今年三季度34家上市券商業(yè)績下滑，與今年以來股市持續(xù)下跌是分不開的。頭部券商凈資產(chǎn)是尾部券商100倍頭部券商和小券商的差距越來越大，中長期的上漲行情，多會為券商帶來巨額收益，所以券商業(yè)內(nèi)常流行一句話，一旦股市的春天真正來臨，那么上市券商的春天也將來臨。

1、34家上市券商三季度業(yè)績均下滑，對此你怎么看？

券商行業(yè)雖然早已擺脫了靠“天”吃飯的困境，但其業(yè)績則與市場行情是否火爆或低迷密切相關。今年三季度34家上市券商業(yè)績下滑，與今年以來股市持續(xù)下跌是分不開的，一旦股市的春天真正來臨，那么上市券商的春天也將來臨。近期券商股出現(xiàn)全線反彈，且力度還不小，與監(jiān)管部門對股市進行喊話，并且頻頻推出相關利好措施有關，從歷史上看，只要是大行情，券商股往往會提前作出反應，并且整個券商板塊整體的漲幅也非常可觀。

2、目前A股上市券商幾十家，頭部券商優(yōu)勢越發(fā)明顯，其他小型券商未來如何實現(xiàn)生存發(fā)展？

頭部券商凈資產(chǎn)是尾部券商100倍頭部券商和小券商的差距越來越大，2018年，4家券商凈資產(chǎn)過千億，分別是中信，國泰君安，海通，華泰。但是20名開外就不足200億凈資產(chǎn)了，尾部券商凈資產(chǎn)只有頭部的百分之一，只有十幾億這還是排名前100名的，要知道A股還不止這么多券商。由此可見，差距是有多大，尾部券商該何去何從？說實話，這兩年上升最快的就是東方財富證券，靠的是什么？流量，互聯(lián)網(wǎng)引流。

這是東財多年積累的客戶的變現(xiàn)，而那些凈資產(chǎn)只有十來億的小券商，如何生存呢？要知道，未來年輕人開戶，大概率是會選擇網(wǎng)上開戶的，如果你沒有互聯(lián)網(wǎng)入口，那會死的很慘。而頭部券商之所以還把持著江湖地位，一方面是老客戶，存量客戶優(yōu)勢，另一方面，舍得在流量方面砸錢，比如海通，在互聯(lián)網(wǎng)引流方面可以說是不亞于東財，非常激進，

一方面，經(jīng)濟業(yè)務越來越難賺錢，另一方面，線上流量越來越貴，對小券商而言，真的是艱難度日。出路何在？要么被兼并，要么消失，要么轉(zhuǎn)型，就這么簡單，兼并，是因為線下營業(yè)部還有點價值，但也僅僅是合規(guī)的價值，現(xiàn)在真正去營業(yè)部開戶的極少。如果真的徹底改革，我估計很多小券商面臨的最直接問題就是破產(chǎn)，所以，光靠經(jīng)紀業(yè)務肯定是不行的，一定要趁早轉(zhuǎn)型，比如財富管理業(yè)務，這才是未來的方向，也能發(fā)揮券商的優(yōu)勢。

3、35家上市券商2月共賺93.83億元，同比大增逾636%，對股票投資有什么指導意義？

年初之時，在分析今年投資熱點的文章中，我就重點提到了券商股板塊，這是基于對整個行情大勢判斷后做出的結(jié)論，中國股市連續(xù)低迷數(shù)年，投資者情緒被長期壓抑，當國家政策傾斜并釋放資金流動性支持股市的時候，股市往往容易產(chǎn)生行情，交易量也容易產(chǎn)生激增。當上漲行情產(chǎn)生時，不僅交易量會攀升，開戶數(shù)也會不斷增長，新股民的不斷加入，為股市增添了新鮮血液，這就為券商股帶來了豐厚的收益，

中長期的上漲行情，多會為券商帶來巨額收益，所以券商業(yè)內(nèi)常流行一句話：“三年不開張，開張吃三年?！本褪莵硇稳萑淌找娴闹芷谛裕L期下跌行情過程中券商營收會比較蕭條，而上漲行情過程當中又會贏得暴利，但是投資股市都是投資預期，要有提前量，后知后覺的投資者一般不容易獲得比較理想的投資利潤，當券商股已經(jīng)經(jīng)歷大幅上漲以后，由于股價連續(xù)上漲接近合理估值，這時中期投資價值就會有所下調(diào)，所以再度介入券商股需要等待機會。

在中長期上漲行情當中，往往第一波迅猛上漲的股票會在第二輪行情當中表現(xiàn)略微沉寂，這是由投資價值所決定的，而在第二輪上漲行情當中多為熱點板塊輪漲階段，一些估值偏低的股票容易跟隨概念產(chǎn)生行情，當輪動行情炒作過后，第三波段行情進入博傻狀態(tài)時，這些股票才會再次雞犬升天。多頭趨勢行情、科創(chuàng)板上市、境外投資基金放寬規(guī)模等都為今年券商股的業(yè)績大幅增長提供了有利條件，所以從中期投資的角度來看，券商股一旦回調(diào)還是值得買入持有的。