǎn)，這將在金融領(lǐng)域引發(fā)多米諾骨牌效應(yīng)，并將波及美國(guó)乃至全球。葛老說(shuō):“這一次是一個(gè)世紀(jì)?！比绻f(shuō)不久前，美國(guó)政府還在想辦法拯救房利美和房地美，那么這次雷曼的倒閉不是因?yàn)槊绹?guó)政府不想幫忙，而是因?yàn)榭吡罅恕?/p>

他的一個(gè)同事運(yùn)氣不好，隨口說(shuō)了一句玩笑話:“如果一件事有可能搞砸，那就讓他去做，事情就搞砸了。”這句話迅速傳播開來(lái)。另一個(gè)版本更有故事性:有一次吃早飯，墨菲不小心把涂了黃油的面包掉在了地上。墨菲認(rèn)為最好是不涂黃油的一面著陸，但他發(fā)現(xiàn)接觸地面的是涂了黃油的一面。曾經(jīng)墨菲不在乎。也許是這個(gè)墨菲太粗心了，然后有幾次他把涂了黃油的面包掉在地上，他發(fā)現(xiàn)每次他碰到地面的時(shí)候，總是涂了黃油的那一面。

錢是誰(shuí)賺的？好問(wèn)題！有的人賠錢，有的人一直賺錢，房地產(chǎn)商都是負(fù)債經(jīng)營(yíng)，他也不能幸免，現(xiàn)金流斷了就完了，當(dāng)然大部分都是高負(fù)債經(jīng)營(yíng)！同樣，真正從虧損中賺錢的是資本市場(chǎng)上的少數(shù)資本家族。他們控制著西方資本主義的高層，包括美國(guó)國(guó)會(huì)和美聯(lián)儲(chǔ)。在這場(chǎng)危機(jī)中，他們賺了大約50萬(wàn)億美元。這場(chǎng)危機(jī)陰謀始于六七年前大宗商品價(jià)格的大幅上漲。宋鴻兵有一個(gè)問(wèn)題。金融市場(chǎng)輸了就贏了，誰(shuí)贏誰(shuí)輸都很清楚。

你是怎么賺到的？錢在哪里？在研究次貸危機(jī)的過(guò)程時(shí)，余永定注意到次貸證券化的過(guò)程涉及十幾家參與機(jī)構(gòu)。其中包括住房抵押貸款機(jī)構(gòu)、住房抵押貸款經(jīng)紀(jì)人、借款人、消費(fèi)者信用核查機(jī)構(gòu)、貸款轉(zhuǎn)讓人、特殊目的機(jī)構(gòu)、特殊目的機(jī)構(gòu)、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、承銷商、經(jīng)銷保險(xiǎn)公司、特殊服務(wù)提供商、電子注冊(cè)系統(tǒng)和投資者。