相比901合約，905合約就是遠(yuǎn)期合約。我們一起來回憶一下，遠(yuǎn)期合約是以遠(yuǎn)期市場約定的價格買入未來的資產(chǎn)，越是遠(yuǎn)期的合約，其影響走勢的因素就越多，走勢越不穩(wěn)定，帶有很強的隨機性；相反越是距離交割月近的合約，受影響的因素就越少，遠(yuǎn)期合約的作用遠(yuǎn)不止做空這么簡單，不信。

1、遠(yuǎn)期合約低于近期主力合約，為什么還要做空遠(yuǎn)期合約呢？

什么是遠(yuǎn)期合約？金融遠(yuǎn)期合約是交易雙方在場外市場上通過協(xié)商，按約定價格(稱為“遠(yuǎn)期價格”)在約定的未來日期(交割日)買賣某種標(biāo)的金融資產(chǎn)(或金融變量)的合約。遠(yuǎn)期合約就是用來做空的？遠(yuǎn)期合約的作用遠(yuǎn)不止做空這么簡單，不信？看看是怎么分析~1、可以判斷市場情緒，各位還記得遠(yuǎn)期合約是什么嗎？我們一起來回憶一下，遠(yuǎn)期合約是以遠(yuǎn)期市場約定的價格買入未來的資產(chǎn)。

既然未來的價格和現(xiàn)在的價格不一樣，那一定會有大小之分，比方說現(xiàn)在這個時間點，BTC的現(xiàn)貨價格和當(dāng)周遠(yuǎn)期合約價格分別是8861美元和8881美元，如圖：什么是遠(yuǎn)期合約？遠(yuǎn)期合約就是用來做空的？看到了嗎，人們預(yù)計本周遠(yuǎn)期合約交割時（2月16日）的價格是8881，而現(xiàn)在的價格是8861，這不就意味著大家對于本周的行情看漲嗎？這個差價主要是由時間成本和心理預(yù)期造成的，理論上時間越靠近交割日，差價越小。

2、可以套期保值，剛才前面說了遠(yuǎn)期市場價格和現(xiàn)貨市場價格是不一樣的，那么聰明的你肯定想到了，反正同樣是BTC，我們可不可以在這兩個價格間低買高賣呢？答案是可以！而且這樣的操作，穩(wěn)賺不賠！這樣的操作在金融上叫做套期保值。還是上面的例子，我們可以把資金分成兩等份（不考慮杠桿），在現(xiàn)貨市場以8861美元的價格買入BTC，同時在遠(yuǎn)期市場以8881的價格做空BTC，

不管這兩個市場的價格怎么變動，到2月16日下午3點半到4點左右，兩個價格應(yīng)該是幾乎相等的（因為遠(yuǎn)期合約的“未來”是指2月16日下午4點，而交割的“現(xiàn)在”也是2月16日下午4點）。這樣做的結(jié)果就是，不管BTC是漲是跌，到2月16日下午4點，每個BTC能穩(wěn)定盈利8881-8861=20美金，不過小鉆風(fēng)不建議大家這么“投資”，因為這樣做的收益率大概是2天賺0.2%，這樣的收益率想必大家都不會滿意。

2、期貨為什么不做遠(yuǎn)期合約？

這個并不是說不做遠(yuǎn)期合約，準(zhǔn)確來說大多數(shù)散戶消耗不起，一般遠(yuǎn)期合約距離交割月的時間太早，其持倉量和成交量相比較主力都不活躍，作為投機者來說，對于不活躍的合約，操作起來是很困難的。但有一些遠(yuǎn)期合約還是可以進(jìn)行操作的，這個要根據(jù)品種和氣持倉量來確定，我舉一些例子，大家可以對照著看看。比如鄭州商品交易所的PTA期貨，目前其主力合約是PTA901合約，持倉量和成交量是最大的，

其次是PTA905合約，其成交量和持倉量是居于第二位的。相比901合約，905合約就是遠(yuǎn)期合約，這兩個合約的交易是最活躍的，它們的盤口，也就是賣單和買單價格上出現(xiàn)的跳價很小，尤其是主力合約，價格是最連續(xù)的。比如這個901合約，其買價是6770，賣價是6772，這樣交易者在操作的時候不會因為價格不連續(xù)吃了市價交易的虧，

我們再看905合約的次主力價格，其買價是6654，賣價是6658，那么中間的6656價格就沒有，且其盤口的掛單數(shù)量遠(yuǎn)不如主力合約，參與的人數(shù)也不如主力合約。但這個合約還是可以操作的，其持倉量和成交量還算可以，行情還是相對要連續(xù)一些，除了以上這兩個合約之外，其它的一些合約行情波動就不怎么樣了，這些合約散戶就不能隨便進(jìn)入操作了。

3、同一品種的期貨，近期合約價格大于遠(yuǎn)期合約，這說明了什么？

期貨品種不同于股票和外匯，同一個品種往往因為合約不一樣出現(xiàn)有漲有跌，有的漲的多，有的漲的少局面，造成這種情況的原因就在于其背后的邏輯關(guān)系不一樣，它們對應(yīng)的供需有所區(qū)別，影響走勢的因素也各不相同。越是遠(yuǎn)期的合約，其影響走勢的因素就越多，走勢越不穩(wěn)定，帶有很強的隨機性；相反越是距離交割月近的合約，受影響的因素就越少。