對(duì)于為什么有些上市公司不分紅，或者分紅少的問(wèn)題，不能一桿子打死。這樣就可以解釋上市公司為什么很在意股東的分紅了，從這個(gè)角度來(lái)看，大股東是希望分紅的，但是為什么有些上市公司有錢(qián)而不分紅呢，在股市參與者中，一直有一種觀點(diǎn)認(rèn)為上市公司分紅其實(shí)就是左手倒右手，分紅了還要納稅，因此分紅沒(méi)有任何意義，甚至還不如不分紅，至少不用繳稅。

1、上市公司為什么可以很多年沒(méi)有或者很少分紅？

其實(shí)分不分紅，這是企業(yè)內(nèi)部管理問(wèn)題。前年，股市管理層推出行政措施強(qiáng)制上市公司必須分紅，我認(rèn)為這是大錯(cuò)特錯(cuò)的，每個(gè)公司經(jīng)營(yíng)情況千差萬(wàn)別，有的業(yè)績(jī)優(yōu)秀，有的發(fā)生虧損，這都是市場(chǎng)的正常表現(xiàn)。有的公司賺錢(qián)了，有大比例現(xiàn)金分紅，有的公司業(yè)績(jī)平平，所以不分紅也在情理之中，還有的為了擴(kuò)大再生產(chǎn)，將利潤(rùn)再投入生產(chǎn)而不分紅。

再者確實(shí)有很多公司常年一毛不拔，這種董事會(huì)就是來(lái)掏空上市公司財(cái)務(wù)的，作為股市管理層怎么能夠一刀切呢？就好比一場(chǎng)球賽，作為裁判不光要在場(chǎng)上維持秩序，甚至親自去踢球，請(qǐng)問(wèn)下這游戲還能玩下去嗎？這恐怕是全球股市最搞笑的一幕了吧。如今的中國(guó)股市，垃圾股遍地都是，財(cái)務(wù)造假橫行，其根源在于審批制！企業(yè)能不能上市不是由市場(chǎng)說(shuō)了算，而是由證監(jiān)會(huì)審批，結(jié)果大家都看到了，大批垃圾公司造假上市，大股東一到期限恨不得把手里股份在一天內(nèi)賣(mài)光才好。

股票上市由市場(chǎng)定價(jià)，上市以后，只要有財(cái)務(wù)做假，監(jiān)管部門(mén)給它上刑法，最低30年起，罰款到他破產(chǎn)，百倍賠償給股民，所有參與造假的部門(mén)（財(cái)務(wù)審計(jì)公司，上市輔導(dǎo)公司等等），一并罰款到破產(chǎn)，并追究刑事責(zé)任，對(duì)造假公司舉報(bào)的人給予重獎(jiǎng)，我就不相信誰(shuí)還敢觸雷了。另一方面，退市制度完善，一碰觸退市紅線，堅(jiān)決予以退市，不要再出現(xiàn)退市了好幾年又上市的情況了，這是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)最大的不尊重，

2、巴菲特的上市公司伯克希爾，為什么一直不分紅？

作為一家著名的投資類上市公司，伯克希爾公司幾乎從來(lái)沒(méi)有向股東們進(jìn)行過(guò)分紅。雖說(shuō)2020年股東業(yè)績(jī)不算太好，但是2019年第三季度的財(cái)報(bào)，伯克希爾哈撒韋報(bào)告了好于預(yù)期的收益和創(chuàng)紀(jì)錄的1280億美元現(xiàn)金儲(chǔ)備，但在這種情況下，這家公司依然沒(méi)有分紅，原因很簡(jiǎn)單，因?yàn)檫@家公司的創(chuàng)始人和CEO巴菲特認(rèn)為比分紅花錢(qián)還要好的方式是很多的。

言下之意，分紅并不是最佳的回報(bào)股東的投資策略，關(guān)鍵要點(diǎn)伯克希爾哈撒韋是一家由著名投資者沃倫·巴菲特領(lǐng)導(dǎo)的重要多元化控股公司，投資于保險(xiǎn)、私人股本、房地產(chǎn)、食品、服裝和公用事業(yè)部門(mén)。盡管伯克希爾是一家大型、成熟、穩(wěn)定的公司，但它并不向投資者支付股息，相反，公司選擇將留存收益再投資于新項(xiàng)目、投資和收購(gòu)。再投資是重中之重特別是，巴菲特更喜歡將利潤(rùn)再投資于他所控制的公司，以提高其效率，擴(kuò)大其范圍，創(chuàng)造新產(chǎn)品和服務(wù)，并改善公司現(xiàn)有的狀況，

截止2021年1月，伯克希爾公司5年平均年化回報(bào)率為14.7%。與許多商業(yè)領(lǐng)袖一樣，巴菲特認(rèn)為，對(duì)企業(yè)的投資比直接支付給股東具備更多的長(zhǎng)期價(jià)值，因?yàn)楣镜呢?cái)務(wù)成功會(huì)給股東帶來(lái)更高的股票價(jià)值回報(bào)，在這個(gè)理念引導(dǎo)之下，盡管公司擁有創(chuàng)紀(jì)錄的現(xiàn)金儲(chǔ)備，但只要巴菲特還在掌管公司，伯克希爾哈撒韋派發(fā)股息的前景就很渺茫。

公司只在1967年支付了一次股息，后來(lái)巴菲特開(kāi)玩笑說(shuō)，做出這一決定時(shí)，他一定是在浴室里，使用現(xiàn)金的三大方向事實(shí)上，巴菲他對(duì)伯克希爾的現(xiàn)金使用，具有三個(gè)優(yōu)先考慮的事項(xiàng)。這些事項(xiàng)分別是：1）對(duì)企業(yè)進(jìn)行再投資，2）進(jìn)行新的收購(gòu)，3）在他覺(jué)得股票“相對(duì)于保守估計(jì)的內(nèi)在價(jià)值有明顯折扣”時(shí)回購(gòu)股票，比如，在2019年第三季度他就回購(gòu)了7億美元的公司股票。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)證實(shí)了巴菲特的這種做法是無(wú)比正確的，即，利用利潤(rùn)來(lái)支撐公司的財(cái)務(wù)狀況比支付股息能給股東帶來(lái)更大的財(cái)富。伯克希爾哈撒韋公司的BRK-A在1964年到2014年間增長(zhǎng)了超過(guò)700000%，截至2018年底，BRK-A和BRK-B的十年年化回報(bào)率均為10.94%，即便如此，公司的股價(jià)要跑贏標(biāo)普500指數(shù)依然是一件非常困難的事情。