財務(wù)結(jié)構(gòu) —— 資本中不同股權(quán)與債權(quán)的比例，不同比例下財務(wù)杠桿作用以及對利潤的影響。

3. 成長能力主要體現(xiàn)在經(jīng)營增長方面：

經(jīng)營增長 —— 企業(yè)在長期發(fā)展中業(yè)務(wù)量規(guī)模的擴張程度，資源投入的增加速度，以及所帶來的收入和盈利的增長速度。

反映以上三個層次六大關(guān)注點的財務(wù)指標(biāo)有很多，集團(tuán)型企業(yè)也需要根據(jù)自身運營特點，圍繞這個基本的財務(wù)分析框架來選擇合適的財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行科學(xué)評價。

行業(yè)影響、市場影響因素

任何數(shù)據(jù)的解讀都離不開行業(yè)性，尤其是集團(tuán)型的在收入規(guī)模達(dá)到一定水平下的企業(yè)，行業(yè)與市場因素對收入、毛利、利潤的影響都會非常大，以下面幾個行業(yè)為例：

光伏發(fā)電行業(yè) - 資金密集性行業(yè)，主要以自有資金、銀行借款、融資性租賃來籌措資金，整體負(fù)債較高。如未來宏觀經(jīng)濟形勢發(fā)生不利變化或信貸收縮，公司業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展可能會受到不利影響。同時，光伏電站項目投產(chǎn)到進(jìn)入補貼名錄時間較長，可再生能源基金收繳結(jié)算周期較長等因素，導(dǎo)致國家財政部發(fā)放可再生能源補貼存在一定的滯后，對標(biāo)的公司現(xiàn)金流壓力比較大。

醫(yī)藥行業(yè) - 第一，容易受市場政策影響，例如：2019年國家衛(wèi)健委發(fā)布的《關(guān)于印發(fā)第一批國家重點監(jiān)控合理用藥藥品目錄（化藥及生物制品） 的通知》，對西醫(yī)開具中藥處方加強了管理，可能會導(dǎo)致中藥品種在部分醫(yī)院的處方和推廣面臨困難。第二，醫(yī)保和基藥目錄產(chǎn)品進(jìn)入醫(yī)院需要通過藥品招標(biāo)采購流程，受醫(yī)保支付壓力影響，近年的招標(biāo)采購中降價成為普遍的趨勢。 第三，國家對通過一致性評價的產(chǎn)品實施帶量采購，藥品價格降幅明顯。包括受環(huán)保等政策影響，近年來化學(xué)原料藥價格大幅上漲，未來幾年仍可能繼續(xù)小幅上漲。

化工行業(yè) - 化工行業(yè)主要上游行業(yè)為石化行業(yè)，市場波動受國際原油價格直接影響，下游行業(yè)多為民生行業(yè)，受宏觀經(jīng)濟影響很大。包括主要原材料價格波動引發(fā)的成本增加無法直接向市場客戶進(jìn)行轉(zhuǎn)移，利潤空間縮小。同時，因安全生產(chǎn)監(jiān)管、環(huán)保監(jiān)管等各個方面的原因，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營也會受到比較大的影響。

通過行業(yè)分析，了解所在行業(yè)整體發(fā)展收入規(guī)模、行業(yè)收入增速、整體毛利、利潤情況對比集團(tuán)各業(yè)務(wù)板塊實際發(fā)展情況，以及在行業(yè)中處于一個什么樣的市場位置基本上就可以大概判斷出集團(tuán)主要業(yè)務(wù)板塊在市場的競爭力表現(xiàn)。行業(yè)收入增速快，但業(yè)務(wù)板塊收入水平明顯低于行業(yè)平均水平，是市場品牌宣傳力度不夠、市場沒有打開還是產(chǎn)品競爭力不夠，到底是哪些因素的影響 ？ 行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域毛利率整體水平高，但在該行業(yè)業(yè)態(tài)下的企業(yè)毛利率水平低下，又是哪些因素導(dǎo)致的 ？只有將數(shù)據(jù)置身于行業(yè)水平來對比了解，這樣才更容易找到與行業(yè)內(nèi)頭部企業(yè)的差距，以及不斷思考怎樣做才能做得更好。

業(yè)態(tài) - 企業(yè) - 產(chǎn)品線，企業(yè)重點調(diào)整與決策影響的考慮

對于重點業(yè)態(tài)下的重點企業(yè)，重點業(yè)態(tài)下的重點產(chǎn)品線以及涉及到集團(tuán)產(chǎn)業(yè)升級、戰(zhàn)略調(diào)整目標(biāo)下的新業(yè)態(tài)、新業(yè)務(wù)領(lǐng)域、新產(chǎn)品線均應(yīng)該納入到集團(tuán)經(jīng)營層面進(jìn)行深入分析，重點仍然分析的是收入、成本、毛利、費用與利潤。

重點業(yè)態(tài)追求效率。對重點業(yè)態(tài)的關(guān)注除了對收入規(guī)模的關(guān)注外，重點關(guān)注的是利潤水平，因為重點業(yè)態(tài)的發(fā)展跟隨行業(yè)發(fā)展水平可能增速已經(jīng)達(dá)到一定的瓶頸，在發(fā)展增速能夠保持在一定水平的前提下，通過對成本、費用的控制來提升利潤率水平，本質(zhì)上追求的是效率的提升。

新業(yè)態(tài)追求規(guī)模和占有率。對新業(yè)態(tài)的關(guān)注重點放在收入增長規(guī)模的變化，代表了集團(tuán)型企業(yè)未來變革、升級轉(zhuǎn)型的趨勢和方向，尋找增長第二級，以市場占有率為目標(biāo)，本質(zhì)上這個階段追求的是市場規(guī)模。

同時，也應(yīng)該注意到集團(tuán)型企業(yè)在未來一到兩年重點決策的改變對各個業(yè)態(tài)下在收入、成本、毛利、費用和利潤以及資金運作等方面的影響。例如在北京地區(qū)，因為產(chǎn)業(yè)調(diào)整、環(huán)保政策、安全等各個方面的原因，對很多企業(yè)特別是傳統(tǒng)生產(chǎn)制造、化工行業(yè)就有很大的影響，特定環(huán)境下的停工停產(chǎn)、人力成本的上升、上下游產(chǎn)業(yè)鏈的重塑、物流成本的增加等都促使集團(tuán)型企業(yè)需要從整體來考慮如何應(yīng)對。

三. 總結(jié)

基本上到這里，圍繞集團(tuán)型企業(yè)的重點經(jīng)營分析的介紹就可以告一個段落，大家也可以從中看到其復(fù)雜性，實際上是綜合了財務(wù)、業(yè)務(wù)、經(jīng)營管理、行業(yè)因素等各個方面的考慮，最終要形成一個對集團(tuán)高層管理決策有價值的一種可視化分析，讓他們能夠從各種不同的視角對集團(tuán)經(jīng)營有一個相對比較全面的了解。

在這個過程中，我始終認(rèn)為業(yè)務(wù)永遠(yuǎn)是第一位的，商業(yè)智能 BI 的作用和目的是用以一種更加便捷和簡單的方式來解讀業(yè)務(wù)，從總到分、自上而下的回答在業(yè)務(wù)解讀過程中的各種問題。這就要求在項目建設(shè)過程中，商業(yè)智能 BI 實施交付的方法論要緊扣業(yè)務(wù)本身，呈現(xiàn)重點目標(biāo)數(shù)據(jù)、體現(xiàn)集團(tuán)經(jīng)營管理思路、定位問題和發(fā)現(xiàn)問題。最終，商業(yè)智能 BI 仍然要回歸到業(yè)務(wù)、回歸到管理本身，幫助企業(yè)提升決策的效率與質(zhì)量。