至于債券市場為什么會出現(xiàn)下跌。從下半年以來，我們沒有看到經(jīng)濟(jì)基本面和貨幣政策出現(xiàn)過多對債市利好的情況，反言之，上述兩個因素也沒有對債市形成進(jìn)一步的利空，從這一點(diǎn)上來看的話，債券市場貨幣政策的線索對債市也是解釋不通的，從第一個線索來看，經(jīng)濟(jì)的基本面并沒有對債市構(gòu)成一個太大的利空。
1、債券基金為什么一直跌？
你好，很高興回答這個問題。債券基金為什么一直跌嗎？原因嘛，很簡單，因?yàn)閲鴤噬蠞q了，從4.30日起，國債的收益率從2.5%突然暴漲到2.63%，短短幾天漲幅高達(dá)5%。有些債基今年的收益可能是往年幾個季度的收益了，也就是說今年一個季度就跑完了，意味著后面絕不會有這么高的收益了，停兩個季度不漲也很正常，
債券型基金本來一年的收益也就6%-7%，你不要指望他年年都跑出10%以上，這也很不現(xiàn)實(shí)對吧!所以大家要正確看待債券型基金，不要對他期望過高，也不要過低，最重要的是，大家更加不要天天盯著他看?，F(xiàn)在給大家科普一個債券知識，債券的價格跟利率有關(guān)，給大家看一個簡單的債券定價模型：V是內(nèi)在價值，C是每期的利息，r是預(yù)期收益率。
在等式的右邊，C是債券發(fā)行時就定好了的，不會變的，那么唯一能影響V的變動的因素就是r，而r由“無風(fēng)險利率”加“風(fēng)險溢價利率”組成。無風(fēng)險利率其實(shí)就是國債收益率，為什么呢，因?yàn)閲鴤亲畎踩模渌愋偷膫c國債相比，多多少少都是有一定風(fēng)險的，于是要加一個“風(fēng)險溢價利率”，用多出來的收益率來補(bǔ)償風(fēng)險，當(dāng)r上升時，分母增大，V下降，債券價格下跌；當(dāng)r下降時，分母減小，V上升，債券價格上漲。
如果大家覺得這個復(fù)雜弄不懂的，就不用管公式，你只需要記住結(jié)論：利率與債券價格成反比，這次債券價格下降，就是因?yàn)閲鴤找媛噬仙瑐瘍r格下跌。如果想買債券型基金，就要站在當(dāng)下看未來的利率如何變化，如果你覺得未來利率會下行，就可以投資，如果未來利率上升，那就不買。每次投資都要自己判斷一下，想清楚了再買，祝大家收益多多!。
2、債市跌穿牛熊線，對股市有何影響？債市和股市為什么有蹺蹺板效應(yīng)？
債市本身下跌，對股市來說沒有直接的影響，但是往往兩者存在關(guān)聯(lián)，因?yàn)楸澈笫峭滑F(xiàn)象支撐的，這也是有人說的蹺蹺板效應(yīng)，當(dāng)股市上漲，意味著投資的盈利會比較好，投機(jī)資金會進(jìn)入資本市場套利，這時候資金會大量從保本、低風(fēng)險的債券市場撤出，謀求更多利潤。而撤出債券市場時，因?yàn)閷ν顿Y收益的預(yù)期比較高，所以會相對低價出讓或者質(zhì)押債券，導(dǎo)致債券市場的期貨價格下跌，比如100面值的債券，可以跌到95-99之間，
3、不管經(jīng)濟(jì)基本面?zhèn)欣^續(xù)跌跌跌，究竟原因?yàn)楹危繉κ袌龅挠绊憥缀危?/strong>
今年下半年以來，債券市場的下跌超出了絕大多數(shù)分析師的判斷。對此，我給出兩點(diǎn)線索：其一，對債券市場影響最大的兩個因素即經(jīng)濟(jì)基本面和貨幣政策，從下半年以來，我們沒有看到經(jīng)濟(jì)基本面和貨幣政策出現(xiàn)過多對債市利好的情況，反言之，上述兩個因素也沒有對債市形成進(jìn)一步的利空。首先，從經(jīng)濟(jì)基本面方面來看，工業(yè)增加值可以說是判斷經(jīng)濟(jì)增長的一個非常重要的指標(biāo)，
從工業(yè)增加值來看，大家對于工業(yè)增加值的認(rèn)識更多集中在一些預(yù)期差上，但可能有些數(shù)據(jù)確實(shí)是高于預(yù)期的，因此我們可以判斷經(jīng)濟(jì)是否好于預(yù)期，而且不斷地好于預(yù)期。如果把工業(yè)增加值拉出一條線來看一下，會看到今年3月份工業(yè)增加值是7.9%，其實(shí)是年內(nèi)高點(diǎn)了，3月份之后工業(yè)增加值出現(xiàn)了一些震蕩回落的情況，PPI這也是很重要的一個經(jīng)濟(jì)構(gòu)成指標(biāo)，PPI今年3月份是比較高的位置達(dá)到了7.8%，現(xiàn)在在6.2%，也就是說在最近兩個季度過程中也是在震蕩回落的。
那么從第一個線索來看，經(jīng)濟(jì)的基本面并沒有對債市構(gòu)成一個太大的利空，第二是貨幣政策。當(dāng)然，除了判斷流動性外，其實(shí)還需要看整個貨幣政策的趨向和流動性的趨向，我給各位網(wǎng)友提出一個線索，是我們自有的一個模型，對貨幣政策進(jìn)行了一些量化，我們的量化結(jié)果就是，今年的貨幣政策在今年6月份出現(xiàn)了一個非常重要的拐點(diǎn)，在今年上半年，央行或者是總的貨幣投放量逐月減緩的，也就意味著今年上半年我們的貨幣政策實(shí)際上是一個偏緊的貨幣政策。
